上周回顾
本周市场整体呈震荡趋势。A股市场进入半年报密集披露期，市场资金面整体较为谨慎。本周央行对到期MLF进行续作，投放量超市场预期，市场前期对货币政策的边际担忧逐步消除，预计货币政策将维持合理充裕。本周中美摩擦有一定反复，不过20日商务部称中美双方已商定将于近日举行通话，缓解市场担忧情绪，一定程度上有利于修复A股风险偏好。创业板首批注册制企业下周即将上市，创业板改革落地迈出了资本市场存量改革的一大步，有利于提升资本市场长期活力，推动企业估值更加合理。
本周上证综指上涨0.61%，深证成指下跌0.08%，中小板指上涨0.36%，创业板指下跌1.36%。行业表现：表现相对居前的是食品饮料(3.4%），建筑材料(2.42%），传媒(2.41%）；表现相对落后的是：国防军工(-3.89%），家用电器(-1.95%），电气设备(-1.79%）。
市场展望
当前对市场的判断：震荡向上
1、实体经济复苏态势延续。7月PMI、8月高频数据等指标显示我国经济复苏态势在延续，推动上市企业盈利水平持续好转，其背后是我国疫情迅速受控，配合流动性宽松政策的支持。往后看，我国疫情大概率将继续受控，但仍对经济构成持续压制，从而政策也将保持适度宽松，推动基建高增和地产韧性，叠加出口韧性的支持，预计未来一段时期经济将延续复苏。
2、政策配合、疫情影响、外部环境等压力仍大，流动性延续中性偏宽松。本周央行对到期MLF进行超额续作，投放量超市场预期，利率水平不变，符合市场预期。本周公开市场净投放4600亿元，银行间DR007维持在央行7天逆回购利率附近，反映央行在维持市场利率稳定的同时，在量的层面有所放松，积极维护流动性合理充裕。往后看，三季度地方债供给压力、外部环境、保企业稳就业压力仍大，预计货币政策仍将维持中性偏宽松，保持资金面合理充裕。
3、外部环境趋于恶化，压制风险偏好。近期中美摩擦不断升级，美国制裁多家中国企业，推迟中美经贸会谈，从多方面打压中国。但中美一阶段协议仍在落实，大选前应不会实质性脱钩，对我国基本面影响有限，更多是情绪上的压制，对风险偏好构成冲击。
投资策略：
A股中期内将维持震荡上行态势，短期内注意可能的风格切换。短期内，风险偏好下降，前期涨幅过大的成长板块受到压制，市场风格可能逐渐向基本面驱动转换。中期内，我国基本面修复+流动性中性偏宽松的环境决定了股市对海外冲击的韧性不断提升。长期看，决策层对资本市场的重视程度不断提升，经济转型升级和改革不断推进，叠加居民资产配置向股市的转移、外资和机构资金入市比例提升等因素，权益市场处于上升趋势。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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