09.28复盘：“十四五”规划要来了

太长不看版：

1、周一A股市场分化比较明显，大市值风格占优。午后，芯片板块忽然发力，带动大盘反弹翻红，但市场情绪整体不佳，板块冲高回落后大盘再度转跌。目前来看，国庆节前资金趋于谨慎，很难有大的行情。

2、周一煤炭板块也有异动。预计煤炭行业三、四季度供给端难有明显增长，而9-12月开工需求以及冬季旺季需求或集中释放，煤价具备一定弹性。行业内部整合也有望进一步改善供需结构。

3、尽管十一之前市场预计较为平淡，但节后的行情还是值得关注。中共中央政治局9月28日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标重大问题。建议投资者关注可能会受益于十四五规划的国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）、国泰国证新能源汽车(LOF) （160225）、国泰中证生物医药ETF联接C（006757）等。

以下为正文：

周一A股市场分化比较明显，大市值风格占优。早盘在食品饮料、休闲服务等行业的带动下，大盘一度冲高，但随着农林牧渔、纺织服装、医药生物等板块的快速杀跌，指数还是向下转跌。

午后芯片板块忽然发力，带动大盘反弹翻红，但市场情绪整体不佳，板块冲高回落后大盘再度转跌。此前已经有媒体报道过中芯国际将受到美国出口管制的消息，但两次均未得到证实，不过资本市场已经是提前给出了反应。

截至收盘，上证指数跌0.06，沪深300涨0.26%，上证50涨0.64%，创业板指跌0.75%。全天来看，两市再度缩量，单日成交额5400.79亿元，创近4个月新低。目前来看，国庆节前资金趋于谨慎，很难有大的行情，周一北向资金也仅是小幅净流出10.79亿元。

来源：Wind

周一煤炭板块也有异动，煤炭ETF（515220）涨2.16%，两只成分股涨停。有消息称，山西已确定多家煤企的整合方案。

“十三五”期间，受供给侧改革影响各省市积极去产能，煤企盈利回升，财务状况改善。今年公共卫生事件后随着经济活动的恢复，动力煤价格在第二季度已完成 V 字反转。接下来预计煤炭行业三、四季度供给端难有明显增长，而9-12月开工需求以及冬季旺季需求或集中释放，煤价具备一定弹性。行业内部整合也有望进一步改善供需结构。

截至周一，过去一年中证煤炭指数股息率5.45%，PB估值0.93，低估值、高估值，性价比高。经济恢复趋势下，煤炭这样有估值修复和盈利复苏逻辑的顺周期行业值得关注，小伙伴们也可以考虑配置一部分煤炭ETF（515220）来享受高股息带来的收益。

尽管十一之前市场预计较为平淡，但节后的行情还是值得关注。9月27日同一天，中信证券、国泰君安、安信证券等多家证券公司发布报告，看多十月及四季度行情。

经济基本面来看，8月份，规模以上工业企业实现利润总额同比增19.1%；另外国内疫苗临床数据良好，最快有望在四季度面世，增强市场对于经济中长期修复的信心。

流动性方面，上周央行公开市场净投放4800亿元，货币市场利率出现下滑，后续流动性或趋于平稳。

外部方面，欧美股市也有企稳反弹迹象，由于本轮财政刺激即将到期，可关注美国国会何时能通过下一轮财政刺激方案。

政策层面来讲，近期国内重磅会议较多。9月27日，国务院国有企业改革领导小组第四次会议及全国国有企业改革三年行动动员部署电视电话会议在北京召开。会议指出，做好国有企业改革三年行动这项工作，对做强做优做大国有经济，增强国有企业活力、提高效率，加快构建新发展格局，都具有重要意义。三年行动方案出台将进一步释放国企潜力，相关主题或将迎来投资机会。

新华社报道，中共中央政治局9月28日召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标重大问题。预计十四五规划中，构建“国内大循环为主、国内国际双循环”是新主线，将成为未来中长期的投资热点。

我国的规划往往具有很强的延续性，十四五规划中的很多内容大概率也是最近几年重点强调的领域和方向。科技环节的自主可控是内循环的关键，人口结构变化下医药、消费也将走上新台阶。建议投资者关注可能会受益于十四五规划的国泰CES半导体芯片行业ETF联接C （008282）、国泰国证新能源汽车(LOF) （160225）、国泰中证生物医药ETF联接C（006757）等。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料由国泰基金管理有限公司提供。本材料观点将随各因素变化而动态调整，不构成投资建议或承诺。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。国泰国证新能源汽车为指数型基金，国泰CES半导体芯片ETF联接C、国泰中证生物医药ETF联接C为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此以上基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎。

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