国事聚焦   

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【证券时报头版评论:国债纳入富时指数,资本账户双向开放再深化】从中国金融市场发展的角度看,敞开大门让外资进入,并非只是向全球分享中国经济发展的红利;在全球宽货币、低利率的当下,我国也迎来继续推进资本账户双向开放的又一较好时机,人民币国际化可以趁势而为继续深化,从而助力国内金融市场与实体经济的转型升级。

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【业内人士:季末加码流动性投放,货币政策未来将更精准】临近三季度末的关键时点,央行“长短结合”释放流动性。展望未来,受访业内人士表示,不论从数量型还是价格型工具来看,稳健的货币政策都将体现为更加灵活适度、精准导向,加大对制造业、小微企业及民营企业的定向滴灌,金融让利实体的力度也不会减弱,企业一般贷款利率还有进一步下调的空间。

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【胡春华:要为外贸新业态新模式发展创造良好基础设施,积极稳妥创新监管】国务院副总理胡春华27日在上海考察外贸新业态新模式发展情况。胡春华强调,新业态新模式是外贸发展的新动能和重要方向,对稳定外贸大局和促进转型升级具有重要作用。要为外贸新业态新模式发展创造良好基础设施,顺应大数据、人工智能、5G等领域新技术发展趋势,支持智慧物流、仓储、数据传输等建设。要积极加强对离岸贸易、保税维修、跨境电商、外贸综合服务、市场采购贸易等新业态新模式的税收、金融、外汇等支持,鼓励加快发展壮大。

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【证监会陈飞:正在做公募REITs试点项目推荐和筛选】在中国REITs论坛2020年会上,证监会公司债券监管部主任陈飞称,目前公募基础设施REITs试点正在紧锣密鼓、有序推进当中,相关配套规则和持续监管制度正在加紧完善。他同时称,目前,证监会、沪深交易所和相关证监局正在与国家发改委及相关部门做好试点项目的推荐和筛选,部分省、市发改委已陆续启动项目申报工作,项目近期将上报国家发改委。

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【多地银保监局开启车险检查,严防恶性竞争坚持露头就打】上海证券报讯,车险综合改革落地实施一周有余。为严防恶性竞争再次露头,保证改革开好头起好步,多地银保监局近日针对当地车险市场秩序开展随机检查,对于公然违反市场秩序、违反条款费率的,坚持露头就打,打早打小。

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【国家外汇管理局发布《通过银行进行国际收支统计申报业务实施细则》】《实施细则》的主要修订内容包括:一是放松对银行印制涉外收付凭证的要求,明确银行可使用电子形式《组织机构基本情况表》和电子凭证。二是银行可自主在“数字外管”平台修改《组织机构基本情况表》。三是进一步明确退款的申报原则和1年以上历史数据的修改方法。四是顺应代码编码变化,相应修改《组织机构基本情况表》。

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【安信证券:市场正在走出第四次重大分歧时刻,有望重回震荡上行趋势】未来一个阶段,我们认为A股企业盈利预期有望上修,流动性预期将趋于平稳,五中全会及“十四五规划”建议稿等有望提振市场风险偏好。我们认为新冠疫情对当前欧洲国家经济实际负面影响可控,对A股负面影响更是有限。市场正在走出第四次重大分歧时刻,市场有望重回震荡上行趋势,短期逢调整则更要积极把握。

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【民生证券解运亮:消费板块中可以关注新型消费】民生证券首席宏观分析师解运亮表示,受益于目前经济复苏的节奏,消费也开始出现加快复苏。在消费板块中,更加看好的是可选消费,再进一步看,新型消费是大家可以去关注的,目前相关的利好也很多,扩大需求的政策一直在持续运行,让更多的老百姓有钱去消费。

世界风云

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欧洲央行管委埃尔南德斯德科斯:如有需要,欧洲央行不应该排除采取新措施的可能性。

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英国央行委员滕雷罗:我们一直在测试我们的工具箱,关于负利率的证据一直是令人鼓舞的。

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美联储乔治:经济复苏“远未完成”。家庭、商业压力会损害银行。反对放松大银行的资本标准。

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日本央行行长黑田东彦:金融和资本市场的紧张局势已有所缓解。

大行研报

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广发证券:中国REITS年会召开,关注REITS推进带动资产重估

