银行ETF：压轴配置，守正出奇！
8月20日，受外围环境影响，A股继续回调，大金融板块跟跌，数字货币板块表现活跃；北向资金净卖出近30亿元，为连续3日净卖出；两市成交额不足万亿元；天风证券认为目前有四大逻辑支撑银行股上行；今日官宣，民间借贷利率上限改为一年期LPR 4 倍……
一、市场行情回顾：三大指数走弱
8月20日，三大指数全线低开，早盘指数下探回升，但市场做多情绪并未持续，三大指数而后再度走弱，早盘市场整体震荡下行。
午后，指数小幅回升，创业板指跌幅显著收窄。军工股延续弱势，电力板块逆市拉升。尾盘，市场略有回升后再度下挫。
截至收盘，上证指数跌1.30%报收3363.90点、深证成指跌1.19%、创业板指跌0.96%、科创50指数跌2.00%，两市成交额不足万亿元。
从技术指标来看，以上证指数为例，虽然今日上证指数向下击破5日、10日线，MACD也由红转绿，但近期市场震荡盘整受外围消息扰动较多，技术图形可能失真，建议密切关于最新市场资讯。
从行业来看，28个申万一级行业中，今日仅传媒板块收涨，微涨0.06%，其余板块全部下跌。
其中，国防军工、有色金属、电气设备板块领跌，分别跌3.70%、2.10%、2.04%。
二、银行ETF跌1.82%，量能继续保持行业ETF前列
截至收盘，银行ETF（512800）跌1.82%，基金场内价格收于1.077元，IOPV为1.0800元，成交额达4.22亿元，继续稳居沪深两市所有行业ETF前4！
从银行ETF的周K线出发，近期银行ETF一直在boll线中轨上方运行，且银行ETF量能依旧保持行业前列，因此短期来看银行板块向下趋势较弱。
在市场震荡盘整期间，资金流动或为操作的重要参考。近日融资客不断加仓银行股。
8月19日，银行ETF融资买入额4939万元，融资余额达8.43亿元，连续3个交易日保持8亿元以上，稳居沪深两市所有行业ETF前3！杠杆资金流入持续维持高位！
数据来源：Wind，截至2020.08.19
银行ETF可在场内便捷交易，与股票操作完全一样；而无证券账户的朋友可在网上7*24申赎银行ETF联接基金A类份额（240019）和C类份额（006697），同样等于一键买入36只银行股，高效布局，省时省力，最低10元可买，便捷高效。
另外，电子ETF（515260）今日跌0.50%，场内成交额1.47亿元。电子ETF跟踪中证电子50指数，成份股覆盖14只苹果产业链概念股，合计权重高达44.29%，看好苹果产业链赛道的投资者，可以借道电子ETF（515260）进行布局。
【电子ETF（515260）苹果概念成份股一览】
数据来源：Wind，截至2020.8.4
8月20日，官方宣布，民间借贷利率上限改为一年期LPR 4 倍。消息一出，市场一片哗然。
是否会影响网络购物消费贷？
有场景的电商平台，实际上都有自己的关联小额贷款公司，比如“某呗”。那么，此次民间借贷利率上限变更是否影响消费贷？
专业法律人士认为：有可能，若电商的消费贷放款主体是网络小贷公司、传统小贷公司，则受到本次利率上限调整的影响，利润空间大幅压缩，甚至有些商业模式基本跑不通，面临巨大挑战。
若提供资金的是消费金融公司，则基本没有类似问题，因为消费金融公司是银监会批准的持牌金融机构，金融机构放贷早在几年前就放开了利率限制，形成了金融机构利率市场化。
三、成都银行领跌，跌近7%
今日，36只银行股0涨1平35跌，仅江苏银行收平。
成都银行、平安银行、宁波银行领跌，分别跌6.96%、3.38%、3.14%。
国有大行跌幅较小，中国银行、农业银行、交通银行微跌，跌幅均不超过0.50%。
四、北向资金净卖出近30亿元
8月20日，北向资金净卖出28.33亿元，为连续3日净卖出。其中，沪股通净卖出43.81亿元，深股通净买入15.48亿元。
数据来源：Wind，截至2020.08.20
五、最新券商观点
1、【天风证券：四大逻辑看多银行股，混业经营后估值或向券商股靠拢】
在银行存在补涨需求、年中业绩利空落地、国内经济复苏、混业经营等四大因素共振下，银行估值有望重构，估值或向券商板块靠近。上半年监管数据的公布让市场对上市银行中报业绩预期充分，利空落地，减少了业绩的不确定性；此外银行由于提前加大拨备计提力度，未来业绩释放空间增厚。
2、【太平洋证券：保持短期乐观，银行板块多头力量强】
从均线角度出发，当5日均线在10日均线上方时，我们认为行业指数属于多头排列。在全市场前五名权重行业中，只有银行处于均线多头排列。因此我们认为，银行板块短期向上趋势较强。
【压轴配置丨出奇制胜！银行ETF（512800）特别提示】
一、五重催化，资金面与基本面共振
1.混业经营：控股券商、直接融资打开银行发展空间；传银行接受“控制利润增速”窗口指导，新财富分析师王剑认为这标志银行板块业绩、估值双双迎来“低点”，上行趋势未来可期。
2.估值切换：银行板块当前估值仍处历史低位，8%-10%水平ROE相当稳健，价值股估值压制演绎到极限，低估值、高ROE标的有望受长期资金青睐。
3.经济复苏：6月PMI大幅超预期，银行资产质量有望边际好转。中信证券首席经济学家诸建芳认为经济增速年内有望恢复至疫情前水平，预计全年实现3.1%的正增长。
4.政策利好：拨备覆盖率下调、再贷款利率下调、专项债支持补充资本金等多方面银行业政策持续落地，暖风频吹。
5.央行呵护：让利调控开始定向精准滴灌，中小银行拨备达标要求放松、资本补充门槛降低，行业环境已然“减负”。
估值方面，银行板块估值继续处于历史极低值。
