昨日市场再度弱势回调,但军工板块全天表现强势,申万国防军工一级行业涨幅为3.13%,在申万一级行业中排名第一。场内国防军工主题基金悉数飘红。
截至今日收盘,包括新余国科、安达维尔、江龙船艇、洪都航空等在内的多只军工股封死涨停,晨曦航空、天和防务等纷纷大涨。
1、军工股投资逻辑
(1)自主可控迫在眉睫
半导体芯片、软件要自主可控,军工更要自主可控,所以,国内军工企业迎来机会,尤其是与信息化相关的军工股。
(2)“十三五”军改
2020年是“十三五”的收官之年,伴随着军改接近尾声,迎来了军工行业的黄金时代。
(3)国防预算稳健
2020年我国国防预算增长目标设定为6.6%,增速较2019年有所下滑,但在经济压力较大的2020年,6.6%的国防预算增速仍然属于稳健。
(4)国企改革预期
去年底,国资委举办的中央企业负责人会议明确,2020年初国企改革三年行动方案将出台实施。未来一年国企改革将大幅提速。军工行业作为国企改革的重点领域,各军工集团的改革积极性或将被充分激发。
(5)疫情影响小
军工行业自主可控属性较强,供应链绝大部分在国内,受到全球供应链冲击较小,军工板块具备一定的避风港效应。
(6)估值优势
根据中航证券研报数据,从绝对估值上来看,军工行业的估值其实和食品饮料、消费没有很明显的差距,甚至比白酒还要低。
资料来源:中航证券研报
从相对估值来看,把军工行业的市盈率比电子通信计算机这些科技行业的市盈率,即使经历了今年以来的一波大涨,现在这个比值依然是在比较低的位置,是在历史上5%、6%的分位。
资料来源:中航证券研报
2、军工板块投资主线
(1)军工信息化
天和防务:主营涉及“军民融合综合电子信息”、“先进通信与物联”、“智慧海洋”等三大产业体系和军工装备、智能安防、综合电子、通信电子、智能海防等五大产业板块。
飞利信:国防动员、海上卫星通信
启明星辰:网络攻防、电磁安全、军工加密通信
太极股份:系统更换以及宝德服 武器在 渠道整合
卫士通:信息安全国家队
杰赛科技:网络中心占龙头
海兰信:海上雷达
四创电子:机载雷达
(2)军工材料
中航高科:国是航空材料方面的龙头企业,生产的复合材料充分运用到了Y20、J20、Z20等国内新型军机当中。
光威复材:国内第一家实现碳纤维工程化的企业,碳纤维及织物业务的主要客户为军工企业,
楚江新材:旗下的顶立科技是国内30立方米热工装备唯一供应商,目前已成为航天航空和军工客户的核心供应商。
钢研高纳:钢研科技航空高温合金材料
(3)军工装备
新余国科:主要是军用火工品(包含火工元件、火工装置等)、防雹增雨火箭弹。
安达维尔:各型军民用直升机、飞机提供的系列座椅、装甲产品公司座椅在国内军用直升机领域占据大部分的市场份额
江龙船艇:海警船艇
晨曦航空:航空惯性导航、航空发动机电子及无人机领域;
捷强装备:军队核化生防御装备核心零部件的供应商和核化生防御装备研发重点企业。
洪都航空:中国航空工业集团旗下,国内最主要的教练机生产厂商,导弹防务资产整合预期。
(4)军工改革预期
中航沈飞、中航电子、中船防务、航天动力、东安动力、航天科技、航天机电、航天长峰、航天晨光、国睿科技、中国动力、光电股份、中国卫星、中国船舶、航天电子、中国重工、西仪股份、长春一东、太极股份、凌云股份。
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