9月27日中国REITs论坛年会召开,公募REITs推进意义重大。会议中上交所总经理蔡建春指出:“推动公募REITs试点是资本市场助力构建新发展格局的‘重要拼图’,具有重大时代意义”。REITs将盘活存量资产,畅通投融资循环,可以成为当前扩大内需、构建“双循环”

新发展格局的重要抓手。会议后半程主题论坛中包括首创股份、苏州工业园区、菜鸟网络等资产持有方也分别对公司推进REITs、类REITs情况分别进行介绍。公募REITs推进意义重大,市场空间有望持续释放。

公募REITs加速推进,关注REITs带动运营资产重估。从4月以来公募REITs政策出台到9月23日中基协出台操作指引,首创、渤海环保REITs试点项目也已申报,我们预计年内首批项目或有望落地。公募REITs作为直接融资支持实体经济的重要手段之一,对环保公司成长逻辑有本质改善,特别是“大订单+再融资”成长逻辑不再单一依赖股本扩张来完成。预计公募REITs将带来四点效应:(1)盘活存量资产,缓解负债压力;(2)助力优质运营公司实现运营管理能力输出从而快速扩张;(3)带动运营资产本身价值重估;(4)REITs资产披露更为透明,或将带动上市公司估值提升。

两年视角来看,行业估值向上的趋势已确立。站在当前时点来看,公募REITs、环保大基金等重大政策虽已出台,但尚未完全落地,且市场对此尚未充分反应;站在明年看以后,预计公募REITs环保项目+大基金一期将大面积落地并推广;伴随融资恢复,板块业绩订单也将重回高增长的景气周期,届时市场对行业的估值提升认可度将更强。当前GFHB样本股2020年一致预期净利润对应PE仅为22.2倍,板块估值仍处于历史底部,我们认为行业估值向上的趋势已确立,其中运营资产的估值弹性较大。值得指出的是,“大订单再融资”成长逻辑中,原有只能依赖股本扩张的再融资环节可以通过公募REITs盘活资产来实现。

融资改善背景下,建议关注固废、水处理空间释放带动投资机会。(1)爱国卫生运动催化垃圾分类落地,固废产业链景气度提升,看好“焚烧+环卫”一体化未来,并关注湿垃圾市场启动;(2)污水资源化需求空间有望打开:伴随污水资源化持续推进,预期后续更多细化政策也将陆续落地,水处理板块有望迎来新一轮景气度,预计膜技术领域更为受益,。

风险提示:融资改善政策出台、执行力度不及预期;EPC工程结算进度低于预期,运营企业补贴无法按时到位,产能利用率不足。

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招商证券:宏观预测报告——10月宏观场景的货币政策推论

我们对经济增长、价格水平、货币金融、国际资本流动4方面经济指标2020年09月读数及四季度走势预测如下:

经济增长:内循环方面,居民就业、收入与消费正进入循环上升期,尤其是服务消费将迎来疫后的加速修复。基建投资将加速完成年度既定目标。制造业投资将在汛情消退、企业盈利回升的带动下自发回升。房地产投资虽然受到调控升级影响,但年内出现显著下调的可能性较低。外循环方面,发达经济体仍然维持货币宽松,全球经济已基本适应与疫情共存,9月美、欧PMI都趋于上升,外需仍具有支持。

价格水平:CPI在基数因素贡献快速下降的作用下快速下降,年底到0.5%左右,结构上食品项将保持回落,非食品项将趋于上升。PPI大概率保持斜率边际递减的上升趋势,主因在于全球经济已经基本适应与疫情共存,同时国内工业与投资仍在持续修复,但也可能受到国际油价和美国总统候选人能源政策的扰动。

货币政策:在5至8月货币政策正常化取向之后,资金空转情况逐步受到控制。

后续货币政策进一步收紧挤压金融机构的空间和力度都在递减。社会融资中家庭和企业部门加杠杆动力有限,政府部门仍有一定空间。综合预测后续金融数据上升空间有限,社融可能在四季度出现一个平缓的顶部。

国际资本流动:三方面因素使得A股外资流入规模出现显著下滑:一是美联储流动性预期的边际变化、美国新财政纾困计划谈判进展不顺,以及美股波动调整;二是欧洲疫情复发、欧股亦大幅调整;三是A股自身出现调整。债市方面,中美利差进一步上升242BP的历史最高水平,美元指数短期升至94以上但人民币继续升值有助于提升外资增持意愿,风险偏好恶化也更有利于债市,预计外资流入债市的规模上升,陆股通明显净流出。

