市场波动是绝对收益理念基金的“试金石”

近两年公募基金市场火热，单从回报率来看，不少基金表现都很优秀，甚至“一年翻倍基”也不算罕见。但是“基金赚钱基民不赚钱”一直是困扰许多投资者的难题，尤其是在市场行情震荡剧烈时，部分基金净值波动可能加剧，基民拿不住，往往容易陷入“追涨杀跌”的怪圈。

如何破解这个难题，提高投资者的持基体验？长信基金朱垚认为，绝对收益理念产品在市场波动时更能显现出优势，通过相对稳健的操作，力争为持有人带来优质的持有体验和较好的长期回报。

“基金赚钱基民不赚钱”的原因？

1、市场因素

通常当大多数基民都发现某一类基金表现不错时，往往此类基金对应的资产已经上涨很多，此时很容易“高位上车”，而在净值处于低位时无人问津。如果基民不具备较强的择时能力，建议还是找到匹配自身风险偏好和投资目标的基金长期持有，避免“追涨杀跌”。

2、交易频繁

基金交易费用是一笔确定性的付出成本，如果基民喜欢频繁操作，长期积累下来费用不低。如果恰好在市场回调的阶段离场，基金净值的账面亏损就会变成实际的亏损。所以基民需要根据风险承受能力对资金进行合理分配，如果希望收益曲线平稳向上，则应减少配置波动过于剧烈的产品，不要过分依赖自己的择时能力，同时也避免损失过多交易成本。

用绝对收益思路管理基金，优势在哪？

相比股票型基金，绝对收益理念基金“力争严格控制风险、追求持续正回报”的特征更有利于基民实实在在赚到钱。一般情况下，绝对收益理念产品的净值波动幅度比股票型基金相对平稳，基民的持有体验好，更有利于长期持有。

从资产管理者的角度看，绝对收益理念鼓励基金经理长期坚持做正确的事情。因为绝对收益导向更关注产品本身，而不是在市场上的排名，做投资时可以坚持以长期视角考虑，追求风险收益比最优，而非短期涨幅出众。

绝对收益和相对收益并非是对立的概念，而是相对统一。坚持绝对收益理念，站在大概率这边，假以时日也可能获得不错的相对收益。格雷厄姆曾教导巴菲特两条投资的定律：第一条，永远不要亏损；第二条，永远不要忘记第一条。这是巴菲特长期坚持的最重要的投资纪律，经历漫长的时间周期之后，他获得了非常惊人的投资收益。可见如果能够尽最大可能避免亏损，大概率可以获得令人满意的中长期回报。

目前市场环境下，比较看好哪些细分行业？

行业发展需要结合投资的周期去评估：

1、 站在长周期的维度，我们认为大消费领域（比如食品饮料、医药）长期受益于消费者对于美好生活品质的向往，并且相关公司定价力很强，盈利能力突出，具有长期的发展机会，也是我们投资研究的重点。

2、 站在3-5年的维度，我们会关注致力于全社会效率提升相关的第三方服务。目前各行业龙头公司优势愈发明显，行业竞争已经从龙头与中小企业转变为巨头之间的竞争，内部效率提升是龙头企业必然的选择。我们已经观察到很多龙头企业在进行渠道改革，第三方服务企业的崛起或将成为社会高度分工的必然选择。

3、站在1年维度，经济复苏相对确定，前期滞涨的顺周期品种近期表现优秀，在估值合理的情况下，我们认为这类资产可能是比较好的投资标的。

风险提示：以上内容不作为任何投资建议，建议投资者选择与自身风险承受能力相匹配的基金。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。请在购买前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件。基金有风险，投资需谨慎。

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