银行ETF（512800）：压轴配置，守正出奇！
10月28日早盘，三大指数震荡下行，苹果产业链全线走高，消费电子表现强势。银行板块跟随大盘回调，截至发稿，银行ETF（512800）跌1.00%，二级市场交投活跃，场内成交额1.1亿元。银行个股方面，上市次日厦门银行跌停，常熟银行跌超9%。
10月以来领涨市场的银行板块近期连续回调，但大资金却一反常态，逆市加仓银行股。
一、10月以来主力百亿级别加仓
踏入金秋十月以来，A股市场继续维持区间震荡格局，资金做多情绪较弱，主力资金总体呈现净流出状态。东方财富Choice数据显示，截至10月27日收盘，主力资金10月以来仅净买入五个行业。其中银行板块位列净买入榜第一，十月以来净买入金额超100亿元。
（数据来源：东方财富Choice）
二、北向资金逆市抢筹
值得注意的是，近期北向资金连续净流出。东方财富Choice数据显示，昨日（10月27日）北向资金净流出净流出近50亿元，为连续8个交易日净流出。在昨日大幅净流出的背景下，北向资金逆市加仓银行股，东方财富Choice数据显示，昨日北向资金净买入4.79亿元招商银行，位列两市净买入第一。
（数据来源：东方财富Choice）
与此同时，平安银行亦获得北向资金青睐，10月27日，北向资金净买入2.34亿元平安银行，位列深市买入榜前五。
（数据来源：东方财富Choice）
三、融资客单日加仓超千万
虽然银行股近期接连回调，但代表市场情绪的融资客却并未撤退。东方财富Choice数据显示，截至10月27日，银行ETF（512800）融资余额7.78亿元，依旧保持高位，稳居行业ETF前列；单日融资买入额超千万元。
四、反向加仓银行股，大资金意欲何为？
大资金真金白银加仓银行股的背后，布局银行“拐点”或为重要原因。
中信建投指出目前宏观经济复苏趋势确立，银行业基本面拐点显现，三季报为重要窗口期。从银行股自身来看，不良贷款加速处置释放资产质量风险，提高资产质量可靠性，未来拨备计提压力降低，减弱对利润负向影响。
展望银行未来资产质量，中信建投认为考虑到行业不良资产加速处置、拨备水平处于高位，随着宏观经济持续修复，企业盈利增长，银行资产质量进一步提升，后续拨备计提压力降低，对利润压制减弱，推动行业业绩进入上行通道。
此外，银行股监管层面压制因素也正在消解，今年压制银行估值的核心因素有：金融系统让利1.5 万亿，LPR利率的不断下行，监管窗口指导银行利润增速。目前银行业让利实体经济的细节已经确定，LPR利率平稳，银行利润增速或维持平稳。压制估值的因素出现积极变化，银行将迎来估值修复和提升。
对于后市投资机遇，中信建投认为当前银行板块 0.74倍PB，估值处于历史低位，已充分反映让利影响。综合考虑基本面修复+低估值+资金关注，银行板块有望迎来持续上涨行情。
而在每一轮银行上涨行情中，不同时期领涨个股均有所不同。最稳妥的方式是通过指数化投资吃到整个板块上涨的红利，以银行ETF（512800）为例，自2020年3月低点到7月初，银行ETF（512800）涨幅一度超过25%，跑赢同期A股近70%的银行个股。
而且ETF相对个股而言，卖出无印花税（股票收取千分之一），投资成本更低。
银行ETF（512800）跟踪中证银行指数（399986），包含36只上市银行股，反映板块整体行情，避免个股黑天鹅风险。七成左右仓位聚焦银行股龙头，如招商银行、兴业银行，剩下的三成仓位分享中小银行的成长机遇。银行ETF还设有银行ETF联接基金，A份额（240019）是长线定投工具，C份额（006697）则是便捷短线交易工具（无申购费）。
新财富分析师、申万宏源金融业首席——马鲲鹏频频重磅发声，认为银行业首份三季度业绩报告——平安银行三季报大超预期，资产质量显著改善、季度利润增速转正，业绩拐点显现。马鲲鹏认为银行股大级别行情可期，主要有三个逻辑：一是宏观经济改善的势头非常明朗，二是监管压力最大的时候已经结束了，第三是银行经营业绩向好。
风险提示：中证银行指数（399986）成立于2013年7月15日，该指数的历史业绩是根据该指数目前的成份股结构模拟回测而来。其指数成份股可能会发生变化，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来
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