银行股的春天来了？

今天市场整体是震荡的格局，但亮点特别的突出。以大金融、钢铁采掘等周期为主的低估值风格吹响号角。尤其银行发力，沪指午盘势如进了一碗十全大补汤，强势翻红。

港股的银行板块也丝毫不逊色，H股指数前十大成分股里面的建行、工行和招行分别涨了5.7%、4.25%和5.4%。

科技巨头和金融巨头是H股指数的重头戏，银行的崛起再加上近期港股的科技板块走得比较强势，手握恒生H股（160717）基金的老铁们10月以来可以说是走路带风，两周时间轻轻松松6%的收益。

银行为什么突然刮起暖风来？

诱因应该是外媒一条不知真假的新闻，说监管有意缓解银行业让利的压力。

打个比方，就好比一个白领背了一个特别重的KPI，眼看年底要完不成，且就算完成了年终奖也不能加鸡腿，恨不能吟一首“风霜刀剑严相逼”。现在老板说这个KPI慢慢来，明年再说，这可不正是“柳暗花明又一村”，开心到飞起。

预期太悲观，现实就更容易超预期了，而且这样的超预期有双倍的快乐。所以这个好消息从10月14日开始发酵，所以我们可以看到银行板块昨天、今天都很强。

除了这个偶然的诱因，其实银行业在四季度有行情这件事在A股历史上是经常见的。我们在昨天的文章《我拒绝，节后行情就这样结束了？》中提到了，A股其实是有比较明显的季度效应的。

看下面这张图，统计了过去20年各行业的季度表现情况，可以发现银行四季度上涨概率65%，是27个（除综合外）申万一级行业里面概率最大的，也有较大概率能跑赢市场整体。

四季度基金换仓预计也给银行板块带来了增量资金。公募基金为了锁定收益，往往在四季度增配低估值品种，银行股是典型代表。尤其2020 年结构化行情下，板块分化严重，银行板块是全年跌幅最深板块之一，性价比很高。

今年到目前为止，看起来四季度的季度效应正在应验中。且不仅仅是银行，整个大金融板块都表现不俗，跟踪中证金融指数的金融地产ETF（512540）本周涨了约4.5%。

更深层次上说，宏观经济的修复是大金融发力的本质，经济景气度回升，本质上有利于银行风险改善和券商、保险的业务开展。所以不管是A股还是H股的大金融板块，整体在四季度都应该有不错的表现。

且现在A股对H股溢价特别多，差不多40%（均值在20%），比如同样是建行，到港股买比A股买便宜30%，未来A\H缩减价差的时候H股的建行价格上涨空间可能更大。

H股50ETF(159823)金融业占比36%，那些响当当的A+H银行股大都在成分股里面，可以很好的参与四季度港股大金融板块的机会，小伙伴们别错过了。

# 行业分析#