一、宏观政策基本面
（1）经济&金融数据：
8月经济数据点评：由于需求恢复、出口强劲，叠加低基数效应，8月工业增加值同比增速5.6%，达到年内新高。固定资产投资增速中：（1）基建投资当月同比增速放缓，或与财政支出进度不及预期有关，后续随着财政加大支出力度，基建投资的数据有望回升；（2）房地产开发投资数据整体表现较好，商品房销售额继续保持较快的增长速度，目前看起来房地产行业的韧性较强，但房屋施工面积、新开工面积增速回落，后续需进一步观察数据趋势是否出现反转。8月社零当月同比0.5%，年内首次转正，后续随着中秋国庆的假期，以及“双十一”购物节的到来，预计社零的数据表现有望持续向好。8月失业率小幅回落至5.6%，总体形势向好，但是相比疫情前的失业率水平仍然偏高，大学生就业情况还需要密切关注。
（2）重要政策：
稳外贸稳外资政策。央行等六部门支持稳外贸稳外资，拟进一步优化跨境人民币政策，在全国范围内开展更高水平贸易投资便利化试点，放宽部分资本项目人民币收入使用限制，取消非投资类外商投资企业人民币资本金境内再投资限制
央行继续深化LPR改革。央行发布报告称，将继续深化LPR改革，推动实现利率“两轨合一轨”，完善货币政策调控和传导机制，健全基准利率和市场化利率体系。报告指出，中国金融体系以银行为主导，不宜以国债收益作为贷款利率参考基准，LPR较为适宜。
央行推进数字货币：央行副行长范一飞：正在稳步推进数字人民币的研发试点工作；数字人民币主要定位于M0，应坚持央行中心化管理，发行和流通要按照现金进行规范管理，并遵守大额现金管理及反洗钱、反恐融资等法律法规。
（3）海外主要经济数据&政策：
美联储将基准利率维持在0%-0.25%区间不变：美联储称，将维持利率不变直到通胀处于2%及实现就业最大化。美联储公布的9月份点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年。
OECD预测今年全球GDP将缩水4.5%：OECD最新报告预测，今年全球GDP将缩水4.5%，明年则将实现5%的GDP增幅。欧元区今年GDP增幅将为负7.9%，明年有望实现5.1%增幅；美国今年经济预期增幅为负3.8%，明年预期增幅4%。
欧盟计划发行2250亿欧元绿色债券：欧盟委员会计划发行2250亿欧元绿色债券以刺激经济。欧盟委员会提出，到2030年将温室气体排放量“至少”较1900年减少55%，当前的目标为40%。
二、 策略展望
8月经济数据表现较好，无论是之前公布的PMI、进出口、社融数据，还是9月15日公布的工业增加值、房地产投资增速和社零增速数据表现均超预期，经济恢复的趋势不变，且需求端恢复情况好于预期，经济结构持续改善。经济基本面的整体向好，加之没有CPI的掣肘，令央行的货币政策将更加有的放矢，短期内资金面的情况将是影响债市情绪的主因之一。目前看来，央行先通过OMO操作来保证DR007围绕2.2%的中枢小幅波动，又通过超量续作MLF“锁短放长”让银行1Y存单成本不至于大幅偏离2.95%的利率位置，这种“上有顶、下有底”的精准调控导致债市难以出现大幅上行或下行的空间，因此我们依旧维持债市短期内将保持震荡走势的观点。
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