【上周市场热点回顾与分析】
上周涨幅靠前为汽车、建材、机械、新能源、化工、非银金融等行业。其中光伏等新能源行业涨幅居前，主要是受未来政府规划中非石化能源占一次性能源比重的提升预期影响导致；而根据8月份公布的社融分项指标来看，消费增速年内首次转正，其中作为可选消费的汽车增速加快，这主要也是受益于经济周期的复苏。此外如化工、建材等受益于经济周期复苏行业盈利也有所提升。
上周食品饮料和医药跌幅居前，主要原因是受市场整体调整，加上食品饮料和医药行业盈利增速未能跟上其估值表现，因此适度调整也是释放了一定的风险。但从未来5年来看，这两个行业还是增长确定性相对更高的行业。
【后市研判（3-6个月）】
向后展望一个季度，我们预测2020年第四季度经济仍较大概率会继续复苏过程，所以建议按照经济复苏的逻辑去选择行业及公司。
市场流动性最宽松的时间节点可能逐步过去，因此受益于流动性宽松的部分行业可能缺乏进一步上涨动力。而考虑到美国股市处于历史最高点，其未来不确定性也会影响国内科技医药等相关行业。
【建议配置的行业】
短期来看，建议关注经济复苏下顺周期行业，例如化工、建材、造纸、汽车、旅游等。此外未来行业全球需求增长确定的相关行业，如光伏、新能源汽车行业等也值得关注。
考虑到往年第四季度，低估值的价值性行业（比如银行、地产、保险）往往会出现估值修复行情，而且这三个行业在第四季度到明年第一季度也可能随着经济复苏加速而出现较大的快速涨幅，建议短期关注。
从长期来看，则食品饮料行业和医药行业仍是长期最确具确定性的两大行业，在市场调整的阶段，可以相对更低价格买入两大行业里赛道好、具有明显竞争优势的公司。创新药、眼科、骨科、口腔科、酵母、酱油、复合调味品、小食品等子行业在适度调整后也值得关注。
- 长安裕隆混合C(005744)
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