“好时点、好舵手、好团队”，这个“三好”基金正在发行！

2020年已经快要过去了四分之三了，A股从年初开始就上演结构性行情，板块轮动速度加快也让不少投资者抓不住投资方向。但是值得一提的是，公募基金行业在今年迎来了一波高潮，权益基金也迎来少见的“高光时刻”。

Wind数据显示，截至8月31日，今年以来已成立976只新基金，合计募集规模达到20309亿元，这也是中国基金业历史上第一次出现一年新基金的成立规模超过2万亿元。

随着公募基金的规模爆发，“炒股不如买基金”的理念逐渐深入人心。在这个过程中，投资者需要做的就是抓住市场难得的机遇，选择能力强劲的基金经理的基金产品进行长期投资、价值投资，比如说国泰基金的徐治彪。

打铁趁热，徐治彪的新基金国泰研究优势混合（009804）正在发行中，该基金拥有“好时点、好舵手、好团队”的三好优势，投资者或可关注。

好时点：A股未来可期，公募基金交出完美答卷

今年的疫情虽然让全球市场处于震荡前行中，但是相比于国外市场，得益于国内疫情有效控制，A股表现一骑绝尘，特别是下半年以来乘风破浪加速上涨，在业绩和政策的驱动下，A股市场长期投资价值凸显。业绩方面，Wind数据显示，截至8月28日，创业板年内涨幅已突破50%，沪深300年内涨幅超过了18%。

数据来源：wind；截至2020.8.28

此外，今年以来公募基金的收益也是可圈可点，各类基金全线飘红，主动权益基金整体表现尤为出色。Wind数据显示，截至8月28日，普通股票型基金平均收益最高，为44.83%，权益类基金（包括混合型、股票型、指数型；剔除今年新成立基金、分级基金仅计算母基金）平均收益率为32.63%，整体表现好于上证指数、沪深300，和深证成指表现也差不多，这也是为什么现在“炒股不如养基”的呼声越来越高的原因。

值得一提的是，从估值来看，标普500当前PE为30.78倍，远高于近10年中位数水平。反观A股，沪深300当前PE为14倍，处在近10年中位数水平附近。相比之下，作为价值洼地的A股，安全边际更高。

数据来源：wind；截至2020.7.31

政策方面，2020年7月30日，国家再一次强调了“双循环”的经济发展思路，加快形成以“国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局，这对于A股来说是挑战也是机遇。此外，货币政策年初至今经历了三个阶段的变化：第一阶段是快速宽松以应对疫情，第二阶段是适度收紧以打击套利，后续货币政策估计会回归常态，延续稳健偏宽松的态势。

展望未来，伴随着A股估值低下、中国“双循环”的经济发展思路以及货币政策流动性持续宽松等影响，未来A股市场的投资价值凸显，其中通过公募基金投资似乎是当下不错的选择。

好舵手：明星基金经理实力掌舵

选基金就是选择基金经理，国泰基金的基金经理徐治彪现在是国泰主动权益八部负责人，拥有8年证券从业经验、4.5年基金管理经验。在投资上，他偏好成长、偏好消费、偏逆势思维、偏长周期产业思维，力求在控制回撤的基础上获取稳健的收益。

徐治彪的投资理念可以概括为遵从三大标准，分别是：在投资中偏好甄选大市值的细分行业龙头、重视个股的业绩成长性、在估值较低或者合适时布局。

不同于典型的自上而下精选个股，徐治彪的投资框架首先从中观行业出发，需要符合“长坡厚雪”理论。这是源自巴菲特的一句名言：“人生就像滚雪球，最重要之事是发现湿雪和长长的山坡。”所谓长长的坡，指的是企业所处的行业发展空间巨大，企业发展的天花板远没有到来；而厚厚的雪，则指的是企业的盈利能力够强。

徐治彪重点关注现金流、ROE和收入利润增长三大指标。在他看来，“现金流代表着企业的商业模式，体现着其商业模式的优缺点；ROE则代表着企业为股东创造价值的能力，是投资关注的核心指标之一；在收入利润增长的考量中，则重点把握持续稳定增长的机会。”

如何将投研理念转换成投资者的实际回报收益才是大家最关心的，在回报收益这方面，徐治彪也不遑多让。Wind投资经理指数（偏股型）显示，徐治彪从业总回报为92.82%，同期沪深300指数涨幅20.82%；最近1年平均回报119.98%，同期沪深300指数的涨幅为23.31%。

具体产品方面，徐治彪管理的国泰大健康近1年和近3年收益均为同类第2，国泰研究精选成立8个多月赚72.99%，净值30余次创新高。

数据来源：银河证券；截至2020.7.31大健康同类指其他行业股票型基金（A类）,近一年同类数量为38只，近2年同类数量为19只。

对于未来，徐治彪追求的是长期稳健收益，赚企业成长的钱。徐治彪坚持左侧布局和长期持有，而且中观特别重要，他致力于寻找能够产生大市值的行业，并在其中挖掘业绩成长性较好的龙头公司，在估值合理时买入。

好团队：主动权益王牌团队--阿尔法战队

单丝不成线、孤木不成林，徐治彪之所以能有如此出色的成绩，跟他身后的团队密不可分。国泰基金的主动权益团队“阿尔法战队”是国泰基金的王牌投研团队，主动管理能力出色，凭借着出色的投研能力和优异的业绩，该团队近8年和近10年更是排名行业前三名（3/65、3/59）。无论是短期业绩还是长期业绩，阿尔法战队都是行业的王牌之师。

数据来源：银河证券；截至2020.6.30

短期业绩方面，国泰阿尔法战队合计36只主动权益基金（成立满6个月以上）中有29只产品年内涨幅超30%，占其管理产品的8成以上，其中国泰研究精选今年以来涨幅超70%。

值得一提的是，国泰基金现共有34只主动权益基金（运作满一年），成立以来全部正收益，平均年化回报22.10%，且相对大盘均有超额收益。假设在这34只基金成立之初各买入1万元，截至2020年7月31日，持有至今本利加一起可以达到128.56万元。

俾斯麦说过：“聪明人从专业团队的帮助中获益。”现在A股市场仍然是结构性行情，投资者如果没有方向，不妨关注徐治彪的新基金国泰研究优势混合，依靠着“好时点、好舵手、好团队”的三好优势，力争获取A股市场的红利。

文章来源：老虎投资家

备注：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不代表未来表现。国泰大健康成立于2016.2.3，徐治彪自2017年10月30日起管理，该产品2016年-2020年上半年增长率/业绩基准（%）：25.30/14.61，23.54/2.83，-23.45/-27.80，81.60/16.06，44.56/15.80。国泰研究精选成立于2019.12.24，徐治彪自基金成立日起管理，该产品2020年上半年增长率/业绩基准（%）：43.92/0.45。国泰研究精选采用逐笔计提法提取业绩报酬，若单个基金份额持有人的单笔份额在其持有期间的年化收益率超过业绩报酬计提基准（8%）时，按照超过业绩报酬计提基准部分的20%提取业绩报酬。基金业绩报酬在基金份额持有人赎回/转出基金份额或基金合同终止清算时收取。业绩报酬计提基准并不代表基金保证其取得最低收益的承诺。国泰研究优势是混合型基金，投资人购买基金时应详细阅读该基金的基金合同和招募说明书等法律文件、了解该基金的具体情况，选择风险匹配的产品。

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