总之,四季度中国经济仍将在内外需双驱动之下趋于上升,尤其是消费和基建投资将出现加速。在经济持续接近潜在水平的情况下,预计货币政策维持正常化取向,社融在四季度出现平缓顶部。正如我们9月3日报告《四季度是拐点吗》

所预判的,社融见顶可能触发大类资产配置的拐点。股市将更多依赖于资本市场改革等外生力量;债市进入熊转牛的阶段。当然,更明确的政策信号要等到10月中下旬的中央政治局之后。

风险提示:美国大选的不确定性;货币政策的相机抉择。

参差多态

比911还惨!一觉醒来,35000人要失业!

来源:中国基金报

作者:李迪

一觉醒来,全球新冠肺炎确诊达3300万,死亡突破100万。而遭到疫情严重冲击的美国航空业又有大消息传来:10月1日,3.5万人或将失业!

不过,遭受重创的航空业也有一些好消息传来,先是美国航空局局长又宣布要亲自试飞737MAX,美国航空CEO昨夜又表示白宫还有充足时间扩大救助计划。

上周五,在波音的带动下,美股航空板块集体上涨。

而美国航空业面临的压力依然不小,《华盛顿邮报》预计美国航空业将有3.5万名员工在10月1日失业,这一失业水平比9.11时还严重。目前,新冠疫情死亡病例已超100万,疫情的肆虐更是为航空业复苏蒙上了“阴霾”。

美国航空:航空业救助计划还能扩大

昨夜,美国航空公司CEO为美国航空业释放了“振奋人心”的消息。

美国航空公司CEO预计,特朗普政府将向航空业提供(后续的)就业救助计划;在10月1日之前,白宫“还有足够的时间”来扩大其救助计划。

他还预计旅行需求将逐步改善,预计美国航空的营收下滑幅度在四季度有望收窄:三季度营收将下滑75%,四季度将下滑65%。

此前,美国航空于北京时间9月26日公布,已争取到美国政府55亿美元的贷款。

据悉,美国财政部将于10月分配250亿美元(约合人民币1700亿)的航空业救助贷款,根据分配情况,美国航空有可能再获得额外至多20亿美元贷款额度。

新一轮刺激计划仍有可能大选前出台?

美国航空业或将受益

昨夜,美国高管表示,陷入“僵局”多日的新一轮刺激计划仍有可能在大选前出台。

美国众议院议长佩洛西表示,民主党将在不久后公布新的“提案”,与美国财长努钦仍有就刺激计划达成协议的机会。

佩洛西在CNN节目上称:“相信财长努钦会拿出能让双方找到解决方法的东西,相信我们将达成协议。”

而当被问及民主党是否可能进一步降低对刺激规模的要求时,佩洛西对CNN表示不会。

佩洛西还提到,如果不能很快达成协议,民主党可能就刺激计划的众议院版本投票表决,其中包括对航空和餐饮行业提供资金援助,以及向薪酬保护计划提供更多拨款等。

航空局局长要亲自试飞737MAX

周五美国航空股集体上涨

美股周五大幅反弹之际,航空股成为除了科技股之外表现最好的板块之一。

当地时间9月25日,在波音的带领下,美股航空股集体上涨,波音涨6.85%,美国航空涨4.42%,达美航空涨2.65%,西南航空涨0.65%,联合航空涨4.46%。

消息面上,美国财政部近日表示,美国航空、夏威夷航空、天空西部航空、精神航空以及Frontier Airlines已经就贷款条款签署了意向书,上述航空公司将获得250亿美元联邦贷款的一部分。

此外,美国联邦航空管理局(FAA)计划下周三试飞737 Max飞机,试图以此向公众展示波音提出的改进是可靠的。

据彭博社报道,美国联邦航空局(FAA)局长史蒂芬迪克森(Steve Dickson)将亲自试飞波音737 MAX客机。彭博社称,此次飞行是美国联邦航空局是对737 MAX充满信心的有力信号。

比9.11还严重?

