本期观点提供：农银金汇债券（000322）基金经理 马逸钧

四季度，随着各期限债券收益率均回到了疫情前的位置，债市进一步调整的动力正在逐步减弱，但市场流动性缺口尚未满足，短端资金价格仍然存在一定的上行空间，且1年期同业存单价格作为重要的短期参考指标尚未完全企稳，整体债券市场难言已出现拐点。

因此，在投资策略上将更加关注组合的平衡，在判断市场波动仍将持续的情况下考虑提高组合的凸性(注：债券价格与收益率程反向非线性关系，这种关系被称为债券价格的凸性)，在配置上将向哑铃型策略（注：长端利率债的波段操作策略+信用债择取短久期高票息品种）上偏移；另外，在交易策略方面，将着重考虑跨年因素对于市场情绪及债券估值的影响，把握短期波段交易的机会，增厚组合收益。

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