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截至2020.9.30,质量基金近六月净值增长高达29.03%,近一年净值增长高达37.04%!


Wind数据显示,截至10月8日晚20时,A股共有609家上市公司披露2020年前三季度业绩预告,其中262家预喜,占比43.02%。

中国证券报记者梳理发现,净利润预计增长幅度居前的上市公司中,生物医药类、食品饮料类、计算机通信和其他电子设备制造类公司数量居前。这些公司上半年受益于防疫、“宅经济”刺激,业绩出现较大幅度增长,带动前三季度业绩提升。

超四成公司预喜

已发布2020年前三季度业绩预告的609家上市公司中,预喜家数达262家,占比达4成以上。其中,略增65家,扭亏30家,续盈15家,预增152家。

具体来看,剔除扭亏企业后,210家上市公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度超过10%,88家预计超过100%,30家预计超过300%,天邦股份宏达新材圣湘生物亚玛顿振德医疗达安基因好想你星网宇达康泰医学等9家上市公司预计2020年前三季度净利润同比增幅超过1000%。

天邦股份以预计超过240倍的净利润增长率,暂列A股前三季度“预增王”。公司预计2020年1-9月实现归属于母公司股东的净利润为28亿元至29亿元,同比增长23349.21%至24186.68%。业绩变动的主要原因是,2020年前三季度,生猪销售价格处于高位运行区间,公司商品猪出栏价格较去年同期上升266.02%,销售收入同比上升97.9%。同时公司2020年商品猪销售构成中,仔猪和种猪的占比较高,相应的毛利率也较高。

净利润数值方面,164家上市公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润超过1亿元,49家预计超过5亿元,22家预计超过10亿元。

其中,陕西煤业以预计115亿元的净利润上限,暂列A股前三季度“盈利王”。公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为105亿元至115亿元,同比增长15.59%到26.60%。本期业绩预增的主要原因是,2020年9月8日公司信托项目——“西部信托陕煤-朱雀产业投资单一资金信托”终止清算,对公司本期业绩贡献较大。

有望开启三季报行情

假期过后,A股将进入三季报正式披露期。从上市公司第三季度季报披露时间轴看,健友股份将于10月10日率先披露沪市首份第三季度季报。紧随其后,中通国脉将于10月12日披露第三季度季报,海量数据城地股份则将于10月13日披露第三季度季报,金发科技等5家公司将于10月15日披露第三季度季报。

中国证券报记者梳理上述预计10月15日前发布第三季度季报的上市公司半年报发现,受疫情影响,上述公司上半年业绩出现了一定程度的分化。但随着疫情影响减弱,多数公司第三季度季报业绩有望超预期,A股有望开启三季报行情。

前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙对中国证券报记者表示,假期之后A股市场有望迎来开门红,大盘也将从缩量震荡中重拾升势。从配置方向来看,前期调整充分的消费白马股将成为资金抄底的重点,一些顺周期行业受到经济复苏的带动,也将迎来反弹机会,一旦大盘回升,行情风向标券商股也将有所表现。

杨德龙强调,市场震荡时,需要远离业绩较差的题材股。持有优质股票就不怕市场的调整,每一轮市场调整都是抄底这些优质股票的时机。

来源:中国证券报

【华宝质量基金501069特别介绍】

华宝标普A股质量价值基金(501069)本尊其实是基于“质量+价值”双因子策略而研发的Smart Beta基金。

质量基金(501069)的质量因子包含三个核心盈利能力指标,它们就是ROE(净资产收益率)、Accruals Ratio(资产负债应计率)、Leverage Ratio(金融杠杆率)。三个质量指标的公式如下:

ROE(净资产收益率):净利润/净资产

Accruals Ratio(资产负债应计率):净运营资产的增量/净运营资产期初末均值

Leverage Ratio(金融杠杆率):总市值/净利润=净利润/总资产*杠杆率

质量基金成分股的第一轮筛选就是通过这三个质量指标等权重打分的形式从标普中国BMI指数和标普创业板指数中筛选出打分最高的200只股票。

下面划重点:ROE=净利润/净资产,但其分子和分母都有可能出现水分,进而导致仅用ROE指标选股会出现失误。标普质量价值指数编制的精妙之处就在于,用Accruals Ratio(资产负债应计率)锁定了净利润的真实,用Leverage Ratio(金融杠杆率)锁定了净资产的真实。

但是,整体上看来,市场上优秀公司的平均价格已经非常高了,也就是说,普通投资者光以好公司作为标准,不一定能获得好回报;但是如果用量化的方法在全市场进行筛选,高质量公司的估值分布仍然有高有低,市场上确实能找到“被错杀”的好公司。所以质量基金还要通过价值因子开展成分股第二轮筛选。

质量基金(501069)的价值因子包含三个核心估值指标,它们就是PE(市盈率)、PB(市净率)和PS(市销率),三个指标的公式如下:

市净率(PB):总市值/净资产

市盈率(PE):总市值/净利润

市销率(PS):总市值/主营业务收入

为什么要用这三个指标,原因是不同类型的公司估值适用于不同的估值指标,比如银行股的主流估值指标是市净率而不是市盈率,而医药股和基建股的估值指标又和银行不一样。在已经通过质量因子筛选出的200只股票基础上,质量基金再通过价值因子的三个指标,PE、PB、PS,以等权重打分的形式筛选出价值打分最高的100只股票。

小结一下,首先,找到备选集,然后用质量因子的三个指标,ROE、财务杠杆率和负债应计率,在标普中国BMI指数和标普创业板指数中,等权重打分筛选出打分最高的200只股票;最后用价值因子的三个指标,PE、PB、PS,在上述200只股票中筛选出价值打分最高的100只股票。

标普中国A股质量价值指数前十大成份股依次为:隆基股份云南白药美的集团海螺水泥陕西煤业浪潮信息青岛啤酒宇通客车老板电器扬农化工

数据来源:WIND,截至2020.9.04

标普中国A股质量价值指数较A股主流宽基指数历史收益率对比

数据来源:WIND,2014.1.01-2020.9.04

数据来源:WIND,2009.1.01-2020.9.04


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