统计局发布地产2020年7月数据：
销售方面：1-7月份，商品房销售额同比下降2.1%，降幅比1-6月份收窄3.3个百分点；商品房销售面积同比下降5.8%，降幅比1-6月份收窄2.6个百分点。我们认为销售7月持续反弹，Q3Q4预计房企继续加速推盘，单月预计销售同比增长20%。
投资方面：1-7月份，全国房地产开发投资同比增长3.4%， 增速比1-6月份提高1.5个百分点。销售带动投资反弹回暖，预计Q3Q4持续修复。
建安方面：1-7月份，房屋新开工面积同比下降4.5%，降幅收窄3.1个百分点；房屋施工面积同比增长3.0%，增速提高0.4个百分点。房屋竣工面积同比下降10.9%，降幅扩大0.4个百分点。主要原因在于销售良好情况下房企加速开工，整体数据持续修复，竣工依然受制的统计时间影响，预计年底加速修复。
土地方面：1-7月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降1.0%，降幅比1-6月份扩大0.1个百分点；土地成交价款增长12.2%，增速提高6.3个百分点。土地购置回复稳定，但优质项目陆续入市，整体价格小幅增长。
资金端：1-7月份，房地产开发企业到位资金同比增长0.8%，1-6月份为下降1.9%。我们认为资金受销售拉动，以及流动性稳定影响，保持稳健。
展望Q3Q4，根据以往经验约60%的货值会集中在下半年推售。而今年受疫情影响上半年开工进度滞后，下半年作为房企抢收业绩的关键期、供应量可能进一步加大。同时，受惠于相对宽松的货币政策环境，预计下半年房地产市场仍具韧性，成交有望保持在较高水平。房企有望积极把握当下难得的销售窗口期，加紧推货去化、加大营销力度、抢收业绩，以最大程度弥补上半年由疫情带来的负面影响。
房地产作为国家经济支柱之一，在本身经济下行压力较大及2020年经济开年受制的前提下，国家对房地产调控相关政策主基调不变，但是在维持稳定的基调下，部分城市有望进一步适度放宽，同时流动性保持宽松给房企带来喘息机会。当前行业板块估值的平均在6X左右，当前处于明显低估状态考虑到目前板块2020年业绩确定性强，板块估值较低，股息率仍处于高位，此外政策弹性有望带动估值弹性修复。我们继续看好地产龙头公司在2020年的估值修复行情，建议积极关注业绩稳健，有避风港属性的龙头类公司。
免责声明：本文仅分析房地产行业的投资价值，不构成任何的投资建议，投资者应充分评估证券市场风险，谨慎投资。
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