“建行中证报金牛基金巡讲”再度重磅来袭。

9月12日第六场直播中，华安基金金牛基金经理崔莹和申万宏源证券研究所副总经理、首席策略分析师王胜做客中证报直播间，围绕“精选好赛道 挖掘高成长”这一主题进行分享并与投资者交流互动。

两位嘉宾一致认为，未来A股很大可能呈现慢牛格局，结构性行情将会持续。具体到板块，嘉宾长期看好消费、科技和医药板块。中短期来看，嘉宾表示可关注光伏、消费电子（特别是可穿戴领域）、化工等板块以及一些阶段性机会。

港股方面，嘉宾认为，港股生态发生变化，港股的投资机会越来越大。

市场在寻找新主线

近期市场波动较大、行业轮动较快。对此，王胜分析，这主要源于投资者在不断探索新的突破方向。“原来都追核心资产，现在核心资产贵了，长期逻辑没变，短期估值上涨，投资者需要找新的方向。这体现了市场在不断寻找未来的新主线。”

展望后市，崔莹认为，未来A股更大可能呈现慢牛格局，指数不会有非常大的涨幅，结构性行情将会持续存在。

港股的投资机会可能越来越大。“第一，港股中有一批很好的软件和互联网企业，和A股的光伏等硬件企业形成互补；第二，港股投资性价比较高；第三，内资在港股市场的话语权逐渐扩大；第四，投资港股会以全球视角看待投资机会。”崔莹表示。

王胜表示，港股估值体系未来会越来越接近于A股的估值体系。当前，一些了解低估值标的的资金南下，港股市场生态发生变化，未来港股的周期蓝筹和A股风格会比较接近。

谈及债券市场，崔莹表示，未来流动性宽松或告一段落，债券市场不会一直回调，有一定的投资机会。从大类资产角度看，权益资产收益率会高于债券，但由于投资者风险偏好不同，债券作为权益投资的补充，可以更好地满足投资者的风险偏好要求。

长期看好医药、科技和消费

“强势的股票背后都有基本面原因，基本面好的公司，股价不会往下走。在选择成长股时，尽量选所处市场空间足够大、壁垒足够高的领域。”王胜谈到。

在他看来，医药、科技和消费长期都不错，具体到标的则需要多研究，多跟踪两三年。短期来看，有三方面值得关注：一是化工；二是光伏；三是一些阶段性机会，例如航空最近需求在复苏，不过该行业波动性比较大，需要注意。

崔莹表示，好的赛道要关注行业渗透率、竞争格局、上下游议价能力等三个维度。目前行情下，高成长投资可以聚焦好赛道、好公司和好的投资阶段。消费、科技、医药、消费服务、高端制造业、精细化工等是比较好的赛道。

“科技板块中一些领域的长期趋势是明确的，尽管短期市场风险偏好在下降，但还是要看板块长期的天花板。未来，科技板块更多的是阿尔法行情。”崔莹表示。

此外，崔莹认为，中短期来看，光伏、消费电子（特别是可穿戴领域）等方向值得关注。

不确定性太大的公司需要规避

针对当前市场存在的一些风险，王胜表示，不确定性太大的公司需要规避，例如航空股，需要研究油价、汇率等因素，投资者不太容易把握。此外，存在经营性风险（如原材料价格波动、行业突发性事件等）的公司也要注意。

崔莹表示：“投资公司的本质是投资管理层，管理层有不诚信记录的要回避；此外，如果一个公司没有给客户创造价值，这种公司走不长远，也需要回避。”

王胜坦言，看公司时最关心的是董事长，一个公司的价值是由未来的现金流贴现而来，董事长对公司未来发展影响很大，研究公司需要先把管理层吃透，之后开展调研、比对。

本次巡讲活动由中国建设银行和中国证券报联合主办。作为中国建设银行独具特色的活动，“建行基金服务万里行金牛基金系列巡讲”至今已成功举办9届，足迹遍布全国各大重点城市，其影响力渗透全国各类投资机构。本次线上巡讲活动将更加突出与客户的交流互动，进一步提升建行的客户服务水平。

中国建设银行是首批获得基金代销业务资格的商业银行。一直以来，建设银行秉承以客户为中心的理念，致力于提升客户盈利体验。2019年，建设银行基金客户共计盈利855亿元，权益类客户平均盈利率26.55%。建行的基金投资与资产配置能力突出，赢得了广大客户的广泛认可。

来源：中国证券报

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