受“三条红线”等影响，房地产行业融资问题受到高度关注。近期，首开股份等多家上市公司披露，为旗下房地产公司借款提供责任担保或财务资助。不过相关标的公司连续营收为0元，净利润也处于亏损中，相关风险需要警惕。
首开股份为房产子公司提供2亿元责任担保
9月28日，北京首都开发股份有限公司（证券简称：首开股份，证券代码：600376.SH）公告披露，控股子公司拟向银行申请4亿元商用房开发贷款，公司按50%的持股比例提供2亿元连带责任担保，担保期限不超过15年。
据披露，首开股份控股子公司北京致泰房地产开发有限公司（以下简称：北京致泰）拟向银行申请4亿元人民币商用房开发贷款，期限不超过15年，以北京市朝阳区常营乡1201-602、603地块住宅混合公建用地（配建“限价商品住房”）项目的公建部分所分摊国有建设用地使用权及项目公建部分在建工程作为抵押物，并由双方股东按持股比例提供相应连带责任担保。
（图片来源于摄图网）
资料显示，北京致泰主要经营范围为房地产开发与经营等，该公司系首开股份与北京世博宏业房地产开发有限公司2016年1月分别出资6亿元人民币共同成立的项目公司，注册资本12亿元人民币，双方各持股50%。
然而，截至2020年6月30日，北京致泰资产总额50.30亿元，负债总额38.79亿元，净资产11.51亿元。2020年1月至6月份，北京致泰营业收入为0元，净利润为-498.53万元。对此，公告称，北京致泰营业收入目前为0元，原因是房地产行业存在着销售收入延迟结算的特殊性，北京致泰所开发的房地产项目尚在开发期，尚未进行结算。
首开股份所属房地产行业，公司主要业务为房地产开发及持有物业经营，经营模式以自主开发销售为主。今年上半年公司取得营业收入180.26亿元，较上年同期下滑22.45%；归属于上市公司股东的净利润为12.80亿元，较上年同期下滑38%。
不过，值得注意的是，首开股份本次担保压力不小。截至此次公告披露日，首开股份及控股子公司的对外担保总额为426.33亿元人民币（未经审计、不含本次担保），占上市公司最近一期经审计净资产的144.56%。首开股份对控股子公司提供的担保总额为183.62亿元人民币（未经审计、不含本次担保），占上市公司最近一期经审计净资产的62.26%。
除了为北京致泰申请银行贷款提供责任担保外，9月22日，首开股份公告披露，公司持股45%股权的项目公司金开连泰拟以华樾西园购房尾款为基础资产，在上海证券交易所发行资产支持证券。资产支持证券规模不超过人民币9亿元，融资期限不超过18个月。其中优先级资产支持证券拟发行的规模不超过8.5亿元，向合格投资者发行。
因金开连泰对优先级资产支持证券提供差额支付承诺并由金开连泰各方股东或其实际控制人按持股比例对差额支付义务提供流动性支持，按此计算，首开股份需要提供的流动性支持金额不超过3.825亿元。
雅戈尔子公司为三家参股房企提供近20亿财务资助
为旗下房产公司提供支持的不只是首开股份。9月26日，雅戈尔(600177.SH)也公告披露，全资子公司为三家参股的房地产公司提供财务资助，合计金额20.14亿元。
其中，全资子公司雅戈尔置业控股有限公司（以下简称“置业控股”）向持股25%的项目公司宁波赫江置业有限公司（以下简称：“赫江置业”）提供财务资助10.23亿元，其他股东按持股比例以同等条件提供财务资助，上述财务资助借款年利率0%，期限自2020年9月25日至2021年9月30日。
置业控股向持股51%的项目公司宁波市开雅开发建设有限公司（以下简称“开雅开发建设”）提供财务资助6.54亿元，上述财务资助借款年利率7%，期限自2020年9月25日至2021年12月31日。
子公司置业控股还向持股50%的项目公司宁波东庭置业有限公司（以下简称“东庭置业”）提供财务资助3.37亿元，上述财务资助借款年利率6.50%，期限2020年9月25日至2022年6月30日。
从上述三家资助对象基本面情况来看，赫江置业系宁波雅戈尔西城置业有限公司（以下简称“西城置业”）和宁波侨安企业管理咨询有限公司各持股50%的企业；雅戈尔全资子公司置业控股与另一家公司各持有西城置业50%股权。
据雅戈尔披露，赫江置业正在对五江口项目（海曙区后孙地段五江口区块地块）进行开发建设，项目进展正常。财务方面来看，2019年度及2020年上半年，赫江置业营业收入均为0元，净利润分别为-2581.42万元和-372.22万元。公司2019年度和2020年上半年净资产分别为-2581.42万元和-2953.64万元。
此外，据披露，开雅开发建设于2020年8月7日成立，无最近一年及一期财务数据，雅戈尔全资子公司格赋置业和科益置业合计持有该公司51%股份。该公司正在对古林项目（海曙区CX08-06-02e/03d地块）进行开发建设，项目进展正常。
东庭置业成立于2020年9月1日，无最近一年及一期财务指标。雅戈尔全资子公司宁波市湖庭置业有限公司持有东庭置业50%股份。该公司正在对明湖项目（东部新城核心区以东片区C3-1#地块）进行开发建设，项目进展正常。
值得一提的是，营收为0元，且净利润和净资产均为负的情况下，雅戈尔全资子公司为赫江置业超10亿元的财务资助，还是无息借款。此外，另外两家公司还是刚刚成立的。
对此，雅戈尔称，在提供资助的同时，将加强对项目公司的经营管理，积极跟踪项目公司的日常生产经营和项目建设的进展，控制资金风险，确保公司资金安全。
另据雅戈尔披露，近十二个月，公司累计对外提供财务资助45.88亿元，占公司2019年度经审计净资产的16.50%。
多家上市公司为参股房企提供借款或担保
事实上，除了上述的首开股份和雅戈尔，近期，上市公司为参股房企提供借款或者贷款担保的还有不少。
阳光城(000671.SZ)9月28日披露，持有50%权益的参股子公司天津隽泰房地产开发有限公司（以下简称“天津隽泰房地产”）向银行申请5.5亿元融资。作为担保条件，天津隽泰房地产以其持有的土地及在建工程提供抵押，公司对天津隽泰房地产该笔融资提供50%（即2.75亿元）的连带责任保证担保，天津隽泰房地产为公司提供反担保。
截至目前，阳光城及控股子公司对参股公司提供担保实际发生金额为135.74亿元，为其他资产负债率超过70%的控股子公司提供担保实际发生金额为911.38亿元，为其他资产负债率不超过70%的控股子公司提供担保实际发生金额为84.82亿元。上述三类担保实际发生金额为1131.94亿元，占最近一期经审计合并报表归属母公司净资产423.24%。对资产负债率超过70%的单位担保金额超过公司最近一期经审计净资产50%。
南国置业(002305.SZ)9月16日再次披露按股权投资比例为电建中储房地产提供0.2601亿元人民币的财务资助。今年3月2日，南国置业就曾披露，按照按股权比例为电建中储房地产提供2.601亿元人民币的财务资助。
房地产行业为资金密集型行业，为了提高资金使用效率，项目开发一般采用注册资金投入和股东借款投入相结合的方式进行。目前房地产行业项目建设受政策等多因素影响较大，各中风险还需要警惕。
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