添富银行一周谈：银行三季度营收有望保持稳定

10月20日，国家统计局发布2020年三季度GDP初步核算数据。中国前三季度GDP同比增长0.7%，增速由负转正，第三季度GDP同比增长4.9%，环比增长2.7%，整体经济持续复苏，稳步上行。

10月23日，中国人民银行就《中华人民共和国中国人民银行法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见，主要修订内容包括，完善中国人民银行职能、增加监督管理措施、肯定人民币数字形式、明确央行可设履职平台等。征求意见稿修改思路在于围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革等三项任务，建设现代中央银行制度。

本周上市银行将集中披露三季报，在宏观经济修复和货币政策适度稳健的背景下，银行三季度营收有望保持稳定，经过上半年拨备的大幅计提后，部分优质银行的盈利表现或将回复。

上周，中证银行指数（399986.SZ）上涨2.13%，相较于全市场指数（Wind全A）跑赢4.52%，股息率4.63%，估值PB(LF)为0.75，处于历史低位。

2020年10月21日，证监会主席易会满参与2020金融街论坛年会并致辞，明确完善资本市场基础制度对推动高质量发展和助力形成新发展格局的重要意义，强调基础制度是保障资本市场正常运转和有效发挥作用的“四梁八柱”。明确了下一阶段将加强资本市场基础制度建设六大方向，未来关于稳步推进注册制、积极稳妥优化交易结算制度、丰富风险管理工具、优化融资融券和转融通制度和精选层公司转板上市相关规则有望逐步落地。

资本市场深化改革将为证券行业奠定良性发展的基础，促使券商拓宽业务边界、创造增量收入。在全面深化资本市场改革快速推进、证券行业经营业绩持续改善以及行业整合的预期下，券商板块估值具备进一步上修的潜力。

上周，中证全指证券公司指数（399975.SZ）下跌2.45%，弱于大盘（Wind全A），估值PB(LF)为2.06，高于历史中枢，指数成分股北上资金净流出8.4亿。

数据来源：Wind，国家统计局

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