过去一周，A股创下本轮行情以来最大幅度的周跌幅，且11日沪深两市成交额萎缩到6845亿元，也是本轮行情以来的地量水平。上周五创业板指收报2536.62点，虽然周五大涨2个点，但周跌7.16%。

今日开盘后，创业板直接高开，延续周五行情，继续上攻。截至上午10点半，创业板ETF（159977）涨幅突破2%，达到2.44%。个股方面赣锋锂业、韦尔股份、欧派家居、海尔智家、康泰生物涨幅居前。

官方点名创业板炒小炒差“歪风”，创业板回归健康理性

9月以来，长方集团、天山生物、豫金刚石多次出现在牛股榜上。上述创业板个股流通市值小、价格低、基本面差，却被市场爆炒。其中天山生物更是12个交易日股价涨幅接近500%。9月9日晚间，新华社发表时评《坚决遏制创业板炒小炒差“歪风”》，并点名3只股票。

由于在停牌核查期间，低价股炒作迅速降温，一大片低价股从涨停打到跌停。值得注意的是，天山生物停牌期间还被浙商银行起诉了。为此，有不少股民预计，天山生物复牌后估计至少3个跌停。财信证券表示，低价股炒作逻辑为短期活跃资金，不可持续。股价的恶性炒作不利于健康市场的长期向好，往后市场将逐步回归理性。

创业板首批ST股来了，退市制度将助力市场优胜劣汰

9月13日晚间，东方网力、天龙光电、乐凯新材三家公司发布公告称，9月14日停牌一天，9月15日开市起复牌，复牌后将被ST，股票分别变为ST网力、ST天龙、ST乐凯，股票交易日涨跌幅限制仍为20%。

这也是创业板首批ST股。其中，乐凯新材是由于占公司营收70%的“热敏磁票”生产线处于停产状态，预计在三个月以内无法恢复生产，公司或将持续亏损；天龙光电则是持续停工停产，生产经营严重困难，预计在三个月内不能恢复正常，持续经营能力存在重大不确定性；东方网力被ST则是因为违规担保，对减少违规担保余额未有明确解决方案。三只即将ST的创业板股票中，乐凯新材和天龙光电是因为公司或将持续亏损，持续经营能力存在重大不确定性；东方网力则是因为对减少违规担保余额尚未有明确解决方案。

调整已近尾声，市场步入慢涨阶段

国盛策略认为，本轮调整中科技、消费等机构重仓股回撤幅度较大，并非景气度或者产业方向发生调整，而是在于短期风险偏好冲击，当前其调整已接近尾声。后续在宏观流动性不会出现系统性收紧，同时以公募基金为主导的机构增量持续入市、股市流动性充裕之下，当前市场大逻辑并未发生变化，符合机构审美的白马龙头也将持续获得机构资金趋势性增配，继续看好机构牛、结构牛，利用调整机会配置优质资产。

中信证券预计A股本轮行情由资金重新形成合力，并带动增量资金入场驱动，将是持续数月的慢涨。配置上，建议继续聚焦顺周期与高弹性品种，三条主线：受益于弱美元、商品/能源涨价等的周期板块，如黄金、有色金属和化工；受益于经济复苏和消费回暖的可选消费，如汽车、家电、家居等；绝对估值低且已相对充分消化利空因素的金融板块，包括保险和银行。另可开始配置调整已基本到位的科技龙头。

作为普通投资者，选择专业且成熟的创业板指数基金参与分享此次政策红利，普通投资者可以借道天弘创业板ETF联接（A类001592、C类001593）、场内用户可以选择创业板TH（159977），相信时间可能带来的回报价值，希冀以创业板为引领的国内资本市场再次勃发。

风险提示：2010-2019年创业板指数每个完整会计年度业绩：13.77%、-35.88%、-2.14%、82.73%、12.83%、84.41%、-27.71%、-10.67%、-28.65%、43.79%。收益率历史收益不代表未来业绩表现，指数基金存在跟踪误差。定投不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。文中观点仅供参考，不构成投资建议。购买前请阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。 市场有风险，投资需谨慎。

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