今日三大指数弱势放量下跌，创业板指领跌：
1、隔夜美股爆跌引发了市场的担忧情绪，近期外盘持续走弱，拖累了沪深股市。特斯拉、苹果等下跌对国内相关产业链股票也形成传导效应，带动指数下跌。
2、创业板注册制发行新股集中上市交易及其板块涨跌幅倍增下，前期引发了炒作低价小市值公司，估值提升过快，创业板低价股抱团现象降温，市场情绪有所回落。
3、近期国际关系变化使得市场对于科技股未来的风险偏好有所降低。
4、今年以来在流动性偏宽松的情况下，A股涨幅超预期，也使得估值在高位进入震荡期。
总体而言，我们认为，A股结构型牛市的逻辑依旧。今年以来，A股整体进入了一个比较良性的阶段：
1、2019年以来监管部门和整个市场主体一直在重新梳理资本市场的定位，A股向着比较市场化的监管方向在发展，也决定了A股会在一个相对平稳而不是大起大落的趋势下发展；
2、A股投资者在经历了几轮极端的市场行情的洗礼之后，逐渐变得理性，A股市场的微观主体由散户主导向着专业机构投资者主导的方向演进，这也决定了A股在未来都将保持一个较长期的慢牛节奏，在市场出现估值偏高的情况下适当回调也属合理范畴；
3、宏观经济总体向好，传统基建支撑需求，新基建高速增长，经济修复后劲充足，也为股市长期向好提供了稳定的支撑；
4、各项数据反映出经济平稳向上修复的趋势，但经济微观主体的恢复还需要较长时间，而这也需要宏观政策的支持。所以，从宏观流动性来看，虽然货币政策及流动性会有边际收敛，但大概率不会系统性收紧，同时以公募基金为主导的机构增量持续入市、股市流动性充裕的背景下，当前市场运行的大逻辑并未发生变化。
后续的投资策略：
我们依然坚持对A股的长期看法，从企业基本面自身去寻找个股的投资价值。
以长期主义的视角对权益投资的收益保持合理的预期和定位，减少市场短期波动对自身投资的干扰，不盲目追涨杀跌，追求长期利润。
风险提示：本材料中的观点和判断仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议或实际的投资结果。本基金管理人不保证其中的观点和判断不会发生任何调整或变更，且不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。投资有风险，入市须谨慎。基金产品由基金管理公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付风险管理责任。
- 泓德远见回报混合(001500)
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