No.1

销售新规，基金公司最新动向来了


据【中国基金报】报道：新出台的《公开募集证券投资基金销售机构监督管理办法》及配套规则，将于2020年10月1日起施行，新老规定衔接也进入最后的倒计时阶段。

新规将从强化基金销售活动持牌准入要求、划定尾随佣金统一上限等多方位重塑基金销售格局，对基金销售业务产生重大影响。多家基金公司也在抓紧做好新规实施前的准备工作，对内举办多场销售新规培训，对外则是与代销机构签订相关补充协议。

摘要：“中国基金报”

No.2

A股再融资迎来大变革…


据【中国基金报】报道：继今年2月再融资松绑后，上市公司再融资再迎大变革。

9月25日，证监会新闻发言人常德鹏表示，为便利上市公司再融资，更大力度支持上市公司利用资本市场做优做强，证监会对上市公司再融资实施分类审核。25日晚间，证监会发布《上市公司再融资分类审核实施方案（试行）》，对差异化的分类审核制度安排作出详细规定。

摘要：“中国基金报”

No.3

证监会重磅

据【中国基金报】报道：证监会表示，为切实提高资本市场对外开放水平，2020年9月25日，经国务院批准，中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》（以下简称《QFII、RQFII办法》），中国证监会同步发布配套规则《关于实施〈合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法〉有关问题的规定》。《QFII、RQFII办法》及配套规则自2020年11月1日起施行。

摘要：“中国基金报”

No.4

REITs配套规则


据【中国证券报】报道：9月27日，一场公募REITs“盛宴”在上海举行，监管部门、企业、学界人士齐聚一堂，畅谈公募REITs的生态建设。

今年4月30日，证监会和国家发改委联合发布通知，境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。这意味着个人投资者可以用较少的资金参与到大型基建项目中，从而分享项目的基础收益和资产升值，分享国家经济高质量发展的红利。

摘要：“中国基金报”

No.5

中国对外证券投资提速


据【券商中国】报道：就在外资持续流入投资人民币资产的同时，中国对外证券投资也在悄然加速。

9月25日，国家外汇局发布的《2020年上半年中国国际收支报告》显示，2020年上半年，境外对中国证券投资净流入643亿美元，同比增长4%。2020年6月末，境外投资者持有境内债券和股票规模为7375亿美元，较2015年末增长2.2倍。其中，持有境内股票规模从1088亿美元上升至3684亿美元，增长2.4倍，占A股流通总市值的比重从1.5%提升至4.5%。

摘要：“券商中国”

No.6

怎样操盘1.2万亿养老资金？

据【券商中国】报道：随着我国人口老龄化加速，养老保障成为全社会关心的热点问题，养老金融机构亦迎来巨大的发展机遇。

作为我国首家专业养老险公司，截至2020年6月末，平安养老险管理的企业年金、职业年金、养老保障及其他委托管理资产合计已达1.2万亿。目前高波动的市场情况下，如何管理老百姓的养老钱？近日，平安养老险管理团队接受券商中国等媒体采访，细述万亿养老资金的投管之道。

平安养老险总经理黄勇表示，投资最重要的是建立适应市场并且符合客户资金要求的投资体系。年金由于其资金特性，不太能容忍出现亏损。因此在年金这一特定投资领域，公司坚持以长期、持续、稳健的投资方法论为核心。

摘要：“券商中国”

No.7

北上资金9月罕见巨幅净卖出

据【券商中国】报道：随着双节的临近，A股节日效应逐渐显现，周五沪深两市成交跌破6000亿元，创4个月来新低。

另外叠加近期外围市场剧烈震荡，北上资金避险情绪急剧升温，本周全周都呈净卖出状态，合计净卖出247.09亿元，为历史第6大单周净卖出。9月以来合计净卖出286.96亿元，为历史第4大单月净卖出。

摘要：“券商中国”

No.8

社保“第六险”来了！

据【中国基金报】报道：数据显示，截至2019年底，中国60岁及以上人口达2.54亿，失能人员超4000万。跑步进入老龄化社会的中国，正在面临巨大的养老负担。

近期，国家医保局会同财政部印发《关于扩大长期护理保险制度试点的指导意见》，明确将长期护理险试点扩围。被称为社保“第六险”的长期护理险。

摘要：“中国基金报”

一周市场回顾

本周A股调整，沪指周跌3.55%，收于3219点；创业板指周跌2.84%，收于2540点。行业板块方面，仅医药生物小幅上涨，有色、汽车、房地产板块跌幅较大。

数据来源：Wind，截至20200925

股市评论

基本面分析

海外方面：美国9月份经济领先指标继续改善，其中制造业PMI达到53.5%，超市场预期；上周美国申请失业金人数为87万人，连续4周稳定在100万人以下，显示就业市场景气继续回升。此外，备受市场关注的新一轮刺激方案因两党互不让步而料难在大选前落地。

国内方面：本周国内无重要宏观数据公布；为维护跨季流动性平稳，央行本周加量投放资金，并重新开展14天逆回购，共通过公开市场净投放资金5100亿元，其中投放9800亿元，到期4700亿元。

资金方面

A股全周成交3.3万亿，较上周的3.7万亿继续缩量；陆股通净流出约250亿元，较上周108亿的净流入有明显反差。北向近期大幅度进进出出，主要原因是交易型资金的体量在逐渐上升，海外市场、汇率等资产的波动会对这部分资金产生一定影响，而配置型资金在过去一段时间是稳定的。场内杠杆资金基本稳定，两融余额边际小幅上升。

后市展望

七月以来，国内股市处于情绪降温周期，市场呈现一定的板块轮动现象，整体赚钱效应较差。与此同时，美股等部分海外风险资产同样出现高位调整，外围市场的冲击加快了国内风险偏好的下降。全球流动性的边际宽松力度在减弱，先前受益于宽裕流动性的股票资产，在此时进入阶段性调整是相对合理的现象。我们并不认为宏观层面有明显的其他扰动因素出现，国内外股市的回调也并非全球系统性风险的暴露。

在经历近三个月的降温后，市场成交缩量明显，换手率处于年内最低水平。我们认为市场阶段性调整进入尾声，短期进一步下行的空间不大。中长期方向上，宏观流动性整体宽裕是在后疫情时代的主旋律，国内有效的疫情管控举措以及稳健的经济发展态势，对股市基本面提供了强有力的保证，人民币资产的吸引力会愈发突出。因此，我们认为指数仍将延续中枢抬升的趋势，科技医药消费等主线板块的配置价值犹在。


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