作者：老孟的投资分析圈
上周最后一天，在市场表现偏弱的情况下，银行一枝独秀，实现了比较好的涨幅，因此吸引了很多人的目光，当然这还仅是关注，不会立即进入。那么这种暴涨情况，是否说明银行的机会来了呢？短期看，一天两天的涨幅很随机，并不能说明是起爆点，所以不用那么激动，看几天再说；而长期看，银行的机会已经开始显现，用正确的投资方法已经可以作为好的资产了。今天，就再来聊聊银行的情况及投资机会。
对于银行来说，今年最大的影响就是金融让利以及贷款利率的单边降低，这都会影响银行的业绩。疫情导致的大、中、小企业业绩承压，当时银行业绩却逆向增长，这就很刺眼了；因为众所周知，银行主要靠净息差赚钱，所以银行太赚钱，实体经济就会被吸血，所以从二季度开始，银行就主动控制自己的利润增长了；今年应该都不会有太明显的增长，基本就是持平或微降，从业绩方面来看，还不会有太明显的转折。再就是LPR贷款利率的单边下调，实际就是压缩了银行的净息差，这也会产生持续的影响。
但从最近的经济数据来看，复苏已经在路上，企业的业绩在好转，工业企业的收入自3月以来在持续反弹，制造业的贷款压力质量在持续减轻。银行作为贷款方，不良贷款生产率的降低会对减轻对银行的压力；之前刺眼的业绩也会削弱，未来会在逐步转变为银行与实体经济同向增长，这才是良性的状态，也是逐渐打破目前银行不利局势的根本。
从9月份信贷数据看，单月新增人民币贷款1.90万亿元，同比多增0.21万亿元。居民贷款持续增长，说明消费需求在逐步改善，有利于银行零售贷款的投放企业新增短期贷款0.13万亿元，同比少增0.13万亿元，新增中长期贷款1.07万亿元，同比多增0.50万亿元；对于企业来说，只有资金短期非常紧张时，才需要更多的短期贷款来过渡，中长期贷款才是对未来扩张做的准备；因此，企业短期贷款同比回落，中长期贷款延续高增态势，表明企业生产活跃，经济持续修复。而对于银行来说，这有利于其信贷结构优化和资产层面的扩张，进而会对其业绩逐渐形成修复。
再从认知层面看，二季度时公募基金对银行股的持股仓位继续下滑，已经降至历史次低水平；其中农业银行、民生银行、邮储银行、兴业银行、中国银行等5家银行分别遭减持超2亿股。这说明机构已经不看好银行，认为未来一段时间银行的业绩不乐观，三季度公募基金的数据还没全出来，但估计策略不会改变那么快，对银行应该仍然是保守的。再就是更多的散户，本来就不喜欢银行波动过小的情况，再加上政策给的悲观预期，若不是上周五的银行暴涨，恐怕很多人都不会记得银行。因此，从逆向投资的角度看，所有人都不看好时，再差也已经有了投资的价值，已经是比较低估了。
从估值来看，大型银行的市净率（如工商银行）已经达到了2014年以来的历史极低值，大部分银行已经打了6-7折，再下降的空间已经极小了；但也要注意一点，不下降并不意味着要上涨，长期不涨也是有可能的，所以只能说风险比较小了，但长期横盘的极端情况也不是不可能。
最后聊聊银行的投资方法，银行趋势的转变不会是一蹴而就，而是逐渐积蓄能量的，所以孤注一掷也是不可取的。目前看，最有效的方法反而是定投，一是银行的走势目前在左侧。二是未来不会短期快速就上涨；具体的策略就是将资金按定投两年的时间去准备，每月定投1份；可以自己投一个工农中建+招商、兴业的股票包，也可以选一个银行ETF基金，如富国中证银行指数、天弘中证银行指数。
老孟看来，银行业的未来形势会逐渐转好，未来经济面、业绩面的形势在逐渐触底后会慢慢回升，在所有人都不看好时提前介入是比较好的时机。如果在疫情过后，经济都完全恢复正常了，大家都看到机会时，反而就晚了。这种时候，对银行最好的投资方法就是定投，既能提前布局，又能预防恢复进度的不确定性。
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