图说行情
数据来源：WIND，恒生前海基金整理。图一图二数据区间：20200921-20200925，其中道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数的数据截至20200924。图三、图四数据区间：20200918-20200924。
估值看市
数据来源：WIND，恒生前海基金整理，数据区间：20200918-20200924。
投资策略
本周点评:
本周市场受到外围市场的影响，再次进入调整。欧洲出现第二轮疫情，西班牙、法国等单日新增感染病例重新回到第一轮的水平。美国鲍威尔等多名联储委员持续强调需要财政政策的配合，但财政政策推进进度缓慢，压抑了市场情绪。沪深两市本周跌幅大约在3.6%、3.3%。医药生物本周重回领跑，板块前三名分别为医药生物、休闲服务、纺织服装；落后的是房地产、汽车和有色金属。
经济数据方面，欧美经济数据持续向好，欧美制造业PMI好于预期和前值。或因疫情抬头，欧洲的服务业PMI低于预期。但欧洲的死亡率并未抬头，当前的状况和美国前阶段的状况一致，后续新增病例预计会缓慢下行。疫苗方面进展预计仍较为顺利，因此预计本轮疫情再次升温不会对经济产生实质影响。苹果预计将在10月13日发布新手机，10月16日开售。根据调研，9月产业链已经在拉货，预计将会有积极的影响。
下周展望:
节前预计交投清淡，节后看黄金周各类娱乐旅游消费表现，从目前交运、旅行社的预售情况来看值得期待。
本周点评:
近期二次疫情趋势已基本确定，市场对于全球经济复苏又再一次表示担忧，受美纾困方案协议未能达成影响，且联储局官员直言美国经济较预期脆弱，美股本周笼罩着悲观情绪，以科技股为首的各板块轮番跳水，道指本周前四个交易日跌幅达3%以上，纳指连周向下继续回调。恒生指数在全球风险偏好骤降下，本周震荡亦呈现向下走势，指数跌破23300点，创今年6月以来新低。截止本周五，恒指收23235点，周跌4.99%。
下周展望:
建议未来一段时间持续关注联储局官员的讲话内容，预计将对美股及全球市场走势有深远影响。从近期表态来看，美联储设定2.0%的平均通胀目标将为美联储提供更多降息空间，但如果没有进一步的财政刺激措施，美国经济可能会在未来几个月开始减速。即使纾困方案能够于近期达成，复苏力度仍然脆弱，需要更多宽松政策的支持。
近期港股走弱因素除以上综述外，与临近国庆假期亦有一定关系。在假期间，若美股继续出现较大回调，对节后港股市场也会带来一定冲击。中长期维持港股具有向上趋势的判断，中国经济数据持续改善，即使货币政策不如前期宽松，但越来越多的企业盈利增速在持续回升，如制造业、资源品、汽车等中上游和部分下游行业仍存在较大利润改善空间。同时无风险收益率提升的背景下，人民币资产的吸引力正在逐步提升。
板块配置方面，建议持续关注消费、云计算、科技、自主可控、新经济等中长期逻辑的板块。
本周点评:
本周债市震荡偏弱，近期市场信心已有所企稳，十一长假前新债供给压力不大，特别是国债发行进入相对真空期，短期债市有望维持震荡稍强的趋势。不过同业存单利率在上周短暂回落后再次反弹，银行负债端压力仍未见实质缓和，仍牵制着债市表现。周五国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.24%，5年期主力合约跌0.17%，2年期主力合约跌0.04%。全周来看，10年期主力合约周涨0.28%，5年期主力合约涨0.01%，2年期主力合约跌0.03%。
下周展望：
资金方面，目前跨月供给在量上仍较为谨慎，需求方则在逐步分阶段安排，以减轻未来跨月压力。现在债券市场多空力量较为平衡，后期要突破目前震荡的格局，需要基本面及流动性因素更为明朗。不管如何，从市场情绪和利率的波动趋势看，目前利率在高位盘整的情况，利于配置盘的积极配置。此前驱动利率快速上行的主要因素都出现了边际缓和的迹象，不过资金、供给短期内偏空，地产等基本面偏多，震荡区间或放大，利率区间震荡可能仍是未来一段时间的主旋律。
资金利率一览:
数据来源：WIND，恒生前海基金整理，时间区间：20200918-20200925。
下周好基会
- 恒生前海中证质量成长A(006143)
- 恒生前海中证质量成长C(006144)
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