重点梳理：
1、目前市场活跃资金集中在创业板新股和小市值股票，博弈氛围浓厚，市场主线较为散乱。短期来看市场可能还是震荡行情，可以重点关注市场的风向标证券板块能否把市场情绪带动起来。
2、芯片行业需求端的景气和供给端的国产替代还是在进行的，行业二季度业绩情况依然是高增速。随着股价的回调和业绩的高增，行业估值相较前期高点已经有比较明显的回落，国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）跟踪的中华半导体芯片指数PE-TTM估值基本上回到了年初的水平，继续向下回调的空间有限。
3.、动力电池企业业绩的复苏也预示着下游整车消费需求的景气。但是短期来看确实新能源汽车行业估值也不低，建议小伙伴们可以等待业绩的逐步释放，或者逢低分批布局国泰国证新能源汽车(LOF)（160225）。
4、杰克森霍尔全球央行会议将在今天举行，市场普遍预期美联储主席鲍威尔将调整通胀目标，允许短期通胀较高时也不收紧货币政策。该事件将左右短期黄金走势。
以下为正文：
周四市场情绪尚可，成交额再度缩量。开盘后市场一度假摔，而后新能源汽车、芯片等板块走强，创业板指上涨，主板由于房地产、银行、家电等权重板块低迷，涨得犹犹豫豫。下午各指数冲高后小幅回落，尾盘又再度上行，但未达到日内高点。行业方面电气设备、汽车、机械设备涨幅居前，家电、房地产、公用事业跌幅居前。全市场成交额再度缩量，不足8400亿元。
陆港通北向资金上午净买入，下午开始持续流出，全天净流出10.05亿元。
来源：Wind
近期让很多小伙伴比较揪心的芯片行业周四也强势反弹了一波。其实行业8月以来的这波回调，一方面是因为估值比较高，另一方面是因为一些外部环境的不确定性。
不过整个芯片行业需求端的景气和供给端的国产替代还是在进行的，行业二季度业绩情况依然是高增速。目前中华半导体芯片指数48只成分股中有34家披露了二季报情况，其中23家二季度归母净利润同比正增长，整体增速中位数在40%。
随着股价的回调和业绩的高增，行业估值相较前期高点已经有比较明显的回落，国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）跟踪的中华半导体芯片指数PE-TTM估值目前96.72倍，基本上回到了年初的水平，继续向下回调的空间或有限。在下半年行业继续高景气度的情况下，持有国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）的小伙伴们也不必太过担心。
中华半导体芯片指数历史PE-TTM，数据来源：Wind
从申万一级行业来看，周四电气设备领涨，主要原因是新能源汽车板块的走强。动力电池龙头宁德时代周三披露半年报，虽然上半年营收和归母净利润均同比下降超过7%，但单看二季度归母净利润已由负转正，同比增速达到13%。考虑到新能源汽车市场二季度销量接近30%的降幅，对于这份年中成绩单市场还是比较认可的。
目前整个新能源汽车行业的业绩还没有完全释放，从去年补贴大幅退坡到今年上半年的公共卫生事件，行业受到的冲击不小。但在国家大的发展战略趋势下，市场对于行业还是比较认可，尤其是特斯拉国产化确实给国内产业链带来了不错的发展前景。
另外动力电池企业业绩的复苏也预示着下游整车消费需求的景气。但是短期来看确实新能源汽车行业估值也不低，建议小伙伴们可以等待业绩的逐步释放，或者逢低分批布局国泰国证新能源汽车(LOF)（160225）。
周四创业板注册制18罗汉大幅下跌，换手率普遍在20%-60%的高位，总成交额接近了190亿元。而创业板大量小市值股票涨停。最近几天市场活跃资金集中在创业板新股和小市值股票上，博弈氛围浓厚，市场主线热点较为散乱。此外，虽然周四市场部分板块大涨，但证券板块幅较小，反映市场目前还不认可全面行情。短期来看市场可能还是震荡行情，需要保持一定警惕。可以重点关注市场的风向标国泰中证申万证券行业指数(LOF) （501016）能否把市场情绪带动起来。
周四公布了7月份全国规模以上工业企业利润数据，同比增长19.6%，增速较6月份再度加快，1-7月份同比下降8.1%，相比1-6月份的降幅明显收窄。分行业来看，装备制造、高技术制造利润显著改善，上游采矿业和原材料行业利润降幅较大。应收账款增速相比6月份有所上升，企业现金流压力不小。市场对这一经济数据反应不大。
