成功的投资者“低买高卖”。但是更多人在价格飙升之后才感到乐观并进行购买,而在价格下跌时便开始恐慌并抛售资产。对于风险承受能力较低的投资者来说,定投或许是个不错的策略。

举个例子,周先生有4万元用于投资,假定每个季度的资产价格分别为10元,12.5元,8元,10元。如果周先生选择在一开始就投入全部资金,那么成本为每股10元。但是如果周先生采用定投的策略,在每个季度固定投入1万元,成本则为每股9.88元。可以看出,定投有一定摊低平均持有成本的效果,而在随后的反弹中,定投又可以帮助提高投资收益率。

上述传统的定期定额策略遵循的规则为“逢低多买,逢高少买”。此外还有另一种定投策略——“价值平均策略”我们一起看看它在长期中的定投效果。

比定期定额更好?价值平均策略这样做!

价值平均策略来自迈克尔埃德尔森博士的经典书籍——《价值平均策略》,作者历任美国纳斯达克的首席经济学家、哈佛商学院教授、摩根士丹利公司常务董事,在投资领域有着丰富经验。正如作者所言:“逐渐变得富有,已经是一个足够高尚的财务目标。”

价值平均策略的规则为:通过增减每个时间段的投资金额,使得投资后的价值线性增加,保持价值平均。价值平均策略在市场下跌中发挥放大买入的效用,而在市场上涨时买入较少,当投资对象的价格大幅上涨时可能会导致卖出。

具体来说,假定周先生的投资目标为每次投资后的价值都增加1万元,如果采用价值平均策略的结果如下表。在第二季度,由于股价上升至12.5元,周先生需投资7500元,可以使投资后的价值增加10000元。随着价格的上涨,周先生应该减少投资金额,而价格下跌时,应该增加投资金额。

与定期定额策略相比,价值平均策略的投资成本为每股9.3元,收益率提高到7.53%,有效帮助投资者以更少的金额,获得更高的收益率。

数据实测!收益提升15%

以沪深300指数近5年的历史数据进行计算,在定期定额策略下,假设每月末将1000元投资在沪深300指数中,持续60个月。在价值平均策略下,假设每次投资使得持有的沪深300指数的市值每月增长1000元,持续60个月。收益表现如下表所示。

数据来源:wind,2015-09-30至2020-09-17 定投开始日:2015年09月30日;定投结束日:2020年9月17日;定投周期:每月;扣款日:30日

从上图可看出,在定期定额策略下,投入金额呈现线性增长。基金的总市值随着市场价格的变动随机增长,整体呈现向上趋势。在价值平均策略下,基金的总市值呈现线性增长。投入金额受到价格波动的影响随机变化。如果价格上升得足够多,价值平均策略规则所要求的一个月的价值增长,可以单单由组合价值的增长所满足,这种情况下不需要再进行额外的投资。

价值平均策略将“买入更多便宜股票”的理念更进一步,在提高收益率的同时,相对于定期定额策略并未增加下跌风险。价值平均策略的规则使它更具有灵活性,也更复杂,投资者必须对市场的长期增长保持敏感,从而维持足够的市场参与程度。

风险提示:投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益,投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证,基金投资有风险,请审慎选择。本文引用数据真实性的责任由作者承担,数据仅供参考,不作为投资建议和收益承诺。

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