8月24日,美团点评盘中一度拉涨超10%,最高超过270港元/股,收盘价为265.8港元/股,市值目前约1.56万亿港元,折合2013亿美元。美团点评同时成为港股第四大市值公司,仅次于阿里、腾讯、工商银行

距离美团点评上次市值飙升的高光时刻,仅隔3个月。5月26日,美团点评涨幅超过10.41%,收盘价为138.9港元/股,总市值超8093亿港元。根据实时汇率,美团市值突破了1000亿美元大关,成为中国市值第三的互联网公司。

不到3个月美团点评市值翻了一倍,而两次市值飞涨都与财报有关。5月26日,美团点评发布了2020年第一季度财报,而在8月21日,美团点评发布了第二季度财报。

美团点评第二季度财报显示,二季度营收为247亿元人民币,同比增长8.9%。其中,净利润为22亿元人民币,同比增长95.5%。调整后净利润为27亿元,同比增加82%。

这一表现好于市场预期。里昂发研报指出,美团点评业绩胜预期,期内收入按年上升约9%至247亿元,较预期高5%。同时里昂重申美团“买入”评级,将目标价由230港元升至300港元。

分析师王蓬博表示,美团点评股价大涨的原因在于盈利能力超出了市场预期,同时美团较快缓解了疫情对业务带来的影响。王蓬博表示:“(美团)不但餐饮业务恢复了,到店和到家的份额也在升高,所以美团的整体盈利预期是被看好的。”

根据财报,第二季度美团餐饮外卖业务收入为145亿元,同比增加13.2%。餐饮外卖的交易金额同比增长16.9%至1088亿元,日均订单量升至2450万笔,同比增长6.9%。

同时,餐饮外卖平均客单价提升了9.4%,与疫情期间大量高端餐饮商家接入外卖平台有关。财报显示,美团第二季度新上线的品牌商家数量同比增长超过110%。

此外,包括到家业务、共享单车、食杂零售在内的新业务增长速度最快,二季度收入为56亿元,同比增加22.1%。

美团点评CEO王兴在财报中表示,将在生鲜零售和电单车等新业务领域持续加大投入。

上述分析师认为,与其说市场对美团看好,不如说是对美团为代表的线上线下消费服务平台看好。


王蓬博认为,美团的外卖业务和餐饮到店业务是用户增长的基础,美团未来或许不会对这块业务有过多的盈利要求。不过,在此基础上美团会拓展更多场景的服务,以推动利润来源多元化,佣金透明后美团会搭载其他增值服务,以此盈利。

二季度美团财报的收入结构已经有了类似趋势。财报显示,第二季度整体佣金收入为159亿元,去年同期为154亿元,同比增加3%。而在线营销收入与其他服务收入同比增长了19%和24.6%,增速远高于佣金收入,这也意味着美团有机会改变以佣金为主的收入结构。

同时,美团近期上线了多项新业务,打造业务闭环。5月29日,美团信用支付产品美团月付正式上线。7月7日,美团发布组织调整公告,称将成立优选事业部,进入社区团购赛道,由美团高级副总裁、S-team成员陈亮负责。

8月,第一财经发现美团App低调上线了“团好货”,以低价销售百货、生鲜水果等为主,是美团正式迈向电商领域的关键一步。除此以外,美团还在部分地区上线了“拼好饭”的团购产品,目标为下沉用户。

美团仍然面临挑战。2019年第四季度美团活跃商家数为620万,到了2020年第一季度活跃商家数下滑为610万。而在第二季度虽然上升至630万,但考虑到二季度新上线的品牌商家数量同比增长超过110%,不难猜测部分小商家因为佣金过高而离开



【华宝香港中小(501021)特别提示 洼地掘金,港股反弹“急先锋”】

【行情风向标,反弹急先锋】在市场处于明显反弹/上升行情中,中小市值股票优势明显,而作为港股中资成长龙头股代表,香港中小标的指数则绝对担得起“反弹急先锋”的头衔。细数过去10年港股的三轮牛市行情中,香港中小跟踪指数——标普香港上市中国中小盘精选指数涨幅均大幅高于包括恒生指数、恒生国企指数在内的一众港股核心指数,高弹性、高成长性属性明显。

