万家社会责任运作回顾

万家社会责任成立于2019年3月21日，随即进入第一个封闭期。根据基金定期报告，2019年上半年以新能源、地产为主要持仓结构。考虑到中美贸易摩擦升级的背景下，国内科技行业迎来自主创新的良机，三季度逐步将重心转移到半导体和消费电子。四季度新能源板块、半导体和消费电子板块如期爆发，成为市场上最强的龙头板块，推动了基金净值上扬。

2020年上半年，A股呈现一个宽幅震荡格局。本基金保持了偏左侧和稳健的投资风格，上半年减持了消费电子和半导体，增加了低估值的地产板块。二季报显示，本基金目前主要配置在新能源汽车、顺周期等板块。

万家社会责任成绩单

万家社会责任封闭运作18个月后，交出了一份靓丽的成绩单：截至2020年8月28日成立以来回报83.38%，是同期上证综指8倍，过去一年排名同类第4/16，超额收益显著！

（银河分类中，万家社会责任为定期开放式偏股型基金，过去一年排名同类第4/16，排名及业绩数据来源于银河证券，指数数据来源于wind，截至2020.8.28。)

万家社会责任的掌舵人莫海波，同时还是万家基金总经理助理兼投资研究部总监，屡获业内权威大奖。

关于投资风格，莫海波这样说

关于投资风格，莫海波这样表述说：我是一个以自上而下选择行业的选手。从归因分析来看，择时和行业选择贡献了60%-70%的收益。另外，我是一个偏左侧买入、卖出的选手，我喜欢股价大幅下跌后在左侧悄悄买入，市场最疯狂的时候慢慢在左侧止盈卖出。

关于择时，是从基本面、政策面、流动性等方面来进行综合判断。如果市场有大的系统性风险，降低仓位就是最优选择；如果判断宏观环境、大盘没有太大风险，就会筛选未来一段时间业绩表现出色的行业和公司，进行左侧交易，在大家不看好时，越跌越买，在控制成本的前提下从容建仓。我们都无从知道真正底部在哪，作为一个理性的投资人要常问这个问题：这个地方的风险和收益比是什么样的？

如何看后市投资机会？

莫海波表示，A股可能会回到结构性行情中，比如类似2016-2017年和2019年。考虑到目前成长消费与价值蓝筹之间的估值差非常明显，短期市场可能会更倾向于价值蓝筹。三、四季度看好的行业包括新能源车产业链等新兴产业，以及地产、券商等顺周期行业。

过去将近十年的时间里，全球新能源产业链条，完成了从0到1的转变。如今全球进入新能源车景气大周期，以电池产业链为代表的中国新能源车产业链，在全球具备极强的比较优势；

地产基本面出现边际改善，股息率高，安全边际高；集中度提升和竞争格局改善将带动地产龙头高质量成长，长期价值被低估；

顶层设计明确资本市场枢纽地位，监管引导券商创新发展深化，以及市场景气度维持在高位，将支撑券商估值上行。

巴菲特非常重视长期投资，他曾说：“如果你不打算持有十年，就不要考虑持有十分钟。”万家社会责任采用18个月定期开放式投资运作，基金经理可更好地贯彻投资计划，投资者可得到封闭期内最真实的投资收益，提高盈利出场的概率。万家社会责任18个月定开混合基金，9月22日起首次打开申购，让我们一起守候时间玫瑰的绽放！

万家社会责任成立于2019.3.21，A类2019年净值增长率为34.95%，C类2019年净值增长率为34.40%；2019年业绩比较基准收益率为6.30%，现任基金经理莫海波（2019.3.21至今）。以上数据来源于基金定期报告。风险提示：本基金以定期开放方式运作，投资者仅可在开放期内赎回基金份额，在封闭期内无法赎回。若投资者在开放期内未赎回基金份额，则需继续持有至下一封闭期结束才能赎回，投资者在封闭期内存在无法赎回基金份额的风险。本基金基金份额可上市交易，基金份额持有人可通过二级市场交易卖出本基金基金份额，但在证券市场持续下跌、基金二级市场交易不活跃等情形下，基金份额二级市场交易价格可能低于基金份额净值，即基金折价交易，从而影响持有人收益或给持有人造成损失。证券市场价格因受到宏观和微观经济因素、国家政策、市场变动、行业和个股业绩变化、投资者风险收益偏好和交易制度等各种因素的影响而引起波动，将对基金的收益水平产生潜在波动的风险。投资人购买基金时候应详细阅读该基金的基金合同、招募说明书及基金产品资料概要等法律文件，了解基金基本情况，及时关注本公司官网发布的产品风险等级及适当性匹配意见。由于各销售机构采取的风险评级方法 不同，导致适当性匹配意见可能不一致，提请投资者在购买基金时要根据各销售机构的规则进行匹配检验。基金法律文件中关于基金风险收益特征与产品风险等级因参考因素不同而存在表述差异，风险评级行为不改变基金的实质性风险收益特征，投资者应结合自身投资目的、期限、风险偏好、风险承受能力审慎决策并承担相应投资风险。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运营时间短，不能反映股市发展所有阶段。基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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