A股

8月25日，三大股指走势分化，创业板注册制首批新股上市次日表现依旧抢眼。早盘三大指数小幅高开，开盘后创业板整体震荡走高，金融板块的冲高回落带动上证指数回落。临近上午收盘，沪指翻绿，深成指涨幅收窄，整体市场题材表现一般。午后大盘再度回落，深成指翻绿，创业板涨幅收窄。盘面上，注册制新股持续大涨，首批创业板注册制新股吸金明显，18只创业板首批注册制新股仅有1只收盘下跌，其余全部飘红，平均涨幅高达22.72%。总体大盘分化明显，市场情绪并不高，个股呈现跌多涨少态势，指数仍未摆脱盘整格局。

截至收盘，沪指跌0.36%，报3373.58点，成交额为3559.98亿元；深成指涨0.02%，报13669.41点，成交额为5860.63亿元；创指涨0.63%，报2701.60点。

从板块上看，食品消费、消费者服务、计算机板块表现强势，国防军工、有色金属、农林牧渔板块表现较弱。

恒仔叨叨：上证指数近日一直维持10日均线的小幅震荡，短期缩量是指数未能进一步上攻的主因，但随着指数震荡整理蓄势后，延续回升的概率增大，短期下方支撑可关注20日均线附近，同时关注市场量能的变化。整体来看，市场仍处于震荡整理蓄势中，进一步上攻仍需等待，策略上指数震荡中逐渐布局未来看好的方向，回避大幅上涨后的高位板块。

本周是中报披露的密集期，随着全面注册制的预期加强，业绩将会越来越重要，因此中报的去伪存真仍是价值投资资金关注的方向，预计在披露期震荡整理仍为主旋律。在此逻辑下，投资者可继续关注有业绩支撑的行业龙头股或重点关注消费、医药、科技等具备业绩潜力的新兴产业逢低进行布局和配置。

港股

8月25日，港股探底回升，恒指早盘涨0.14%，高开后震荡下行，盘中一度跌至2.4%，随后逐渐回暖，收跌0.44%。其中，科技股整体回调。截至收盘，恒生指数跌65.36点或0.26%，报25486.22点，全日成交额达1287.71亿。国企指数跌0.44%，报10291.85点，。

板块上看，汽车、耐用消费品、消费者服务板块居涨幅榜前列，医疗保健设备、技术硬件、制药、生物科技板块则表现较弱。

恒仔叨叨：当前港股依然维持震荡走势，不改长期向上趋势，中国经济数据持续改善，即使货币政策不如前期那样宽松，仍可以看到更多的企业盈利增速亦在持续回升，如制造业、资源品、汽车等中上游和部分下游行业存在较大利润改善空间。同时无风险收益率提升背景下，人民币资产吸引力正在逐步提升。中长期来看港股趋势依然乐观，当前调整或提供布局机会。
债市

8月25日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.44%报97.935元，创1月9日以来新低；5年期主力合约跌0.27%报99.795元，创1月3日以来新低；2年期主力合约跌0.1%报100.255元，创2019年12月20日以来新低。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月25日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作，包括2500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.20%、2.50%。Wind数据显示，今日有1000亿元逆回购到期，当日净投放2000亿元。

资金面紧势缓和，Shibor隔夜品种大幅下行39.05bp报1.9690%，7天期上行1.1bp报2.2410%，14天期上行0.5bp报2.5530%，1个月期上行0.4bp报2.3680%。

恒仔叨叨：短期而言央行将大概率继续加量投放流动性应对跨月资金缺口，8月资金面最紧的阶段可能正在过去，资金面或将对债市情绪带来一定支撑，近期利率加速调整后，利率或将迎来短期的交易机会。
好“基”速递

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