上周全球股市延续震荡行情，港股市场整体相对弱势，恒生指数下跌0.2%，恒生国企指数上涨0.52%。美股也持续调整，全周纳斯达克下跌-0.56%，标普500指数下跌-0.64%。

国内方面，上周公布的经济数据显示经济修复仍在持续，工业增加值、社零消费、固定资产投资增速等数据继续回升。分项看，通讯消费、汽车消费、地产投资较亮眼。周二（9月15日）央行开展6000亿元MLF操作，MLF超量续作的背后，显示流动性环境并未完全紧缩，对于稳定资金面预期有积极意义。

海外方面，上周美联储举行9月议息会议，点阵图显示美联储将维持现有低利率直至2023年；但上周美国公布的8月零售销售环比增长0.6%，低于预期与前值。

目前的极低的估值水平让我们对港股未来的走势非常看好。由于今年盈利低基数，明年会看到很多行业和公司盈利出现一个爆发式的反弹，盈利反转叠加一个非常宽松的宏观环境，所以很看好未来四季度和明年港股的表现。

行业上，依然看好体育服饰，半导体及互联网等行业，同时也在关注出口，消费服务，公共事业等行业内短期受到疫情重大负面影响，但是核心竞争力强，估值底部，风险收益比日益突出的公司。

数据来源：万得/彭博/内部投研系统

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