美国3.5万名航空业员工10月将失业

据《华盛顿邮报》27日报道,由于新冠疫情得不到缓解,整个美国航空业有超过3.5万名员工将在10月1日失业。有分析人士称,美国航空业目前面临的危机已经比“911”恐袭后的情况严重得多。

美国劳工部本月公布的数据显示,美国航空运输业的工作岗位比3月份减少10万多个,降幅超过20%。据悉,美国客运和货运航空公司共雇用大约70万人,航空公司已向数万名员工发出警告,他们在10月1日将面临被解雇的危险。

《华盛顿邮报》称,35000多人面临失业,只是整个美国航空业的一个缩影。成千上万的人已经无薪休假,或者永远离开他们的航空公司。其他人则经历了工作时间缩短,并担心今年秋天减薪。目前,美国有1800多架飞机仍在停飞,占整个航空业机队的1/3,而且可能会在裁员之后继续削减服务。

多家航司开始为旅客提供新冠检测服务

在欧美等地疫情仍在“肆虐”的背景下,多家航司为吸引乘客,已开始为乘客提供新冠肺炎检测服务。

9月24日,美国联合航空公司宣布,将于10月15日开始为乘客提供新冠检测的服务。这使得美联航成为美国第一家为旅客提供新冠测试的航空公司。

据悉,自10月15日开始,往返于旧金山-夏威夷航线的美联航客户可以选择在登机前进行新冠测试。如果结果为阴性,则不需要接受14天的强制隔离。美联航政策与支持部门员工亚伦麦克米兰(Aaron McMillan)说:“我们真的看到这是一个很好的机会,为我们的客户提供测试的机会,(从而)让他们重新选择乘坐飞机。”

据悉,美联航的旅客可以选择在机场进行快速测试,也可以在出发前选择自行采集并邮寄的检测方式,测试均为自费。快速测试大约15分钟后就可以得到结果,费用是250美元,邮寄测试则是80美元。

紧随美联航脚步,夏威夷航空周五也宣布将提供类似服务,这使其成为美国第二家为旅客提供COVID-19检测的航空公司。此前,汉莎航空、意大利航空也推出了类似服务。

全球疫情死亡人数超100万

累计确诊人数超3300万

全球疫情形势仍不明朗,这是航空业复苏的最大阻碍。

Worldometers世界实时统计数据显示,截至北京时间9月28日6时19分,全球新冠肺炎累计确诊病例突破3327万例,累计死亡病例超过100万例。

其中,美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多,超过731万例,累计死亡病例超过接近21万例。

据海外网,美国的新冠肺炎疫情仍在持续恶化,有接近一半的州新增确诊病例呈现上升趋势。美国有线电视新闻网评论称,美国疫情的严峻态势超出许多民众预期。据统计,自疫情暴发以来,美国累计死亡总人数超过了美国在朝鲜战争、越南战争、海湾战争、阿富汗战争和伊拉克战争死亡人数的总和。

巴西疫情也不容乐观,据巴西卫生部当地时间9月27日晚公布的最新数据,该国单日新增新冠肺炎确诊病例14318例,累计确诊4732309例;新增死亡病例335例,累计死亡病例141741例。巴西确诊病例目前依然居全球第三,仅次于美国和印度。

欧洲方面,据海外网,截至北京时间9月28日6时30分左右,Worldometer网站实时统计数据显示:欧洲48个国家和地区报告了新冠肺炎确诊病例4847780例,死亡病例220280例。数据显示,俄罗斯、西班牙和法国仍是欧洲累计确诊病例数最多的三个国家。

有专家估测:印度确诊恐已达1亿例!

印度确诊数量目前排名全球第二。据印度卫生部27日公布的最新数据,印度新冠肺炎确诊病例升至5992532例。在过去24小时内,印度新增确诊病例88600例;新增死亡病例1124例,累计死亡94503例。

印度新冠肺炎疫情持续恶化,累计确诊病例直逼美国。美媒称,印度已成为感染率、死亡率增长最快国家。密歇根大学模型更是估测:印度确诊病例恐怕已达到1亿。

其中,疫情最严重的马哈拉施特拉邦累计确诊已超130万例,安得拉邦和泰米尔纳德邦分别突破66万例和56万例。美国广播公司称,印度已经成为感染率和死亡率增长最快的国家。

美国广播公司主持人:全球也许没有哪个国家比印度面临更大的危机。印度有可能超过美国,成为全球新型冠状病毒感染病例数最多的国家。

印度新冠肺炎疫情直逼美国,实际情况或更糟糕。据英国广播公司报道,印度仍是世界上测试率最低的国家之一。有流行病学家认为,实际感染率要比人们知道的高得多。

报道称,印度政府对全国随机抽样人员的抗体测试显示:5月初估计已有640万人感染,而当时记录在册的确诊病例数仅为5.2万例。密歇根大学生物统计学和流行病学教授布拉马尔慕克吉称,她一直密切关注这个情况,根据她的模型,目前印度确诊病例已达到约1亿例。

张文宏最新提示:新冠病毒成“常驻病毒”!

