8月CPI环比涨幅与同比涨幅均有回落。与7月份类似，食品价格上涨11.2%，影响CPI上涨约2.3%，贡献了CPI上涨（2.4%）的绝大部分。非食品价格环比上涨0.1%，服务价格环比持平。8月PPI连续第三个月回升，PPI同比下降2%，降幅比上个月收窄0.4%。
2020年8月新增社融3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1156亿元；企业债券净融资3633亿元，同比多249亿元；政府债券净融资1.38万亿元，同比多8729亿元；非金融企业境内股票融资1282亿元，同比多1026亿元。企业新增存款同比去年（TTM12个月）多增3.8万亿元。整体资金供需环境仍然偏向于宽松。
9月上旬，北上资金流出，融资融券在缺乏赚钱效应的情况下出现负增长，仍然稳定的是新基金发行。
截止2020年9月12日，A股个股中位数涨幅约7%（2019年为15%），而7月以来的回调，个股中位数跌幅在6%，我们预期调整的幅度已经相对充分。
虽然投资者可能对于货币政策的变化、A股估值等各个方面有不同的看法，但我们看到目前很难预期央行货币政策进入紧缩周期。考虑到市场之前的调整幅度，我们认为风险释放已经较为充分。
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