自7月中旬以来A股主要指数呈现箱型震荡特征，市场的热点由前期集中走向扩散，以医药生物、食品饮料、TMT为主的成长股处于震荡下行阶段，这主要压力在于短期股价快速大幅上涨与基本面验证的时间差形成的，我们可以从三个角度来看待当前的调整。
首先，从中报业绩的角度来看，医药生物、食品饮料、电子、通信、传媒等行业二季度业绩明显向好；从消费升级角度来看，居民对医疗健康服务的日益重视及对科技创新产品的追求，持续提升对医药生物、食品饮料与科技的消费，推动企业加大研发投入，加快产品品质提升与产品迭代，也促进了相关行业的头部企业呈现市场率提升的趋势；从科技创新的角度来看，5G的建设与应用是人类科技历史上又一次跨越式进步，不仅对通信行业需求产生积极影响，同时也为其他行业创造更多需求，促进技术、产品、生态等持续创新，虽然美国近年持续打压我国高科技企业，但科技进步的方向是不会改变，在“双循环”新的发展格局下，加大国内科研投入，创造科技新需求将是大势所趋。因此，近期成长股的调整是市场交易的博弈，在基本面逐步验证后，相关行业将重回市场投资热点。
兴银大健康始终坚持“与优质企业同行 做大概率投资”的投资理念，立足于经济与产业发展的大方向、大趋势，紧跟行业内处于竞争优势的头部企业，重点配置具备创新能力的医药、科技以及消费升级类的优势企业。在近期国内经济持续回升的背景下，我们正重点研究前期受疫情重大影响的头部企业的恢复能力，积极布局其中恢复能力优良的企业的投资机会。
风险提示：兴银大健康灵活配置混合型证券投资基金风险等级为R3（中风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。本基金预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于货币市场基金、债券型基金。在具体投资管理中，本基金为混合基金，完整风险揭示详见本基金招募说明书。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的基金的历史过往业绩不构成对其管理的其他基金未来业绩表现的保证，本基金收益有波动风险。基金管理人提醒投资者购买本基金前应详细阅读基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况，全面认识基金产品的风险收益特征，听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资目标、投资期限，对基金投资做出独立决策。
基金有风险，投资需谨慎。
- 兴银大健康(001730)
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