香港中小标的指数VS恒生指数、国企指数

数据来源:Wind

【南下资金疯狂涌入,趁机布局】今年以来,港股市场受到疫情影响,出现大幅震荡。2月中旬以来,受外围市场影响,恒生指数更是持续下探。港股市场巨震,南下资金却正在趁机布局。数据显示,截至8月21日,南下资金今年以来净流入规模达4101.28亿港元,超过去年全年净流入2150亿港元的水平。

【“洼地”掘金,估值配置性价比凸显】从估值角度来看,截至2020年8月21日,香港中小(501021)跟踪复制的标普香港上市中国中小盘指数市盈率为14.59倍,明显低于中证500,估值优势明显。在南下资金不断涌入港股,港股“洼地”属性愈发明显的情况下,港股中资股估值有望明显提升,当疫情控制,受疫情影响较小的中资股或将显露出更好的投资性价比和补涨潜力。

数据来源:Wind,截至2020.08.21

(一)标普香港上市中国中小盘指数概况

香港中小跟踪的标的指数——标普香港上市中国中小盘精选指数 (SPHCMSHP.SPI)主要反映了在香港上市的中国大陆中小盘公司的表现。其成份股是从在港交所上市的中国公司(包括H股、红筹股和民营股),选择流通市值排名为后30%的中小盘股票。虽然香港中小代表的是港股中资中小盘,但它的成份股多为国内各个行业优质的龙头,特别是它的前十大成份股,平均市值在1100亿港币以上,其中有科技牛股 “舜宇光学科技”、房地产巨头“融创中国”、有乳制品龙头公司“蒙牛乳业”等等。因此香港中小基金也可以说是“香港中资成长龙头股基金”。(数据来源:标普官网,截至2020.07.31)

(二)通过香港中小(501021)投资港股中资中小盘股的优势

【跻身港股中资消费龙头/牛股俱乐部】截至7月31日,香港中小指数共包括137只成份股,分布在11个GICS行业中。其中信息技术15.7%,日常消费为15.6%,共计31.3%。我们都知道消费股盈利比较稳定,受到市场波动的影响较小,无论出于何种经济周期与哪种市场风格,日常消费需求的波动都不是很大。同时,内地巨大的人口数量也为消费提供了最坚定实际的“基本面”。因此,消费行业业绩增长比较稳定,也更容易诞生牛股。(数据来源:标普指数官网,截至2020.07.31)

【图2:香港中小标的指数行业分布】

【跟上同类“优等生”,助力业绩长虹。】从基金业绩来看,香港中小长短期表现优秀。2019年香港中小回报率28.69%,自2016年成立以来香港中小回报率为62.99%,为投资港股单一市场QDII基金中业绩最好的基金。(数据来源:Wind,截至2020月7日31日,剔除B份额)

【分散投资,有效避免黑天鹅】一键买入一篮子港股中资中小盘股,解决了个股分化和黑天鹅事件烦恼。

(三)南下资金加速抄底,香港中小(501021)成交额快速拉升

(1)前7月场内流通份额增长28.89%:据Wind数据显示,截至7月31日,香港中小(501021)场内流通份额为8229.25万份,与年初相比增幅达28.89%。

(2)规模稳居港股LOF基金No.1:根据2020年基金2季报,香港中小最新资产规模16.39亿元,是目前国内规模第三大的港股指数基金(仅次于H股指数基金和恒生指数基金),也是目前规模最大的港股LOF基金。

(3)场内成交额快速拉升:近1月香港中小(501021)场内累计成交额4250.18亿元,日均成交额184.79万元,流动性高居沪深两市所有港股LOF基金第一位。(截至2020.07.31)

(四)LOF基金:场内场外皆可投资

习惯通过证券账户进行投资的朋友,可以在场内申赎/买卖香港中小(501021)。场内申购则可在交易软件上选择场内基金申购,输入代码501021,选择申购金额即可;如选择在场内购买则类似买卖股票在交易软件直接输入501021,交易门槛为1手(100份),非常亲民。没有证券账号的朋友,则可以很方便地在场外申赎华宝香港中小,A类(501021)适合长期持有,费率更优惠,而C类(006127)适合短期持有,费率短期更优。

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口诀:短期投资买C,长期投资买A。

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