国庆即将到来，消费布局正当时

摘要：三大指数纷纷下跌，，国庆袭来，消费正当时！

【股市表现】

上证指数收报3223.18点，跌1.72%；创业板综指报2944.21点，跌3.12%；创业板指报2535.87点，跌2.46%；深证成指报12816.61点，跌2.24%；科创50报1394.93点，跌2.04%；北向资金全天净卖出超121亿元，光伏、黄金、半导体板块领跌大市。

点评：

当前海外疫情仍存不确定性，加上外部扰动因素的影响，A股的阶段性波动或会比较明显。但另一方面，当前国内疫情防控效果明显，在复工复产持续推进趋势下，国内经济有望持续复苏。阶段性看，需要密切关注信用扩张的趋势变化。对于当前的市场，整体来看A股仍然处于箱体震荡之中，没有跌破上升的通道，预计第四季度将有反弹。

【国庆、中秋旅游景区接待量上调至75%，消费正当时！】

2020 年国庆节、中秋节假期将至，各地旅游景区将迎来客流高峰。为统筹做好旅游景区疫情防控和安全有序开放各项工作，着力推动旅游景区复工复产复业，各个地区的旅游局要按照“限量、预约、错峰”要求，确保假日旅游景区开放安全、平稳、有序。

点评：

在出境游受挫、入境游低迷的背景下，即将到来的十一黄金周成为国内旅游市场复苏的关键。目前，各大旅游出行平台都推出了针对十一的补贴计划，希望刺激消费，带动行业复苏。业内人士指出，这或许是近年来出行性价比最高的十一黄金周。在景区方面，暑期期间客流持续恢复，国庆预订也将进入高峰。

景区游客限流上调对行业的复苏均有积极影响，随着国庆和中秋双节的临近行业热度有进一步望复苏。从长期角度仍然推荐以下几条投资主线: 1)持续受益于政策红利的免税行业;2)估值处于低点且具备较大弹性的酒店行业龙头;3)模式成熟且具备异地复制能力的优质景区类公司。

【能源革命加速推进，新能源持续受益】

根据中电联统计，2009年-2019年，中国非化石能源消费比重从8.5%提升到15.3%；电能终端消费比重从19.6%提升到26%，增幅是世界同期水平的4.4倍和2.7倍。根据发改委、能源局《能源生产和消费革命战略》，到2030年非化石能源消费占比20%以上，2050年占比50%以上。预计到2050年，中国能源转型将实现“三个50%”从图表1中看到中国非化石能源和可再生能源占比现状及目标，其目标是可再生能源发电量占比超过50%，非化石能源消费占比超过50%，电能消费占比超过50%。

点评：

从数据上可以看出，在能源生产低碳化、能源消费电气化过程中，可再生能源比例的提升将成为能源转型的重要抓手。“绿色复苏”有望推动新能源年均装机中枢上移，行业进入高质量发展的新阶段。新能源龙头格局清晰，将持续受益行业装机增长及市占率提升。最重要的是，随着风电、光伏等平价时代到来，新能源有望进入加速发展期。

十九大提出推进能源生产和消费革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系。加速推进再电气化是实现集中控碳脱碳的关键路径，在能源生产低碳化、能源消费电气化过程中，大力实施电能替代。重点提升工业、建筑及交通等领域的电气化水平，最终实现大规模清洁能源高效开发利用，推动清洁能源成为主导能源。考虑到储能将打开新能源消纳的天花板，“十四五” 将迎来高速发展期。新能源行业进入高质量发展的新阶段，板块估值中枢有望进一步上移。

风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。

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