目前市场整体波动率不低，而且震荡行情很容易两头打脸，对于交易水平一般的投资者，最好还是多看少动，逢低布局中长期看好的行业。从中长期来看，新基建仍然是目前政府大力推动发展的领域，最近遭遇了不同幅度的回调，也给了之前没有配置的投资者一个更好的配置机会。看好新基建的投资者可以通过5G三剑客国泰CES半导体芯片行业ETF联接C（008282）、国泰中证全指通信设备ETF联接C（007818）还有国泰国证新能源汽车(LOF)（160225）分批配置或定投，分享行业成长带来的长期价值。国泰中证生物医药ETF联接C（006757）最近回调幅度不小，但本身其实也属于科技新兴产业，短期主要是在博弈疫苗的预期，中长期来看仍然是值得配置的好板块。
备受关注的杰克森霍尔全球央行会议将在周四举行，金融危机以来，该会议已经成为全球主要央行重要货币政策信息的传递窗口。2012年美联储时任主席伯南克在该会议上释放采用QE政策的信号，并于当年9月启动了第三轮QE。2014年耶伦在会议上表示若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来，次年美联储进入了加息周期。
本次会议市场的焦点集中在美联储主席鲍威尔将就美联储政策框架评估发表讲话。目前市场普遍预期鲍威尔的讲话可能与暂时提高通胀容忍度有关。今年年初受公共卫生事件影响，以原油为代表的大宗商品遭遇了暴跌，而通胀往往以同比变化幅度统计，今年年初的低基数效应将会导致明年上半年美国通胀高企。而美联储以往的货币政策框架中，通胀是一个很重要的观测指标，PCE通胀水平目标为2%，这意味着如果通胀水平较高，美联储存在收紧货币政策的可能性。
但是自从今年公共卫生事件袭来后美联储先把利率水平降到了0-0.25%的历史低位，还开启了无限量QE的无限量放水模式。目前市场已经习惯了水不能停，如果货币政策收紧，对目前高高在上的股市和深受公共卫生事件影响的经济都不是啥好事。因此美联储多位官员已经提出了能否变通一下，不要认死理的把通胀目标就限定在2%，比如可以根据平均通胀目标等变通的方法作为通胀目标。其实核心点就是希望美联储承诺即使通胀水平短期超过2%，也不要收紧其货币政策。
以美联储主席鲍威尔一贯以来的鸽派形象来看，市场普遍预期他会修改原有的通胀目标，坚持水不能停。另外还值得关注的是鲍威尔是否会设定债券收益率目标，虽然目前美联储也一直处于买买买模式，但并没有设定一个买买买的目标，如果设定债券收益率目标的话，相当于加强版的水不停，对黄金、股市而言都很有利。
鲍威尔的讲话将会影响黄金短期的走势。我们仍然维持之前的观点，短期通胀预期和名义利率都很难支持黄金突破此前的高点，短期可能维持宽幅震荡的格局，四季度或明年一季度随着通胀预期的提升，黄金可能会再度迎来大机会。关注黄金的投资者可以通过国泰黄金ETF联接C （004253）择机配置。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资建议或承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。国泰中证申万证券行业、国泰国证航天军工指数为指数型基金，国泰CES半导体芯片ETF联接C、国泰中证全指通信设备ETF联接C、国泰中证生物医药ETF联接C、国泰中证全指通信设备ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此以上基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。。国泰黄金ETF联接C投资对象为国泰黄金ETF，预期风险与收益水平与黄金资产相似，不同于股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。市场有风险，投资需谨慎。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。
- 国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)
- 国泰中证申万证券行业指数(501016)
- 国泰黄金ETF联接C(004253)
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