昨日，在周边市场的一片上涨中，北上资金持续卖出，A股冲高下跌，让人无语，基少尾盘加了一笔"绝对赚钱"组合【天天基金实盘组合】，挺了大盘一把。今日，A股的个性彰显，震荡走高，中证转债指数上涨0.44%，转债等权重上涨1.38%，逼近前期高点。
其中多达9只转债涨幅超过10%。但是仔细看看，会发现上述转债均是高价+溢价，其中4只转股溢价高于100%，妥妥的转债ST疯。
很多人郁闷，自己的转债没有大涨。
其实，盘点转债的炒作风，会发现基本都是在市场资金相对宽松，市场信心较为稳定的阶段。未来，上述资金会逐步外溢，其余转债也有机会沾沾雨露，大家耐心守住自己的菜即可。基少毛估估，下阶段最有可能被炒作的，可能是新上市转债。
2020年10月21日可转债打新——天能转债（类黄金级）
1.乐歌转债，申购代码370729，交易代码123072，A+，质地一般，建议顶格申购。
2.天能转债，申购代码370569，交易代码123071，AA-，类黄金级，建议顶格申购。
天能转债，申购代码370569，交易代码123071。
整体评价：类黄金级，内在价值114.2元，按当前情况预计每签可以盈利110元。
基本信息：AA-，6年期，转股溢价2.56%，每张持有到期本息为121.1元（税后本息为116.88元）。发行规模7亿元，每股配售1.7863元，最低56股可确保中一张，股权登记日为10月20日。
正股天能重工（300569），输配电器行业，公司是主营业务为风机塔架的制造和销售；新能源发电业务。核心产品主要为风机塔架、光伏发电、风力发电。公司是国内风机塔架生产的龙头企业之一。
2020年中报显示风电设备制造占营收的88.11%，毛利率为29.44%；光伏发电占营收的4.87%，毛利率为70.63%；风力发电占营业收入的5.77%，毛利率为64.23%。
投资风险：
1.业绩波动较大。公司2016年上市，上市以来，2016年和2017年的净利润分别同比下降0.73%和44.22%，其后开始加速增长
2.负债率高企。2020年6月末的负债率为68.99%，处于偏高水平。
3.短期涨幅偏大。今年低点以来累计上涨188.77%，短期涨幅偏大。
4.估值适中偏高，由于最近两年利润暴增，适合用PS估值。当前PS估值为2.68，处于53.92%的分位数，始终偏高。
5.中长期盈利能力偏弱。2017年-2019年，ROE均值为8.65%，其中2019年开始爆发式增长。
6.经营现金流不稳定。规模扩张期，公司现金流较差，2016年、2018年和2019年经营现金流均为负数，自身造血能力偏低。
主要看点：
1.业绩处于高速增长期。2020年上半年营业收入和扣非净利润分别同比增长43.92%和108.63%。
2.行业景气度高，业绩有望维持较高增速。鉴于风电的抢装潮，行业景气度高，当前公司的塔筒业务量价齐升，公司在手订单维持较高增速，6月底达到43.23亿元【是上半年营业收入的3.6倍】。此外公司新增了广东天能、大连天能等海上塔筒产生，以及兴安盟、商都和通榆等陆上塔筒产能，业务规模也有望再上新台阶。
- 天能转债(123071)
- 天能重工(300569)
- 乐歌转债(123072)
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