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重要提示

  本报告中发布的观点和信息仅供投资者参考,市场有风险,投资需谨慎。

内容提要

沪镍本周区间宽幅震荡,基本面上来看高价抑制了不锈钢的消费和价格,但雨季影响镍矿供应,导致供应依然偏紧。而宏观面来看欧洲的疫情加剧,使得市场担忧情绪加重,关注后续新的刺激政策出台时间。下周仍需关注宏观面变化,短期内对价格的影响较大。 

操作建议

沪镍下周可以尝试在113000元/吨以下适度做多,上方压力短期在122000元/吨之上。 

风险提示

利多:美国新一轮刺激政策如预期落地;中国展开新一轮宽松政策。 

利空:美国刺激政策落空;美股、原油出现大幅回落;欧洲疫情加剧。

01

行情回顾 本周沪镍主力2012合约,本周平开于119750元/吨,周一开盘后最向下试探了一下119500元/吨的支撑,就转而快速上拉,最高一度触及120950元/吨遇阻,遇阻后快速跳水重回120000元/吨平台之下。周二再度向下测试119000元/吨关口支撑,在获得支撑后向上突破收于120000元/吨之上。周三跳空高开高走,连续突破121000和122000元/吨两大平台,最高至122190元/吨后遇阻回落,周四开盘尝试向上未果后,转入快速回调走势,迅速跌破120000元/吨平台,并收于该平台之下。周五在120000元/吨平台上下争夺,尾盘收于119840元/吨,周涨幅0.33%。

02

现货库存汇总 SMM报菲律宾1.5%CIF报价74美金/湿吨,1.8%CIF报价101美金/湿吨。镍矿市场可流通货源仍较为稀少,商谈价格居高不下。镍矿价格或将持续维持高位,部分库存紧张急需采购厂家价格或有继续上探的可能性。短期价格或将持稳运行,预计下周镍矿价格持平本周。    近期镍价回升,高镍生铁较纯镍再次由升水转为贴水,部分钢厂长单系数价格跟随镍价上涨,钢厂或将增加镍铁散单采购量。另外,废不锈钢价格最近明显上涨,经济性逐步变差,钢厂采购策略或将再次小幅变动,下周接近月末,或有钢厂刚需补库出现。预计下周高镍生铁价格僵局或有缓解,镍铁价格小幅上涨。

03

一周新闻数据汇总 1. 国际镍业研究组织(INSG)周四表示,8月全球镍市供应过剩缩窄至6600吨,7月未8400吨。今年前8个月,全球镍市供应过剩97900吨,去年同期为短缺32400吨。 2. 日前,菲律宾第二大镍矿石生产商Global Ferronickel Holdings Inc表示,受疫情影响,计划斥资5000万美元的螺纹钢轧钢厂的建设工作从今年推迟至2021年第一季度。公司称其商业运营将于2022年启动,预计每年将生产60万吨螺纹钢。公司总裁称,本想在今年开工建设,但由于新冠疫情大流行,国外的一些技术专家因旅行限制而无法进入菲律宾。此前其透露该项目将从中国进口的钢坯加工成钢筋。(SHMET)     3.近日,South 32发布2020年第三季度(2021财年一季度)财报,2020年三季度公司镍矿产量10kt(千吨),环比增长3%。Cerro Matoso的镍产量在三季度增加了3%(或0.3kt),达到10.0kt,原因是该工厂继续实现更高的工厂利用率和生产率。2021财年的生产指导价维持在33.5kt不变。三季度的销量环比增长了4%。(South32)

04

行情分析及思路 本周沪镍延续上周上行走势,一度突破122000元/吨关口,离前期高点仅一步之遥。但是高位似乎盘面较为脆弱,几次冲高均以跳水方式回落。显示出基本面虽较为利多,四季度菲律宾进入雨季后,镍矿强势挺价,矿端供应继续偏紧。但镍生铁试图涨价,但与下游议价继续僵持。目前来看不锈钢价格高位出货显现压力,而钢厂与镍铁厂仍未谈拢价格,涨价难度较大。因此在120000元/吨之上,价格仍有较大阻力。

宏观面来看较为复杂,欧洲美洲疫情均出现二度爆发,各国纷纷推出限制活动的政策,在这种情况下,消费也会较正常情况出现明显减少。美国大选如火如荼,但刺激政策迟迟未能谈妥,市场情绪较为波动。国内宏观面来看没有太大的变化,宽松收紧但宏观数据较好。如欧美疫情加重则不排除有新的宏观刺激政策出台,但出台时间不好判断,需要格外关注。

下周沪镍将会在113000-122000元/吨区间内宽幅震荡。

金信期货研究院——衍生品定价专家

报告日期:2020年10月25日

刘文波

从业资格编号 F3070864

投资咨询编号 Z0015179

联系人:贾铮

从业资格编号 F3074588

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