出口增速创年内新高，进口小幅承压。8月出口增长连续5个月超出预期，一方面虽然海外疫情再次扩散，但对经济活动影响逐步减弱，另一方面防疫物资出口仍保持较高增速但环比继续放缓。 8月进口主要受高基数效应叠加大宗商品价格下跌影响拖累增速。进口已连续两月重归负增长，反映内需不足仍是核心症结，目前仍处于弱复苏阶段。

随着国内疫情持续受控，居民外出购物和就餐活动逐步恢复，线下餐饮和实物消费回暖，8月社零当月同比0.5%，较前值回升1.6个百分点，年内首次转正。其中规上零售当月同比增速已回升至5.1%，创19年6月以来新高；后续随着决策层“以国内大循环为主体”、促消费政策加速落地，国内消费也有望持续改善。但国内消费改善的同时也有隐忧，对比来看，规上零售修复远高于社零总额，背后是大量中小企业和个体经营者的缺位，或将抑制中长期消费需求的持续修复。（数据来源：Wind，兴业证券，截至8月31日）

1-6月财政投放力度过慢，下半年财政支出有望加码。7月广义财政（政府性基金+一般预算）支出增速小幅上升至2.23%，8月进一步提速至3.89%，但距离两会预算的全年13.2%增速空间很大。根据资金来源进行测算，预计全年基建增速达到9%，下半年累计至少16.0%。根据政府预算安排，年内后四个月政府债券发行额度比去年同期多增 1.5万亿，这意味着积极财政政策仍将延续，有望成为主要发力端。（数据来源：Wind，截至7月31日）

最后，也提醒各位投资者朋友，投资有风险，买基金前做好功课，适合自己的基金才是真正的好基金。

风险提示：风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者投资于本公司的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

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