数据来源:Wind

(数据来源:嘉实基金官网)

周四(9月10日),A股指数高开低走,创业板小市值、低价股持续重挫打压市场,创业板低价股指数跌15.5%。两市共成交8645亿元。

北向资金尾盘急速进场,全天净买入9.99亿元。创业板股票掀跌停潮,超340股跌逾10%,50余股封跌停。

(图片来源:WIND)

恒生指数高开低走收跌0.64%,成交1039亿港元;国企指数跌0.46%。美国三大股指集体收跌。道指收跌逾400点,纳指跌1.99%,标普500指数跌1.76%。

南向资金多日净流入

相比于北上资金的有进有出,港股市场似乎更有吸引力。

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上周一至周四,互联互通南向日均净流入34亿港币。行业层面,南向资金主要买入腾讯和消费;卖出能源/原材料。

整体而言,上周资金层面可概括为四点:

1)EPFR数据显示(数据截止周三),本周海外资金再度由流出转为流入海外中资股市场(H股+中概股),规模为1.96亿美元。

2)本周北向资金再次转为流出,南向资金流入加快。

3)全球来看,本周股市转为流出,债市持续流入。

4)分市场看,美股流出加速,同时新兴市场转为流出。此外,美股ETF基金与美国高收益债继续流入。

港股投资价值凸显

首先,港股市场是不折不扣的估值洼地。目前恒生指数的十年期PB百分位仅为5.84%,比历史上94.16%的时间都低。

此外,恒生沪深港通AH股溢价指数达到146%,创2016年2月以来新高,这个数值过去5年的均值为27%,这意味着港股较A股现在整整便宜46%。

当然,便宜的不一定就是好的。香港的宽基指数一直被人诟病的就是金融地产行业占比太高。而信息技术、生物医药等高科技、高成长的行业占比低于中美的主流宽基指数。

但港股市场的行业分布也在不断优化。

中金公司表示,更加包容的上市规则正在改变港股市场结构。2018年修改上市规则后,新经济公司上市逐年增多,2020年占到整体融资规模的79%。目前新经济板块在香港中资股中占比近60%,已高于A股。

今年8月14日,恒生指数公司正式发布季捡公告,将小米、阿里巴巴纳入恒生指数,美团纳入恒生国企指数,9月7日(周一)起已经正式生效。

有趣的是,几只互联网、消费电子龙头的纳入直接拉升了恒生指数和恒生国企指数的滚动市盈率。市盈率更高的港股宽基成长型提升、行业更加均衡,投资者不必担心。

以阿里巴巴、小米为代表的科技公司纳入恒指,将显著优化现有的港股行业结构,提升港股市场新经济行业的占比,一定程度上将增强港股市场的中长期吸引力。

中金公司表示,在多方面因素综合作用下,港股市场正在经历一场“大变局”,港股市场生态也在逐步发生根本变化。

(1) 更加包容的上市规则正在改变港股市场结构。

(2) 变化的市场结构正在增强港股在全球吸引力,港股逐步成为投资中国新经济的桥头堡。

(3) 大陆资金南下助力港股生态改变。

(4) 港股流动性状况正在逐步改善。

(5) A股与港股定价体系更加一体化。

(6) 香港国际金融中心地位可能得到加强。

在机构投资者占绝大部分的港股市场,个人投资者的选股能力整体较弱,通过宽基指数基金或者通过股票型基金来投资可能是更好的选择。

嘉实恒生中国企业交易型开放式指数基金(QDII),简称H股50ETF,代码159823,将在9月14日隆重发行,建议关注。

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