今日银行股走势震荡，银行ETF（512800）早盘有所回落。上周，常熟银行和上海银行公布业绩，除逾期率略有上升外，拨备计提力度加大，其他指标保持稳健，整体业绩符合预期。两家银行中报如何解读？银行板块投资思路是否有改变，我们来看看机构观点。

以下内容综合整理自：万联证券，分析师：郭懿

一、行业核心观点：

上周常熟银行和上海银行公布业绩，除逾期率略有上升外，拨备计提力度加大，其他指标保持稳健，整体业绩符合预期。维持短期板块业绩压力或已释放，板块估值修复继续的观点。

二、市场表现：

上周沪深 300指数下跌 0.3%，银行指数（中信一级）下跌 0.33%，板块跑输大盘 0.64个百分点，在 30个一级行业中位居第 22 位。年初至今，银行板块整体下跌5.87%，跑输沪深 300指数 15.61%的涨幅 21.5个百分点，在 30个一级行业中位居第 30位。个股方面，上周银行板块 7只个股上涨，其中宁波银行涨幅最大，周涨幅为 3.96%。

三、公司要闻：

常熟银行和上海银行发布业绩报告。平安银行、南京银行和江苏银行理财子公司获准开业。

常熟银行：

8月22日公布中期业绩。公司实现营业收入34.17亿元，同比增2.95亿元，增幅9.46%。实现归属于上市公司股东的净利润8.66亿元，同比增0.12亿元，增幅1.38%。总资产收益率0.98%，加权平均净资产收益率10.02%。

上海银行：

8月22日公布中期业绩。本集团归属于母公司股东的净利润为111.31亿元，同比增长3.90%。实现营业收入254.12亿元，同比增长1.04%，主要得益于资产负债规模增长、结构优化，以及代客理财、代销基金、债券承销等手续费及佣金收入增长。

报告期内，基本每股收益为0.78元，同比增长4.00%；年化加权平均净资产收益率为13.69%，同比下降0.93个百分点；报告期末，归属于母公司普通股股东的每股净资产为11.45元，较上年末增长3.81%。

四、万联证券投资建议：

上周常熟银行和上海银行公布业绩，除逾期率略有上升外，拨备计提力度加大，其他

指标保持稳健，整体业绩符合预期。

维持短期板块业绩压力或已释放，板块估值修复继续的观点。

每一轮银行上涨行情中，板块内部个股分化较大。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF为例，近一年，银行ETF（512800）跑赢A股72%的银行个股，该ETF也是国内规模最大、流动性最优的银行行业ETF投资工具。

银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。

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