近期,收到不少基民朋友对基金经理冯明远及他旗下正在发行的 信达澳银匠心臻选两年持有期混合 (基金代码:010363)的关心。今天,小信请到了明远总本人,就近期大家伙儿在讨论区普遍关心的几个问题,一一回答了!

干货内容

Q1:为什么基金长期赚钱,投资者反而赚不到?

冯明远:前段时间,证券时报统计了一组数据,“截止2020年9月30日,今年前三季度主动权益类基金整体平均收益高达27%!”但是,我们注意到,不少投资者留言,“一边在感叹炒股不如买基的同时,纷纷表示,自己没有获得超越平均的收益水平,更有甚者今年的基金投资还是亏损。”这让我和我的团队不禁反思,为什么明明基金是赚钱的,偏偏不少投资者没获得期望的收益呢?

我总结了下,“很多基金投资者不赚钱,归根结底还是因为管不住爱动的手!”事实上,我们发现,对于大部分普通投资者,或者说不少基金投资者都容易犯一个投资过程中的大忌,那就是把基金当股票去炒,去主动择时,期望抄底。但这种投资方式不仅没有获得预想的“低买高卖”,反而却是经常“追涨杀跌”,造成投资亏损。

以我旗下管理的几只基金为例,剔除部分任职时间或成立未满1年,事实上,截至2020年6月30日,3只在管产品均取得了不错了历史收益,且远超大盘和业绩比较基准。

数据来源:《各基金2020年中期报告》&Wind,数据截至:2020.6.30,注:冯明远自2016年10月19日起任信达澳银新能源产业基金经理,自2017年12月26日起任信达澳银精华配置基金经理,自2019年1月17日起任信达澳银先进智造基金经理,自2019年8月14日起任信达澳银核心科技基金经理。信达澳银新能源业绩比较基准沪深300指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%;信达澳银精华业绩比较基准沪深300指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%;信达澳银先进基准业绩比较基准沪深300指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%。

Q2:两年封闭期,是不是真的太长了?

冯明远:如果说第一个问题,我主要解释了“长期持有才是基金投资的正确投资姿势,且我旗下多只基金长期来看均取得了不错的业绩表现。”那么接下来,我就来和大家聊一聊,为什么此次正在发行的 信达澳银匠心臻选两年持有期混合 (基金代码:010363),会选择2年这个封闭期,而不是大家期望的更短的3个月、6个月、乃至12个月。

中国基金报在年初发表过一份《权益类基金个人投资者调研白皮书》,其中就提到了,从全市场来看,两年的封闭运作在帮助投资者克服追涨杀跌和频繁操作的人性弱点的同时,有机会提升胜率,分享长期投资成果。

—— 单只基金平均持有时间的实际盈利概率 ——

数据来源:中国基金报2020年1月《权益类基金个人投资者调研白皮书》

正如上图,持有1-3年实现盈利的概率要显著优于1年以下。看到这里,可能有的投资者又要问了,那为什么不是3年以上呢?因为我们发现,随着投资期限的进一步拉长,盈利概率增长幅度显著放缓,这也就意味着,并不是拿的时间越长越好,投资者需要权衡个人资金使用效率和盈利概率综合考量,才能做出合适的投资期限决策。

除了胜率的提升,我们团队就我个人的历史管理风格和旗下基金历史业绩做了一个测算,发现:长期来看,2年封闭运作对于我而言,或者说对于我旗下基金产品而言,是一个期限和收益比较突出的周期。

信达澳银新能源为例,显而易见,在同等回撤情况下,近2年的收益性要高于近1年、近6个月。

数据来源:《各基金2020年中期报告》&Wind,数据截至:2020.6.30,注:冯明远自2016年10月19日起任信达澳银新能源产业基金经理信达澳银新能源业绩比较基准沪深300指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%。

Q3:认购成本(1.2%认购费率)是不是高了?合理吗?

冯明远:在回答这个问题之前,首先让我们看看 信达澳银匠心臻选两年持有期混合 (基金代码:010363)这只产品的认购费率表:

那100万元认购金额以下,一次性收取1.2%的认购费率,到底贵不贵?是否合理?

我们查询了Wind数据,根据各基金的产品合同显示,截至2020年6月30日,可统计的主动权益类基金1964只(普通股票型基金513只,偏股混合型基金1451,注:A、C、H、R、O份额分开计算),其中超9成的基金一次性认购费率均为1.2%。简单来说,1.2%的认购费率是市场主动权益类基金产品的一个普遍费率水平,并没有贵这一说法。

Q4:为什么要选在这个时点发行这样一只产品?

冯明远:简单来说,就是震荡的市场更适合提前布局,且我本人是长期看好A股未来表现的。事实上,从当前时点来看,A股的估值仍处于合理水平,长期或具有不错的投资价值。无论是和历史纵向对比、还是和全球股市的横向对比,目前A股的估值水平存在一定优势,投资性价比高,或是不错的入场时机。

数据来源:Wind,数据区间:2005.1.1-2020.9.23

数据来源:Wind,数据截至:2020.9.23

—— 小信有话说 ——

最后,我们预计科技创新未来市场机会更多,但波动也将加大,面临结构性机会,子行业轮动可能较快这样的市场风格可能更适合冯明远这类“分散型”的投资选手。冯明远持股分散,无绝对重仓股,过去的投资表现亦证明了这一点 ——2016年10月19日自他管理信达澳银新能源以来,市场虽然经历过从大盘价值行情到中小盘成长,再到结构行情的多轮风格切换,但几年来依旧取得了远超同类平均的优异成绩,表现出能涨抗跌的特质。

数据来源:信达澳银新能源各季报、半年报、年报&Wind,数据截至:2017-2019年,注:同类基金指普通股票型基金,合计507只

信达澳银新能源产业基金:2015年7月31日成立。基金定期报告显示,2015-2019各年度及2020年上半年净值增长率分别为13.40%、-5.91%、39.27%、-16.08%、94.11%、36.79%,同期业绩比较基准(沪深300指数收益率*85%+上证国债指数收益率*15%)增长率分别为-1.12%、-8.94%、18.42%、-21.10%、31.08%、2.02%。【基金经理管理的其他同类基金】信达澳银先进智造基金:2019年1月17日成立;基金定期报告显示, 2019年度及2020年上半年净值增长率分别为39.64%、37.60%,同期业绩比较基准(沪深300指数收益率*60%+中证港股通综合指数收益率*20%+中证综合债指数收益率*20%)增长率分别为21.38%、0.72%。

基金经理冯明远:10年证券从业经验,6年基金从业经验;现任信达澳银联席投资总监、权益投资总部总监、基金经理;目前管理信达澳银新能源产业、信达澳银精华配置、信达澳银先进智造、信达澳银核心科技、信达澳银科技创新一年定开、信达澳银研究优选六只基金产品。冯明远自2016年10月19日起任信达澳银新能源产业基金经理,自2017年12月26日起任信达澳银精华配置基金经理,自2019年1月17日起任信达澳银先进智造基金经理,自2019年8月14日起任信达澳银核心科技基金经理,自2020年5月29日起任信达澳银科技创新一年定开基金经理,自2020年6月22日起任信达澳银研究优选基金经理。

风险提示:本材料不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短,不能反映股市、债市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩的表现保证。基金投资有风险,请投资者全面认识基金的风险特征,听取销售机构的适当性意见,根据自身风险承受能力,在详细阅读《基金合同》及《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件基础上,谨慎投资。请投资者严格遵守反洗钱相关法律法规的规定,切实履行反洗钱义务。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !