图说行情
数据来源：WIND，恒生前海基金整理。图一图二数据区间：20200914-20200918，其中道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数的数据截至20200917。图三、图四数据区间：20200911-20200917。
估值看市
数据来源：WIND，恒生前海基金整理，数据区间：20200911-20200917。
投资策略
本周点评:
A股受8月经济数据持续好转，虽周四消费医药等板块受一定特殊事件情绪影响而扰动，但周五大盘在券商、保险等板块带动下，最终本周小幅反弹。由于富时罗素纳A股的调整周五生效，周五北向资金全天净买入额约95亿元，给A股市场提供了一定的做多动能。
截止本周五，上证指数收3338点，周涨2.38%，沪深300周涨2.36%，创业板指周涨2.34%。板块方面，以企业盈利复苏为主线的汽车、非银、机械、化工等板块涨幅居前，食品饮料、医药等跌幅居前。
下周展望:
国庆后市场即将迎来三季报行情，对企业盈利复苏的验证亦将愈发显著。另外本周人民币汇率持续大涨，预计其趋势将会延续，并会进一步增强市场的上涨动力，待社会活动基本恢复后，低估值的顺周期板块价值或将被重估。
本周点评:
国内经济数据持续转好，但本周初投资者最为关注的是美联储两天的议息结果，市场憧憬联储局将推出进一步刺激方案，加之美国各经济数据表现不俗，港股随美股小幅回暖。而结果一如预期当局维持利率不变，预计三年内都不会加息，强调仍然有方法支持经济复苏，但美联储主席在会上亦强调不清楚未来能否持续，担心如果计没有申领失业保险救济的人，实际失业率或较官方数字高3个百分点，市场随后转弱预期，恒指于本周后段再次调整。
截止本周五收盘，恒生指数收24455点，本周小幅下跌0.2%，恒生国企指周涨0.52%。
下周展望:
港股近期以部分科技股的高位调整而拖累整体大盘，首先体现了因美股科技股大幅回调所带来的负面效应，其是否调整结束仍需观察，而在此阶段市场亦将持续等待美政府能否出台新的财政刺激方案。国内从上周超预期的经济数据至本周公布的宏观数据，都反映经济复苏前景持续乐观。
港股短期内将持续震荡，但受外部影响的扰动将逐渐降低。中长期维持6月港股长期向上趋势的判断。中国经济数据持续改善，即使货币政策不如前期那样宽松，我们仍可以看到更多的企业盈利增速亦在持续回升，如制造业、资源品、汽车等中上游和部分下游行业存在较大利润改善空间。同时无风险收益率提升背景下，人民币资产吸引力正在逐步提升。
板块配置方面，我们建议持续关注消费、云计算、科技、自主可控、新经济等中长期逻辑的板块。
本周点评:
本周进入税期，走款增多对流动性压力逐渐加大，资金面有所收敛，整体呈窄幅波动走势，利率走势方面，中短端表现稍逊于长端。随着经济向好势头的确立，债市压力未减。本周央行公开市场有6200亿元逆回购到期，另有2000亿元MLF到期。9月15日开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对9月17日MLF到期的续做），中标利率2.95%。中国央行公开市场本周全口径净投放2600亿元人民币。
下周展望:
当前债市的长短期纠结体现了市场对后续不确定性的担忧，市场试探心理浓厚，交易盘等待配置盘入场、配置盘等待供给高峰过去。短期利空的发酵仍在持续，流动性成为短期的关键因素。股市的波动加大，交易行情可能在逐步孕育。总体来看，目前债市“上有顶下有底”的格局难以改变。
资金利率一览:
数据来源：WIND，恒生前海基金整理，时间区间：20200911-20200918。
下周好基会
- 恒生前海中证质量成长A(006143)
- 恒生前海中证质量成长C(006144)
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