电子行业投资机会怎么看？有哪些主题值得关注？国内电子行业后续发展值得期待吗？
本期基金会客室请来了国盛证券研究所所长助理、电子首席分析师郑震湘与国投瑞银基金经理，公司总经理助理兼权益投资总监周奇贤，与主持人国投瑞银基金总经理王彦杰一同分享电子行业投资机会。
主持人及嘉宾介绍王彦杰
国投瑞银基金
总经理
王彦杰先生，国投瑞银基金管理有限公司总经理。
郑震湘
国盛证券
研究所所长助理
电子首席分析
复旦大学微电子硕士，八年从业经历，历任安信证券电子首席分析师、华创证券研究所所长助理兼电子/中小盘首席分析师、中泰证券研究所所长助理兼电子首席分析师等。七年集成电路学习、设计经验、华为产业研究经验形成自己科技股研究框架，从13年开始的全球产业链重构的电子行业去台湾化观点开始，逐步构建从科技红利角度构建产业到资本研究方法，深度覆盖消费电子、半导体、汽车电子、安防等子行业，提出”硅片剪刀差”、“硅含量提升”独家核心逻辑，前瞻深度推荐半导体板块。2013~2016年新财富电子行业第一名、2019年新财富第二名、2013~2015金牛奖电子行业第一名、2013、2015年水晶球电子团队第一名团队核心成员、2019年水晶球第二名。
周奇贤
基金经理
公司总经理助理
兼权益投资总监
基金经理，公司总经理助理兼权益投资总监，中国台湾籍，国立政治大学公共行政系法学学士，23年证券行业从业经验。1995年6月至1997年1月任台湾汇丰银行财务职员，1997年1月至1998年6月任台湾日盛证券公司研究员，1998年6月至1999年7月任台湾统一投信公司研究员，1999年7月至2005年9月任台湾永丰金证券公司研究部副主管，2005年9月至2009年7月任台湾复华投信公司海外研究部主管，2009年7月至2016年10月任台湾宏利投信公司股票部主管，2016年10月至2019年12月任台湾复华投信公司股票研究处副总经理。2020年2月加入国投瑞银基金管理有限公司，2020年8月14日起担任国投瑞银锐意改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
近期大盘进入震荡调整阶段，电子行业也发生回调。展望未来，电子行业投资机会几何？若从盈利能力看，电子行业仍有较好表现，wind数据显示，电子板块2020 年上半年实现营收10519.40 亿元，同比增长3.67%。最新一期国投瑞银基金会客室邀请了国盛证券电子分析师郑震湘、国投瑞银基金权益投资总监周奇贤，为大家分享最新电子行业的看法。郑震湘表示，未来电子行业成长性比较清晰，周奇贤表示，科技是长期较好的投资赛道，科技创新、国产替代值得关注。
未来消费电子业绩增速较好
对于电子板块的回调，郑震湘表示，虽然国内电子上市公司份额和品类扩张表现较好，但疫情冲击下，三季度电子业绩增速放缓，使得过去1到2个月，电子行业进入盘整阶段，未来消费电子业绩增速较好。从具体板块看，可以关注三大方向，如苹果产业链、安卓系产业链，以及面板方向值得关注。
周奇贤补充指出，像TWS的耳机、无线蓝牙耳机会有倍增的需求量，是值得关注的板块；其次关注AR、VR相关供应链；最后关注电池快充这一细分领域。
短期科技修正不改长期趋势
9月中旬来，美股科技领域出现波动，这是往下调整的开始，还是短期的修正？周奇贤认为科技创新板块长期发展趋势不会终止，从墨菲定律看，未来5到10年仍会持续演进，从而带动整个科技创新能力持续往上走，目前科技股波动只是长期趋势下的调整，今年来以苹果为领头的科技股上涨幅度较大，未来科技成长空间大。从国内看，目前科技行业也在修正，其中未来技术相对成熟的国产替代有比较好的机会，比如模拟IC、功率半导体，因其少量多样客制化程度高，是值得长期跟踪的板块。
站在投资者角度，不少人看来，好的科技股股价高、估值高。对此郑震湘指出，纵观历史，科技估值相对较高，从整个行业看，目前处于创新周期、政策周期、资金周期利好阶段，电子是典型创新带动需求的行业，受今年疫情影响，电子行业需求按下暂停键，未来成长性较为清晰。等疫情恢复正常，电子行业效率提升，一些龙头股利润可能会有超预期的机会。
科技是长期好赛道
谈及未来电子行业的投资机会，周奇贤表示，科技是长期较好的投资赛道，可沿着科技创新、国产替代两个维度去做投资，其中国产替代方面，国内有充沛的人才和资本市场的支持，需3-5年发展时间，IC芯片、半导体有望走出“康庄大道”。
郑震湘表示，未来消费电子业绩增长应该持续向上，但拐点信号、产业跟踪仍需持续跟进，从整个国家科技实力、战略性看，半导体产业仍有机会，不同行业要不同分析，挖掘真正有价值的公司。
福
利
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