上周回顾
本周市场震荡调整。多重因素影响A股本周出现调整：受欧美国家疫情二次爆发等外部因素影响，全球市场本周整体处于震荡下行趋势，对A股造成一定的扰动。北上资金亦受到一定影响，一周净流出247.1亿元。节前市场避险情绪也有所抬升，持币过节趋势较为明显。房地产行业风险事件冲击，叠加地产“三条红线”落地，部分房企降低负债压力较大，对地产板块有较大影响。不过，9月高频数据显示经济复苏势头持续，央行加大投放力度，货币市场短期流动性充裕，预计后市仍将保持震荡上行趋势。
本周上证综指下跌3.56%，深证成指下跌3.25%，中小板指下跌3.05%，创业板指下跌2.14%。行业表现：表现相对居前的是生物医药(0.51%），休闲服务(-1.30%），纺织服装(-1.38%）；表现相对落后的是：有色金属(-7.20%），汽车(-6.47%），房地产(-6.36%）。
市场展望
当前对市场的判断：震荡上行。
1、地产回落、出口仍强，疫苗年底或将上市。9月高频数据来看，工业生产小幅回落，地产销售增速趋缓，而出口运价继续抬升，出口仍保持强势。9月24日，国药中国生物董事长表示，新冠灭活疫苗目前试验进展好于预期，2020年年底有望上市。疫苗上市将进一步强化经济继续复苏，企业盈利好转的预期。
2、央行连续净投放，短期货币流动性充裕。本周央行公开市场净投放4800亿元，连续第3周净投放，银行间DR007下行至1.97%，明显低于央行7天逆回购利率水平，反映为缓解银行负债端缺口，跨季、节前维稳等因素推动下，央行加大投放力度，货币市场短期流动性充裕。但9月LPR连续5个月按兵不动，10年期国债利维持3.1%左右，反映货币政策仍维持中性。
3、海外流动性边际收紧，风险偏好承压。海外方面，美国新一轮财政刺激迟迟未能落地，限制了美联储的货币宽松空间，导致海外流动性边际收紧；9月24日，美联储主席表示“已经使用了一切可以想象到的货币政策工具”，再次强调美国经济前景的不确定性，叠加欧洲疫情大幅反弹，导致海外风险偏好承压，外资持续流出，本周北向资金连续5日净流出，净流出总额247.1亿元。国内方面，恒大事件引发市场对地产链的担忧，进一步压制了短期市场风险偏好。
行业配置上建议关注：
短期内可关注顺周期、基本面正逐步修复的可选消费行业（如餐饮旅游、家电、汽车等）和周期成长行业（如机械、化工）；长期仍然关注受益于内需持续修复和结构不断升级的大消费行业、国家战略支持的大科技行业，需精选业绩良好，估值合理的个股。
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