引子：“整个办公室无心工作，会都不开了”，这是蚂蚁金服内部员工得知蚂蚁集团要上市的反应，据悉，这场被称为史上最大的“造富运动”，预计将创造至少60个“亿万富豪”，这也引得资本市场异常热情，个人投资者和机构纷纷准备分享这一红利。
史上最大“造富运动”，为何值得期待？
8月25日，上交所受理蚂蚁集团的科创板IPO申请，上市状态变为“已问询”，标志着该科技金融巨头的上市之路正式开启。
据招股书披露，蚂蚁集团2017-2019年每年的营业收入分别为653.96、857.22、1206.18亿元，净利润分别为82.05、21.56、180.72亿元，赚钱能力超乎想象。目前市场预计蚂蚁集团估值在1.4万亿，无论机构还是个人投资者，都想着分一杯羹。
普通人如何参与？最直接的方法当然就是参与蚂蚁集团新股的申购，不过目前科创板打新门槛较高，首先要开通科创板交易权限，其次近20个交易日证券账户及资金账户内日均资产在50万以上，此外还需要股票账户开通满2年，并且有交易记录，最后需要最低持有沪市股票1万元市值。
当然，打新门槛虽然高，但符合条件的投资者大概率不想错过，参照绝大多数科创板新股“中签即赚到”的过往情况，即便在个人投资者中签率不高的情况下，打新仍然是一件非常值得期待的事。
制度改革下，科创板/创业板打新收益几何？
据Wind统计，第一批创业板18只股票上市首日平均涨幅达212.4%，最高涨幅1061.41%，有10只股票涨幅超100%，最高盘中涨幅超2900%，打新中签后赚钱效应显著。（数据来源：Wind）
对比来看，2019年7月22日，科创板首批25只上市企业开市当日平均涨幅为139.55%，最高涨幅为400.15%；截至2020年8月底，科创板共有165家企业上市，上市首日平均涨幅为168.48%，最高涨幅为923.91%。（数据来源：Wind）
从上市首日涨幅来看，目前创业板新股上市首日表现优于科创板，未来随着创业板新股上市数量越来越多，可能出现平均涨幅均值降低的现象，但整体来看新股上市首日的涨幅值得期待，打新收益不俗。
据华泰证券测算，在“专业化询价+多账户打新+深100底仓+期权对冲”策略下，2亿元优先配售对象的网下打新收益率预计可达到1.94%～5.78%（非年化）。
科创板/创业板打新的赚钱效应，吸引了包括公募基金、券商自营、银行理财子公司、保险等资管机构纷纷布局，其中公募基金作为A类投资者，成为机构及个人投资者借道分享打新收益的好通道。
借道公募基金打新，投资者拥抱固收+策略
可惜的是，个人投资者无法参与改革后的创业板网下打新，只能通过网上申购参与打新，就目前创业板公布中签率的新股来看，网上中签率非常低，据Wind统计，创业板注册制首批18只新股网上中签率平均为0.0177%，这一数据低于2016年初至2020年7月末的0.0262%，也即注册制下新股中签率均值低于核准制的平均水平。
但对于机构投资者而言，尤其是公募基金打新命中率相当高。创业板注册制规定，不低于新股网下发行数量的70%优先向A类机构投资者（公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金）配售，在改革前这一比例为40%，可见创业板网下打新在向专业机构投资者倾斜。
普通投资者借道公募基金参与打新，成了较好的选择。
由于打新是一种增强策略，获取收益的关键在打新部分多获配+底仓优选，这就需要基金经理有优秀的主动管理能力，否则，在股市震荡加剧，纯债收益率一度走低的环境下，投资者难免担心打新的收益抵不上底仓的回撤，于是越来越多的投资者选择拥抱“固收+”策略。
什么是固收+？拆开来解释，一部分是“固收”，即“固定收益”：以债券类资产为主，获取固定收益市场相对稳健的收益；一部分是“+”，即增强收益：一定比例的打新、定增、股票投资、量化等，是主要的增强收益来源。
在一众收益增厚方式里，打新无疑是更稳健、投入产出比更高的策略。也因此，许多固收+产品都将打新作为重要的增厚收益的来源。
浦银安盛盛世精选混合（A类代码：519127；C类代码：519177）基金，采用股债灵活配置策略，积极参与科创板与创业板打新，基金经理褚艳辉拥有10余年证券从业经验，投资风格以稳定著称，注重投资者的持有体验。该基金自成立以来，收益率走势相对基准指数更平稳，整体回报也胜出。
（数据来源：Wind；截至2020.8.31）
这种持有体验还体现在严控波动率和回撤上，Wind数据显示，截至今年8月底，浦银安盛盛世精选混合A/C的年化波动率分别为8.73%/8.74%，远低于灵活配置型基金15.92%的均值；近三年最大回撤分别为A类-8.78%，C类-8.86%，不到灵活配置型基金的一半。
（数据来源：Wind；截至2020.8.31）
也因此，浦银安盛盛世精选混合凭借优异的长期业绩表现，荣获上海证券报颁发的金基金灵活配置型基金五年期奖。（来源：《上海证券报》，颁奖时间：2020.7.6）
积极打新+合理资产配置，浦银盛世精选穿越牛熊
浦银安盛盛世精选混合的良好表现，得益于合理的资产配置和投资策略。自成立以来，该基金以获取绝对收益为目标，灵活调整各类资产比例，在底仓股票选择上，以稳健蓝筹标的为主，行业配置重点偏好大消费、医药以及以银行股为代表的大金融。个股配置偏好行业的龙头公司，因为龙头公司具备较强的穿越周期的能力。
从历史运作情况看，股票资产占基金资产净值比例仅在2019年一、二季度超过30%，单只个股占基金净值比例最高为4.35%，自2014年第三季度至2020年第二季度，期间20个季度正收益，4个季度负收益，季度正收益概率为83.3%，同期上证指数季度正收益概率仅为50%，浦银安盛盛世精选显示出了较好的穿越牛熊的水平。（数据来源：Wind；截至2020年二季度末）
在打新策略上，该基金积极参与科创板和创业板的新股发行，重点考虑科创板和注册制改革之后的创业板。在退出策略上一般选择上市即卖出的止盈方案，主要通过获取一两级市场价差作为收益来源，不以二级市场的收益作为主要收益来源。
值得一提的是，“打新基金”规模一般在1-10亿比较合适，规模太大打新收益不明显，规模太小达不到打新门槛，因此合适的规模是选择“打新基金”的第一步，浦银安盛盛世精选在今年二季度末资产规模为2.1亿，正好处于最合适的“打新基金”规模区间。据华泰证券研究测算，对5亿规模基金，19年打新业绩增厚5.9%，而今年在科创板提速和创业板注册制下，5亿规模基金全年“固收+”打新基金业绩将在13-14.6%区间。（来源：华泰证券研报：《固收+”打新策略全解析》）
基金经理褚艳辉认为，在资产配置需求增加与理财产品净值化背景下，作为专业的机构投资者，需要以中长期的绝对收益为投资目标，采取稳健的投资策略，追求更好的风险收益比，最终获取超越市场的阿尔法收益，位投资者带来实实在在的回报。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本基金适当性风险等级为 R3。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。本产品由浦银安盛基金发行管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
- 浦银安盛盛世精选混合A(519127)
- 浦银安盛盛世精选混合C(519177)
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