据Wind数据显示，截至2020.08.19，银行ETF的标的指数——中证银行指数（399986）PB估值仅为0.74倍，对应历史百分位为5.60%，即目前指数估值水平相比于历史上94.40%的时期都要低！
数据来源：Wind，截至2020.08.19
二、压轴配置，银行风险收益综合性价比优！
综合包括股息率、估值、波动率、最大回撤、最大上涨、夏普比例等多项风险收益指标，银行板块在承担较小的预期风险和波动下获得了较高的风险收益比数据表现！
注：截至2020-6-24，最大回撤和年化波动率由低到高排序，考虑到银行板块高股息特征，业绩数据取中证银行全收益指数。
三、银行股长期超额收益明显
拉长时间来看，银行股长期超额收益明显。
自2011年以来，中信银行指数累计涨幅为122.07%，大幅超越同期沪深300指数43.99%的涨幅，以及上证指数12.27%的涨幅（2011.3.30-2020.7.21）。
数据来源：Wind，2011.3.30-2020.7.21
四、银行股如何布局？关注银行ETF（512800）/银行ETF联接（A：240019、C：006697）
1) 一键布局36只上市银行股
银行ETF跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，避免了个股的黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享其他银行的成长机遇。
【图：银行ETF全部持仓】
（数据来源：银行ETF PCF清单，截至2020.8.11）
2) 全市场规模最大银行ETF基金
截至8月19日，银行ETF最新估算规模达73.71亿元，在沪深两市所有银行主题ETF规模排名中高居第一！
数据来源：Wind，截至2020.08.19
3) 投资银行股，借道ETF胜率更高
截至2020年6月19日，银行ETF（512800）近一年、近两年跑赢同期65%及以上的上市银行股。
数据来源：Wind，截至2020.6.19，银行ETF（512800）胜率为该基金场内区间涨跌幅与A股上市满6个月、1年、2年的银行个股对应区间涨跌幅对比
4）纳入两融标的，杠杆资金流入持续维持高位
银行ETF已纳入融资融券标的范围。8月19日，银行ETF融资买入额4939万元，融资余额达8.43亿元，连续3个交易日保持8亿元以上，稳居沪深两市所有行业ETF前3！杠杆资金流入持续维持高位！
数据来源：Wind，截至2020.08.19
5) 场外投资利器——银行ETF联接基金
银行ETF设有联接基金（A：240019/C：006697），同样跟踪中证银行指数，为互联网上的投资者提供了一键买卖36只银行股的高效投资工具。无场内证券账户的投资者可在互联网代销平台7*24申赎，最低10元即可买入，便捷高效。
银行ETF联接基金（A：240019/C：006697）高仓位持有银行ETF（512800），从而实现紧密跟踪中证银行指数的目的。
买银行ETF联接基金和买银行ETF，实际上均是投资中证银行指数！
银行ETF联接基金A份额和C类份额该买哪一个？
诀窍：短期持有买C，长期持有买A。
在当前申购费一折的情况下，持有期不足319天时，C类费率相对优惠，持有319天到1年，C类费率开始超过A类。一年以后，C类的费率持续上升，而A类的将稳定在0.10%，越持久越划算！
C份额不收申购费，持有30天及以上免收赎回费，固定年费方面要比A份额多收0.4%/年的销售服务费，每日计提，按月支付。
【银行ETF联接A、C费率表】
重点提示：左持科技，右持电子，科技行情双龙头；守正银行，出奇券商，金融作战胜负手；拳打波动，脚踢回撤，调整防御靠债基！
丨科技ETF（515000）/电子ETF（515260）/ 券商ETF（512000）/ 银行ETF（512800）/ 医疗ETF（512170）/ 消费龙头LOF（501090）A股龙头争霸
丨 科技ETF联接A（007873）/ 券商ETF联接A（006098）低费率人气长线定投工具
丨 科技ETF联接C（007874）/ 券商ETF联接C（007531）持有7日享零交易费率短线交易工具
丨银行ETF联接A（240019）低费率人气长线定投工具 / 银行ETF联接C（006697）持有30日享零交易费率短线交易工具
丨医疗ETF（512170）沪深两市唯一医疗行业ETF / 华宝中证医疗（162412）低费率人气长线定投工具
丨电子ETF（515260）苹果概念股一键购！尽揽14只苹果产业链龙头股，权重占比44.29%
丨消费龙头LOF（501090）消费复苏，指选龙头！一基投资50只消费龙头A股
丨五星长牛债基华宝宝康债A（240003），连续7年正收益 / 短债超新星华宝中短债A(006947)。专攻债券，不投股票。
丨短期安营扎“债”认准C，华宝宝康债C（007964）/ 华宝中短债C（006948），免申购费+赎回费（7天/30天以上），进出更自如
风险提示：任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来。
免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
- 银行ETF(512800)
- 华宝券商ETF联接A(006098)
- 华宝中证银行ETF联接A(240019)
- 平安银行(000001)
- 招商银行(600036)
本文作者可以追加内容哦 !
