一周复盘：生物医药带领创业板逐步企稳

太长不看版：

1、 北上资金依旧偏好顺周期“老基建“以及”新基建“中的新能车板块，市场赚钱效应匮乏也使得北上资金转向防御。

2、安全边际较高、海外公共卫生事件二次爆发、机构大宗成交持续活跃、国内疫苗即将规模化生产，均使得生物医药板块未来仍具有较高的投资价值。并且也会带动创业板逐步企稳。

3、据路透社上周六晚报道，美国政府认为出口给中芯国际的设备存在用于军事的风险，已经对中芯国际施加了出口限制。值得注意的是，目前该消息的真伪还有待进一步观察。但不管消息是真是伪，不可忽视的事实就是卡脖子行为和国产替代、自主可控的迫切需求，后续国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）值得小伙伴们持续关注。

以下为正文：

进入十一小长假前期，市场成交较为萎靡，上周两市成交额进一步下探，日均成交额仅6600亿，在周五时候成交额更是进一步缩量至6000亿以下，回顾整个9月，上证指数在3200点到3300点左右之间震荡，除去由于创业板注册制放开后，个股20%涨跌幅导致的低价股炒作效应，赚钱效应乏善可陈。

图片来自Wind

从北上资金表现来看，北上资金上周连续5个交易日净流出，净卖出金额合计超247亿，周度净卖出额位居年内第五位，其中9月24日净卖出额高达121.68亿元，整个9月份以来的19个交易日里仅有7个交易日呈净流入状态。从净流入行业来看，除了新基建领域的“新能车”外，北上资金目前仍旧较多偏好低估值的顺周期行业，这其中涵盖了率属于老基建领域的钢铁、煤炭、水泥建材等，这点也说明目前北上资金也开始逐渐转向防御。

虽然北上资金对市场的态度开始有所谨慎，但市场还是有一些亮点的，在之前的文章中我们提过，市场能不能止跌企稳，主要要关注创业板指能不能止住跌势，而从创业板板块内部构成来看，医药+科技对其指数走势的影响至关重要。

从上周表现来看，生物医药板块逆势上涨2.86%，在生物医药板块的带动下，创业板上周回调也小于万得全A及沪深300（万得全A上周下跌3.72%）。上周被机构大额接盘的个股中，医药生物的买入金额占比近半，此外电子、化工、食品饮料等行业也有多只个股被机构大举买入。其中机构大宗交易买入个股金额最大的20只个股中，医药生物行业的个股有9只，且这9只生物医药个股的机构合计买入金额高达30.48亿元。

机构通过大宗交易参与医药板块的热情也反应了其对医药板块的长期看好，并且医药板块在经过近期的回调后，目前生物医药指数的PETTM相对申万医药一级行业的估值溢价已经回落至负一倍标准差以下，这点也说明整个板块向下空间不会很大，相应的安全边际也有着比较好的保证。

此外，目前二次公共卫生事件仍在海外发酵，据英国卫生部26日公布数据显示，过去24小时英国新增确诊病例6042例，已连续四天日增确诊超过6000例，是英国自3月份暴发公共卫生事件以来的最高水平；除英国外，德国近24小时新增确诊感染2507例，也创下4月以来单日新增病例数新高；西班牙也于9月18日新增40277例，创下3月公共卫生事件以来的新高。二次公共卫生事件的再度来袭也使得整个生物医药板块的情绪再次得到支撑。

再者从上周五工信部召开的疫苗生产保障工作专班会议上传出的信号来看，目前国内的疫苗已经处在规模化生产的临界点，疫苗的上市也会进一步加速生物医药板块尤其是疫苗板块的估值消化速度。

回到板块业绩本身，随着国内公共卫生事件的消散，预计3季度医院的门诊量会迎来一定的反弹，这也会使得相关企业的业绩迎来较大增长，从目前披露的上市公司3季报预告数据来看，医药板块预披露的55家公司中有接近6成公司业绩录得较大幅度增长。

除了生物医药板块外，这个周末还有2则重要的消息值得小伙伴们关注。

第一条来自于国内。继今年2月再融资松绑之后，上周末上市公司的再融资再次迎来大变革。上周五晚，证监会发布了《上市公司再融资分类审核实施方案（试行）》，对上市公司再融资实施分类审核，其中对于优质信披公司（连续两个信息披露工作考评期评价结果为A）将进行快速审核。

图片来自于网络

自今年2月再融资松绑之后，再融资市场就已经进入了供需两旺的状态。据央视财经报道，截至上周五，今年以来累计有207家上市公司定增，募集资金超过了5800万元，接近去年全年的募资金额。而上周的变革，将会大幅缩减优质信披公司的再融资申请环节，大幅提升审核速度。再融资市场活力提升也会对证券公司的业绩具有正向的促进作用。

上周我们提到了国金和国联的联姻，证监会去年11月提出的“航母证券公司”战略，以及今年9月出台的央行加强金融控股公司监管的相关政策；这周我们又看到再融资市场上出了新的政策，我们可以看到当前的资本市场改革不断。回想7月证监会原主席肖钢在某次主题演讲中提到的“党中央从来没有像今天这样重视资本市场”，后续小伙伴们可继续关注国泰中证申万证券行业指数(LOF) （501016）。

另一条来自于海外。据路透社上周六晚报道，美国政府认为出口给中芯国际的设备存在用于军事的风险，而且这种风险是“无法接受”的，因此已经对中芯国际施加了出口限制。对于此事，中芯国际回应称，公司将继续与美国商务部合作，并重申，“中芯国际只为民用和商用的终端用户提供产品及服务。本公司和中国军方毫无关系，也没有为任何军用终端用户生产。”

值得注意的是，目前报道中所涉及的对中芯国际的内容尚未得到证实，美国商务部网站也并未发布相关文件，因此该消息的真伪还有待进一步观察。但不管消息是真是伪，不可忽视的事实就是卡脖子行为和国产替代、自主可控的迫切需求。十月的重头戏将或是“十四五”规划，有分析认为届时自主可控科技供应链的瓶颈突破的支持政策可期，因此国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）值得小伙伴们持续关注。

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