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涨6天,跌6天,累计下跌100点,这是A股9月上半个月交出的成绩单,伴随市场调整,基金的收益也不可避免的受到了影响。(数据来源:wind,2020-09-15)

有的投资者看着自己持有的基金业绩离业绩比较基准渐行渐远,难免会没有信心,甚至想直接卖掉。其实啊,大家用业绩比较基准来判断基金的回报,是不错的方式,但是业绩比较基准并不是唯一衡量基金业绩好坏的指标,小夏今天就跟大家聊聊,震荡行情下,手头的基金亏了,就该卖掉吗?

01 业绩比较基准,基金业绩的“及格线”

买过银行理财的小伙伴或许会说,“我知道什么是业绩比较基准,就是之前的‘预期收益’换了种说法。”这种理解其实是有误的,基金的业绩比较基准,是衡量基金业绩相对回报的一个重要指标,而非预期收益。在设计时,基金管理人会给基金制定一个适当的基准线,通过比较这只基金的收益率与业绩比较基准的收益率,来判断基金的相对回报。

不同类型的基金,业绩比较基准的构成差异较大。一般来说,债券基金及货币基金的业绩基准通常与债券指数或活期存款利率挂钩,很多债券基金的业绩基准往往包括中债综合债指数、中证信用债指数、中证全债指数等。而权益基金的业绩比较基准一般由某个股票指数与债券指数复合组成,比如华夏消费升级(A:001927,C:001928)的业绩比较基准是“中证内地消费主题指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%。(来源:天天基金网,2019-03-14)

作为基金产品必须披露的信息,一般我们可以在基金的招募说明书、基金合同、定期报告等文件中了解到业绩比较基准的具体构成。

图片来源:华夏基金官网,仅作示意

一般基金产品的定期报告,还可以看到业绩比较基准与基金净值增长率的收益情况对比图,更直观地判断该基金同期是否跑赢业绩比较基准。(来源:华夏基金官网-基金二季报)

图片来源:基金二季报,仅作示意

02 用业绩比较基准能判断什么?

那么,我可以通过基金业绩和排名来判断基金成绩,为什么一定要看业绩比较基准呢?因为基金的每一个指标都有其重要意义,业绩比较基准可以帮助我们快速判断基金经理的管理水平,以及这只基金的投资风格。

首先,业绩比较基准是基金业绩的“及格线”,帮助我们判断基金经理的管理水平。虽然投资者买基金都希望追求正收益,但如果遇上了熊市,再好的基金可能也得跟着跌。因此,衡量基金经理的管理水平往往要看相对收益,这里的“相对”就是基金业绩相对于业绩比较基准的收益,它可以更准确地反映基金与相应的系统风险的关系,客观评价基金管理团队的能力。

比如说,三年时间里,债券基金A净值增长率为20%,同期业绩比较基准收益率为12%,超过业绩比较基准8个百分点,表明该基金在过去三年中运作情况比较好。反过来说,权益基金B净值增长率为30%,看起来收益不错,但同期业绩比较基准收益率为40%,表明该基金在过去三年中运作情况有些不尽如人意。

其次,业绩比较基准可以帮助投资者快速判断基金的投资风格。比较基准一般由几只指数复合组成,从具体构成中能够迅速判断出这只基金主要的投资范围和风格。比如说,如果一只权益基金的业绩比较基准的主要参照指数是沪深300指数,那么它的投资风格就偏大盘股一些,追求基金资产的长期、持续增值;如果一只基金的业绩比较基准中包括恒生指数或港股通相关指数,那么就说明这只基金在投资范围上涵盖了港股通股票。(来源:天天基金网,2019-03-14;东方财富网,2017-09-29)

03 对持有基金进行综合“体检”

当然了,业绩比较基准虽然能够判断基金的相对表现,但如果只看这个指标来衡量基金业绩好坏,其实也有些片面。除了以业绩比较基准来作为“及格线”参考之外,建议大家还可以结合之前咱们科普过的最大回撤、夏普比率等指标,对手中持有的基金进行综合“体检”,更客观地衡量一只基金的业绩表现以及风险收益比。

最后咱们再说回当下市场,虽然最近市场震荡难免让人心焦,但市场主流观点对后市并不悲观。经济持续复苏、社会融资等金融数据超预期、实体流动性持续改善、基本面的恢复,都是市场后续表现的主要支撑。整体来看,A股市场存在系统性风险的概率较低,未来继续调整的空间有限,长牛慢牛的趋势未变,权益投资时代依然值得珍惜。(来源:兴业证券,2020-09-14;中金公司,2020-09-14)

好了,今天的《华夏理财早播间》到这里就要结束了,感谢您的收看,我们下期再见!

温馨提示:1.华夏消费升级混合属于混合基金,风险与收益高于债券基金与货币市场基金,低于股票基金,属于中风险品种。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,且不同类型的基金风险收益情况不同。投资者购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。3.基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人的适当性匹配意见不表明其对产品或者服务的风险和收益做出实质性判断或者保证。4.各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致,且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同,存在差异。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在投资者做出投资决策后,基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负责。6.投资者在投资本基金之前,请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,全面认识本基金的风险收益特征和产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品或者服务情况、听取适当性意见的基础上,理性判断市场,根据自身的投资目标、期限、投资经验、资产状况等因素谨慎做出投资决策,独立承担投资风险。7.本资料中推介的产品由华夏基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。市场有风险,入市需谨慎。

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