9月23日，两市股指全天缩量震荡整理，疫苗、光伏股爆发，隆基股份涨停并再创新高。上证指数收盘报3279.71点，涨0.17%；创业板指涨1.74%；深证成指涨0.67%。A股全天略缩量成交6515亿元，上日为6883亿元。
似乎又是平平无奇的一个节前交易日，但有一个变化，值得你们关注。今天，银行ETF（512800）成交额再度放量至3.56亿元，而且净申购额也在沉寂了一个多月后，再度爆发，同花顺实时数据显示，今天银行ETF（512800）净申购额超过2.45亿元。
一、激增的资金净申购，单日超2.4亿元
截至昨天（9.22），最近5天银行ETF净流出7300万元出头，不过今天的净流入扭转了5日净流出。而且买盘呈现出了全天的压制力，下午银行ETF获得资金加速涌入，最终，同花顺实时数据显示全天净申购超过2.45亿元。
二、杠杆资金战火重燃，昨日加仓2800万元
而两融数据昨天也有所表现（今天的两融数据明早见分晓），9月22日融资客开始加仓，单日融资买入额达3922万元。从图形中看到，银行ETF（512800）融资余额在小幅下降之后，似有掉头向上的苗头，能否验证，就看后面几天的融资余额情况了。
三、为什么上半年银行股表现不好？
谷子地老师也说过，上半年银行走势不佳，主要是受疫情爆发影响，暂时破坏了银行业复苏的趋势。在基本面上，银行的净息差受到让利的影响，资产质量受到1季度疫情严控的影响。
但是，其实和大多数行业比起来，银行业的基本面还算是较好的。实际上，更大的影响可能还是市场对于这个板块的看法，包括资金流入的意愿。在市场增量资金前期集中在包括科技、消费等弱周期板块的背景下，公募基金在2020年2季度银行业的配置仓位，也到了历史第二低（历史最低是2014年3季度）。
四、历史的韵脚、当下的环境共振，能否期待绝地反击？
近期申万宏源金融行业首席分析师马鲲鹏发声，认为对银行股可以乐观一些，大级别行情是可以期待的。主要是三个逻辑：一是宏观经济改善的势头非常明朗，二是监管压力最大的时候已经结束了，第三是银行经营业绩向好。
而在交易层面上，上文所说的基金仓位，也恰恰是银行见底的重要参考。今年二季度末，基金持有银行仓位接近历史最低水平，这是一个重要底部信号。
谷子地老师也认为，从资金面看，机构在好赛道上的抱团开始步步瓦解，特别是进入9月份海天味业，长春高新等机构抱团股出现放量暴跌。显示出有部分机构获利了结。越来越多的机构开始认可经济复苏超预期。
同时，也有网友总结了过去十年，历史上历次银行股的持续反弹区间，四季度似乎也是一个重要的区间。
历史的韵脚、当下的环境共振，能否期待银行板块的绝地反击？
没有人能给出确定性的判断，但低估区间定投吸纳筹码，仍不失为一个银行股投资的良好的策略。
在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月6日，银行ETF（512800）区间涨幅超过25%，跑赢同期近70%的银行个股，ETF投资效率相对个股更优。
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数，包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。
关于银行股后市判断，马鲲鹏精华观点整理如下。以下内容整理自申万宏源金融行业首席分析师马鲲鹏、银行ETF（512800）基金经理胡洁于9月16日《银行股还有机会吗？》路演实录精华。
【马鲲鹏核心观点】
1、对银行股可以乐观一些，大级别行情是可以期待的。主要是三个逻辑：一是宏观经济改善势头明朗，二是监管压力最大的时候已经结束了，第三是银行经营业绩向好；在交易层面上，基金仓位是银行见底的重要参考。目前基金持有银行仓位接近历史最低水平，这是一个重要底部信号。
2、每一次银行要起来就是板块性的有大级别行情起来之前，往往会经历这么一个非常奇怪的时段：大家好像都觉得银行跌得差不多了，各种因素好像都改善了，但是也不知道到底靠什么催化剂推动银行上涨。事实上，每一次银行大级别行情起来之前，都没有一个明确的信号。
所以说银行投资要有一些左侧的思路，等银行起来再追难度较大，左侧进去虽然需要等待一段时间，但是目前有许多明确的见底部信号，我相信等的时间不会太久。
3、银行股在大级别行情面前，在自上而下驱动的行情里面，我觉得反而可能是配置银行ETF（512800）胜率更高，省的去选股；
4、在低估值板块中，银行股的优势在于稳健性，投资者把握和参与行情的难度要更小一些，因为银行股行情的节奏相对没那么猛，持续性也更好，分红也可预测；
5、在今年这种特殊环境下，银行利润完全由自身自主来决策的空间不是特别大，因此无需过多关注银行短期利润变化；
6、随着疫情影响慢慢地退潮，对银行临时性的指导会慢慢淡出我们的视线范围，监管压力最大的时候，其实已经结束了；
一、对银行股的行情可以乐观一些，银行基本面依然在景气区间运行
我们对后面银行表现还是非常看好的，大级别行情是可以期待的。主要是三个逻辑：一是宏观经济，二是监管压力最大的时候已经结束了，第三是银行经营业绩向好。
首先，经济层面，目前各种宏观数据已经比较明显地显示出经济带有比较强劲的复苏的势头。
其次，监管层面关于银行为实体减负的，也就是银行贷款利率的问题正在放松。因此，下半年银行整体贷款利率的下降空间要大大小于上半年。总得来说，随着疫情影响慢慢地退潮，对银行临时性的指导会慢慢淡出我们的视线范围，监管压力最大的时候，其实已经结束了。
第三点就是对于银行的基本面的情况，除了利润之外的其他指标，银行的营收、不良、息差都表现良好，因此整体基本面依然还在景气区间里面运行。
二、银行股投资可能要有一点左侧布局思路
具体来看，银行见底主要有三个信号。首先，宏观面是银行见底的一个重要前提，现在这个前提明显成立。第二个是监管的压制，目前银行监管环境也在出现改善。第三个是基本面，我觉得银行基本面很多时候是后验。
在交易层面上，基金仓位是银行见底的重要参考。目前基金持有银行仓位接近历史最低水平，这是一个重要底部信号。
一个有趣的一点，每一次银行要起来就是板块性的有大级别行情起来之前，往往会经历这么一个非常奇怪的时段：大家好像都觉得银行跌得差不多了，各种因素好像都改善了，但是也不知道到底靠什么催化剂推动银行上涨。事实上，每一次银行大级别行情起来之前，都没有一个明确的信号。
所以说银行投资要有一些左侧的思路，等银行起来再追难度较大，左侧进去虽然需要等待一段时间，但是目前有许多明确的见底部信号，我相信等的时间不会太久。
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