之前全市场总成交额从周四的6648亿下降到5586亿，缩减了16%。还剩三个交易日就要到国庆节了，所以估计成交额会继续下降，甚至有可能会跌到4000亿+，创今年以来的新低。
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这就是所谓的长假节前效应。由于国庆节期间A股市场是不开盘的，而外围股市照常营业。从10月1日休盘到10月9日开盘，我们少了6个交易日，8个自然日。
在这8天时间里面可能会出现一些无法提前预测的不确定性事件，因此有部分资金会选择减仓观望，而准备大举进场的资金也会选择先观察观察。但到了节后，如果利空消息没有实锤，那么这部分资金会快速补回仓位。
因此从资金流动的角度看，由于节前买盘弱，卖盘相对更强，市场观察情绪浓，股票/基金的价格一般都是偏震荡向下的。节后则会反过来，回补仓位的资金多，买盘强，卖盘相对更弱，股票/基金的价格一般都是偏震荡向上的。
下面是华西证券策略团队的做的数据图，他们把上证指数、中小板指数、创业板指数过去十年的收盘价取均值叠加，发现国庆前往往是市场情绪低点，也是下一轮行情的起点。
我补充了沪深300指数和中证500指数的数据图，不采用均值法而是简单地把过去十年国庆节前后的价格走势图叠加起来，看上去更直观一些。得出结论基本一致，除了个别年份出现了大幅调整，大部分年份国庆节后行情都是呈现反弹/上涨。原因很简单，因为不确定性事件的出现概率比较低。
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我有个相对中肯的建议，高仓位的朋友可以考虑卖出一些，留有一些现金，以防黑天鹅降临的时候没钱加仓。有钱在手，心里不慌。低仓位的朋友反而可以考虑节前趁回调买入一些，博弈一下节后的仓位回补行情。
简单来说就是仓位不高不低相对合适，至于具体仓位数值大小因人而异，就很难有标准答案了。
不确定性事件防不胜防，是很难提前预测，大家都要做好被打脸的准备。一顿分析猛如虎，最终涨跌看川普。
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恒大的事情不断发酵，周五其他地产股以及相关建材股都被带崩了。周末休息的时候我对比了一下融创恒大保利万科的历史股价走势，发现果然是盈亏同源。
恒大融创的资产负债率相对较高，进攻性比较强，当年房地产股牛市的时候收益远超万科保利。但如今房地产股转入熊市，跌幅也很是惊人。相比之下，万科保利的股价走势就显得稳如泰山了。
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回过头看，如果是错过2017年房地产股大牛市，2018年后才开始投资房地产股的话。整体上看，买融创不如买保利，买恒大不如买万科。快成了慢，慢反而是快。
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恒大的事件也告诉大家一个道理，慎用杠杆。杠杆是一把双刃剑，它是一个放大器，可以在行情好的时候放大上涨收益，也可以在行情不好的时候放大下跌亏损。如果不能好好把控杠杆，行情转差的时候可能会让你亏到穿仓。
要么找新资金补充保证金，要么就是割肉止损。但如果补充新资金，行情继续下跌，这笔资金也可能会亏完。而如果割肉止损，资产大幅减值后要重新赚回来，难度可就翻好几倍了。
中芯国际传闻被美国拉入黑名单，但传闻暂时还没有官方实锤。而即使被制裁也不意外了，毕竟连微信抖音这些互联网产品都会被搞。
其实从产业趋势看，中国芯片半导体行业是持续发展的，只是目前市场的情绪比较悲观，下周看股价是利空出尽反弹还是继续暴跌，可以再次观察市场当下对科技股的态度。
国庆是月末同时也是第三季度末，银行各机构的资金会开始变得紧张，市场的短期利率会短暂上调。大家可以关注代码131810，国债逆回购，最低1000元就可以参与交易。
当市场资金紧张的时候，机构会把国债抵押出来向市场借钱，不用担心机构不还钱。目前各大银行的T0理财在3%左右，所以如果国债逆回购利率超过4%就有利可图了，你们可以把资金转过来参与。
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- 香港证券ETF(513090)
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