9月以来，伴随着A股市场持续震荡，军工板块前期的热度也逐渐降温。我们可以看到，短期来看，申万国防军工指数弱于大盘指数。

来源:wind，截至20200917

不少关注军工板块的投资人不免疑惑，军工行情难道又要跟往年一样涨了一波就熄火了?一些高点买入的投资萌新更是后悔搭上了这辆快车，表示再颠簸就要割肉离场。然而，在个人投资者观望情绪弥漫之际，不少资金却开始入场抢筹ETF。其中，军工ETF也是被重点加仓的板块之一。多位市场人士认为，作为资金“风向标”，股市ETF的逆市增长往往代表着大资金对后市相对乐观。

中报验证板块业绩增长良好

安信军工团队认为，中报呈现稳健增长态势，预计未来增速加快。调整带来配置机会，维持看多军工板块行情。

（一）中报密集发布，行业利润增长Q2环比Q1明显改善。多数子行业目前仍体现的是去年订单的惯性增长，跟预期比较一致。而今年中期以来军品订单的变化很多公司尚未体现在报表中，业绩体现可能要到2021年。

（二）行业盈利水平继续提高，主要是受益于量的变化，也有走向高端、走向集成、央企子公司削减成本和费用的影响。

（三）子行业里信息化、新材料等继续高增长，逻辑继续存在，完整业绩体现可能要靠明年。

坚定拥抱军工高景气浪潮

信达证券日前表示，国防刚需释放下游需求，带动行业高度景气。目前板块估值正在修复，反映市场正重新审视行业长期增长逻辑。2020年是“十三五”收官之年，新十年开局之年，我国对国防建设的投入将进一步打开行业成长空间。

安信证券也继续看多军工板块，看好调整带来的配置机会，表示仍重点关注航空、航天、信息化和新材料等方向。未来两年，军工行业的阿尔法属性明显，不少公司的业绩增长带来的投资机会比较突出。

近期，军工指数跑输大盘指数，主要由于6月底以来中证军工指数上涨较多，停下来歇一歇也是情理之中。且军工板块或由于资金结构的原因波动较大。已经在车上的小伙伴如果买在了高点，而手上资金不是急需使用的，不妨以长期的投资角度来看待眼前波动。而对于仍在观望的小伙伴，我们建议大家尽量弱化择时，更不要一把梭，分批买入可能是震荡市更合理的投资方式。


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