香港万得通讯社报道，隔夜美联储发布会议纪要，显示出对经济的悲观预期及收益率曲线控制的谨慎态度。美元指数一反此前几个交易日的跌势，收盘上涨0.77%；而黄金、美股则纷纷回落。
今年以来，美元指数在3月市场波动最为剧烈时期飙升，随后震荡下行。摩根士丹利指出，美元已经替代日元和瑞士法郎，成为2020年最佳避险货币。
摩根士丹利：美元成为2020年最佳避险货币
摩根士丹利在一份研报中表示，尽管日元和瑞士法郎仍然是相对安全的标的，但该投资银行选择美元作为2020年最佳避险货币。
摩根士丹利分析师在研究报告中写道：“我们认为美元是最好的避险货币,特别是现在的低利率环境，使其作为利差交易的融资货币更具吸引力。” 不过该投行分析师们仍然认为，目前全球风险情绪仍将修复，对美元保持“看跌倾向”。
利差交易指的是，投资者借入美元或日元等低收益货币，然后投资于其他高收益资产以获得利息。在不确定时期，投资者可能会将这些高收益资产套现，并将其转换为借入的货币。疲软的货币是套利交易的核心, 因为这意味着投资者从套现交易中兑现时，偿还的钱更少。
今年3月，随着疫情席卷全球，投资者在恐慌情绪推动下抛售一切可抛售的资产，而美元指数却在这一时间段飙升。作为传统意义上“避险资产”的黄金和美债，都在3月经历了价格暴跌；而美元指数在3月10日至3月20日涨逾7%。
但在各国解除封锁措施之后，美股等风险资产反弹强劲，黄金也屡创历史新高，美元指数却走势疲软。一些货币策略师曾表示，美国的政治不确定性，包括对疫情刺激措施的僵持，都在损害美元。
BK Asset Management董事总经理鲍里斯史洛斯伯格（Boris Schlossberg）在报告中写道：“美国政府刺激政策陷入僵局的时间越长，美元抛售可能导致溃败的危险就越大。”
日元、瑞士法郎的支撑因素发生变化
摩根士丹利分析师表示，尽管日元和瑞士法郎仍然是避风港，但它们的支撑动力正在“转变”。
具体来看，大摩研报显示：“最近的相关性和流动分析表明，美元兑日元可能会在恐慌情绪加剧时上涨。与市场传统观念相反的是，我们发现日本投资者不确定性因素加剧时会购买海外资产，且这部分资金之后也没有回流。”
日元传统上被视为低收益货币,因为日本央行是发达市场中执行最低利率的国家之一。其短期政策利率目前仍为负值，投资者通常认为该央行执行推动日元贬值的政策。而在今年，全球央行执行了史无前例的宽松政策，美联储将政策利率降至零区间，而日元兑美元也在3月市场恐慌情绪达到高峰时升值。
而对于瑞士法郎，摩根士丹利分析师认为该货币"升值潜力受到瑞士央行外汇干预的限制。"
美元指数看跌情绪浓厚
3月20日以来，美元指数震荡下行，跌幅达到9.38%。策略师认为，美国在抑制疫情传播方面落后于大多数地区，美国赤字不断增加以及未来超低利率前景，共同推动美元指数走势疲软。
随着美国政府推出一系列刺激政策，从年初开始的巨额赤字已膨胀至数万亿美元。与此同时，美国债务仍在“滚雪球”般积累，美联储购买美国国债和其他资产，同时保持基准联邦基金利率为零，美元指数在未来可能会依然对这些因素做出反应。
根据美国国会预算办公室的估计，联邦预算赤字在2020财年的前九个月达到创纪录的2.7万亿美元。Exante首席执行官Jens Nordvig 表示：“美国的财政赤字以及将赤字货币化的需求远远超过世界上任何其他国家。全球正在复苏，有些国家的表现要好于其他国家，美国是表现最差的国家之一，还有巴西。”
Bannockburn Global Forex首席市场策略师马克钱德勒（Marc Chandler）认为，美元，黄金和股票市场都是同一部分。 “黄金，股市和美元的下跌与美国利率的下跌相关。考虑到通货膨胀，十年期的实际收益率将为负。这一前景将推动黄金价格，并使人们放弃持有现金转而投向美股。”
钱德勒还补充称，美国内部风险事件可能会推动政府提高税收，对美元指数产生负面作用。“11月风险事件增加了美元的看跌情绪，而如果美元持续贬值，资金将会流向海外，推动美股下跌及海外资产价格上涨。”
来源：Wind
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