9月26日,第二届海峡两岸国际医疗与特需服务发展大会上,张文宏表示,目前全球病例数已经突破了3000万,以现在疫情蔓延态势来讲,新冠病毒已经变成“常驻病毒”世界大门重启依靠疫苗问世,全球应尽快团结在一起,共同抗疫

新冠病毒对人类的攻击出现了两极分化

9月26日,第二届海峡两岸国际医疗与特需服务发展大会、第十三届高端医疗服务与建设研讨会在复旦大学附属华山医院举行。

针对疫情趋势,复旦大学附属华山医院感染科主任张文宏教授在会上表示,目前全球病例数已经突破了3000万,这两天他和世界各国流行病专家进行了充分探讨,以现在疫情蔓延态势来讲,新冠病毒已经变成“常驻病毒”

像流感、麻疹病毒等都是常驻病毒,但新冠病毒成为常驻病毒后,又有其特殊性。

张文宏坦言,新冠病毒是人类很难忍受的一个病毒,以医疗资源丰富的美国来说,其新冠病死率维持在3%左右,在医疗资源相对不那么充沛的墨西哥,其病死率维持在10.65%。

新冠病毒的病死率会不会下降?张文宏解释说,原则上来讲,病死率非常高的病毒,是不可能长久在人类中蔓延,比如说SARS病死率10%,很快就被干掉了,MERS病死率比新冠更高,埃博拉病死率更高,这些病毒要么不能走出非洲,要么不能走出中东,要么一走出来就被干掉了。但是新冠病毒却如此之特别。

张文宏说,根据8月23日美国疾控数据显示,新冠死亡人数超过15万人,但年轻人(24岁以下)的死亡人数只有309个,也就是说这个病毒对人类的攻击出现了两极分化,它疯狂地攻击老年人,但对年轻人却“心怀仁慈”,仿佛就是自然界专门针对人类设计的病毒,但人类始终要以科学的态度、文明的方式去面对生存。

张文宏认为,如果这个病毒发生在古代,可能意味着所有老年人都将面临死亡,但今天中国做了很大的科学实践和社会实践,秉承人民至上、生命至上的原则,“当我们把所有医疗资源投入到老年人中,他们活下来了。”

与此同时,依赖于中国强大的物流快递系统以及社区互帮互助、志愿者队伍等,为抗疫宅家人群提供水、食物等生活物资,这些是中国可以实现100%传染病隔离、短时间内消除传染病的重要基础。

世界各国要消除壁垒,共同抗疫

张文宏强调,常态化疫情防控并不代表正常化疫情防控,全球疫情发展至今,随时有可能出现一个“小火花”,“我不知道这个小火花会发生在哪个城市。中国目前采取的防控策略是一旦发现病毒,就迅速加强发热门诊筛查、扩大检测,在扩大检测的基础上迅速对所定位的区域加强管控,争取用一个月时间将‘火苗’扑灭。”

“翻阅历史教科书,很多传染病的大流行,都要等到自然的终止或疫苗的启用。”他举例说,2009年H1N1病毒大流行的终止,就是基于疫苗在全世界接种,使得当今全世界流感死亡率仅0.1%。但目前大多数国家的新冠病毒死亡率仍然维持在3%-4%之间,世界的大门很难再次正常开启,涉外医疗服务也很难进行。

张文宏说,全球第二波疫情或将来临,中国也已为输入性病例做好了准备,但这需要大家共同的努力,在人员聚集时不要忘戴口罩,务必勤洗手,这样国内的疫情是可控的,也是可以预期的。

从全球来看,世界大门要重启,还是要依靠疫苗的问世,因为当下全球仍处于持续的疫情不平衡态势中,在这样的全球背景下,中国也是不能彻底开放的。

但他表示,从目前世界各国疫苗研发的进度以及现有的受试者的抗体水平来看,他对未来充满希望。他同时指出,世界多国携手合作,消除壁垒,共同抗疫,可以期待未来1-2年内疫苗问世,让世界走出疫情阴影


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