本周观点：动力煤：供给方面，鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格；陕西、山西地区生产积极性良好；需求方面，目前下游去库存明显，部分电厂开始补库计划，东北地区冬储煤采购需求增加。下月大秦线检修，少数客户计划提前采购，整体需求较上月有所好转。港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给依然偏紧，下游需求边际改善。本周煤价上涨一方面是因为下游去库存明显带动需求提升。另一方面源于进口煤收紧恐慌性心态下对10月份冬储需求预期的提前透支。预计短期内煤炭市场将强势运行，后期需关注下游电厂补库存情况。焦煤：供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。焦炭：供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位。焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格强势运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，预计短期内焦炭或将稳定运行，后期需关注钢厂补库情况。

动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，9月11日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为572.00元/吨，周环比上涨23元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价426.00元/吨，环比上涨3元/吨；9月4日秦皇岛港库存506万吨，周环比下降10万吨。需求方面，目前下游去库存明显，部分电厂开始补库计划，东北地区冬储煤采购需求增加。下月大秦线检修，少数客户计划提前采购，整体需求较上月有所好转。库存方面，9月4日秦皇岛港库存506万吨，周环比下降10万吨，同比下降47万吨。供给方面，鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格；陕西、山西地区生产积极性良好。进口方面，截至9月4日，广州港澳洲煤Q5500库提价625.00元/吨，周环比上涨20元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价625.00元/吨，周环比上涨20元/吨。综合来看，供给方面，鄂尔多斯地区煤管票政策依然严格；陕西、山西地区生产积极性良好；需求方面，目前下游去库存明显，部分电厂开始补库计划，东北地区冬储煤采购需求增加。下月大秦线检修，少数客户计划提前采购，整体需求较上月有所好转。港口煤炭库存有所下降；总体来看，煤炭供给依然偏紧，下游需求边际改善。本周煤价上涨一方面是因为下游去库存明显带动需求提升。另一方面源于进口煤收紧恐慌性心态下对10月份冬储需求预期的提前透支。预计短期内煤炭市场将强势运行，后期需关注下游电厂补库存情况。

焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1，410.00元/吨，周环比持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为81.99%，周环比上涨0.97%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计792.21万吨，环比下降0.36万吨；从相对量来看，本周焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.13天，环比下降0.19天。供给方面，主流煤矿、洗煤厂开工率仍高。综合来看，供给方面，国内煤矿、洗煤厂开工率仍高；需求方面，下游焦化厂炼焦煤库存以及平均可用天数都有所下降。总体来看，本周炼焦煤市场平稳运行，预计短期内焦煤价格将平稳运行，后期需关注下游焦炭需求情况。

焦炭：本周天津港一级焦平仓价为1，970.00元/吨，环比上涨50元/吨；唐山二级冶金焦到厂价1，900.00元/吨，环比上涨50元/吨。本周焦炭市场强势运行。需求方面，全国高炉开工率70.17%，环比下降0.55%。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计456.37万吨，周环比下降4.77万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计32.16万吨，环比上涨2.61万吨。本周港口库存合计273.50万吨，环比下降15.5万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为81.99%，周环比上涨0.97%。综合来看，供给方面，焦化厂生产相对高稳；需求方面，钢厂高炉开工高稳，本周钢厂库存有所下降，但仍居高位。焦化厂库存有所上升，港口库存有所下降；总体看来，上游供给充足，下游库存有升有降，本周焦炭价格强势运行。受下游钢厂库存水平偏高影响，预计短期内焦炭或将稳定运行，后期需关注钢厂补库情况。

煤炭开采-行业研究周报：20200828一周煤炭动向：焦炭库存持续下降，看好下半年焦炭价格上涨》2020-08-291.1.动力煤：本周国内港口动力煤价格强势运行，9月11日秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为572.00元/吨，周环比上涨23元/吨；产地价格方面山西大同南郊5500大卡车板价426.00元/吨，环比上涨3元/吨；9月11日秦皇岛港库存506万吨，周环比下降10万吨。

文章来源：天风证券

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