截至10月20日,近3个月上证指数涨幅仅为3.07%。从今年的上证综合指数来看,这种较长时间的低幅震荡状态,年中已经出现两次了。上次的横盘最终被七月的上攻打破。

由于横盘震荡走势,既不像单边上扬那样令人兴奋,也不像单边下跌那样让人感到惶恐,大部分时候呈现的是波澜不兴的特征,基金净值涨跌幅度也会缩小。因此,投资者对市场和基金的关注程度也会减弱。

回顾A股已经历了多次横盘震荡的时间。比如2019年5月至年底的八个月时间里,A股也是反复波动,上证综指区间涨跌幅仅为-0.92%。

实际上,A股市场基本就是个“二八分化”的状态:80%时间处于震荡状态,20%时间处于单边上涨或下跌行情。既然逃不过震荡,那就好好利用吧。

比如,我们可以在这个区间选择坚持定投。每周五定投500元,坚持定投上证指数或者沪深300至2019年底,两个指数定投的收益率都跑赢了指数本身。如果持有到今年7月这样的单边大涨行情,那收益就更可观了。

数据来源:Wind,统计区间2019.5.6-2020.10.20,此模拟为历史模拟收益率,模拟收益不代表历史的真实收益,也不代表未来的预期收益。

显然,在市场震荡时,定投也是一种恰当的基金投资策略。在震荡市中投资成本相较于上涨行情是便宜的,后市只要出现了单边上涨行情,就能获得超额收益,因此这个定投过程也被称之为“微笑曲线”。

从短期看,以今年的上证综合指数为例,截至10月20日,九个多月的时间就已经出现了三次微笑曲线了。

数据来源:wind

另外从长期来看,上海证券基金研究评价中心测算结果显示,长期定投效果更优,同时定投的期限与获得正收益的概率成正比。以当前A股市场“二八分化”状态来看,如果坚持长期定投,那么大多数定投都是在震荡期进行的。如果熬不过市场波动,在亏损状态下选择赎回,没有等到单边上涨行情就比较可惜。

数据说明:上海证券基金评价研究中心选择了全市场成立满十年以上的419只产品,滚动定投(随机和随基)测算从2009年9月开始至2019年9月十年间1年、2年、3年、4年和5年为期限的平均收益表现。

巴菲特老爷子说:“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪。”

那么,在别人动摇或遗忘时,你也可以选择坚持。比如在横盘震荡时,坚持基金定投。


风险提示:

本文仅供参考,不构成任何法律文件。基金的过往业绩不代表未来表现,本基金管理人不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。投资者投资基金时,应认真阅读相关的基金合同和招募说明书。投资有风险,选择需谨慎。

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