前期利多黄金的因素已基本兑现,新的能推动金价上涨的动力还未形成,因此最近这一个多月伦敦金价格在1900美元到2000美元上下震荡。昨天除了美联储议息会议以及鲍威尔的发言之外,经济合作与发展组织(OECD)也发表了对宏观经济的看法。从这两个官方部门的声明来看,近期金价很可能会跌破1900美元

首先来看经济合作与发展组织对经济的看法:由于中国和美国的经济前景改善,全球经济从新冠病毒中的复苏速度似乎比几个月前的预估还要快。

中国和美国GDP位居世界前两位,2000年以来中国经济总量逐年扩大,现在更是远超世界第三,年度经济增长率位居世界前列,是全球经济增长的最大引擎。美国是世界上最大的消费市场,并且为全球提供交易工具——美元。中美两国经济速度出乎意料,将带动世界经济恢复速度,不利黄金。

通货膨胀一方面使信用货币贬值,黄金具有很强的货币属性,信用货币贬值时金价必然上涨;另一方面通货膨胀导致国债的实际收益率减少,降低了黄金的持有成本。因此通货膨胀上升的年份黄金一般表现较好。今年疫情爆发导致美联储大放水,并且美联储调整货币政策框架,因此很多投资人认为接下来黄金可能因为即将到来通货膨化而上涨,然而实际情况可能并不尽如人意。

在今天凌晨全球央行美联储公布的经济预测里,其虽然全线上调了未来两年的通胀预期,但并不认为在2023年前核心PCE会超过2%。此外鲍威尔在讲话中表示:“美国经济的复苏速度比预想的更快,但并不确定这样的状况是否会持续下去,只希望平均通胀达到2%,通胀“适度”并不意味着远超2%。

从鲍威尔的讲话和美联储对经济的预测可以看出,未来通货膨胀会因为放水和经济复苏而提升,但并不会提升很多,更不可能远超2%。所以将金价上涨寄托于通货膨胀大幅上涨无异于井中捞月。

除了通胀不会大幅上涨这个不利于黄金的因素之外,美联储还认为:失业率将继续下降,年底失业率将达到7.6%,改善速度快于6月官员们的预测。鲍威尔也表示在财政和货币政策的支持下,经济复苏的步伐不会停止。

既然有经济快速复苏、通胀水平较低和失业率稳步回落等利空因素存在,国际金价近期肯定会表现低迷,有很大概率跌破1900美元。当然黄金多头也并不是毫无机会,地缘政治方面美国总统选举之后中美之争可能再度升温,届时经济发展的不确定性增加。此外鉴于当前通胀水平较低,美联储远未弹尽粮绝,可以做的还很多。从点阵图来看联邦基金利率未来两到三年仍将维持零利率,一有风吹草动投机者就会使用低成本资金争相炒作黄金。

总的来看金价短期跌破1900美元概率较大,但不宜过分追空,未来一段时间弱势震荡会是黄金的主旋律。